Incertidumbre en múltiples frentes
La narrativa general para 2024 gira en torno a la incertidumbre en tres áreas clave: tasas de interés, política regulatoria y perspectivas generales de crecimiento. Corey Martin, socio director del bufete de abogados de entretenimiento Granderson Des Rochers, cree que la industria ganará más claridad sobre estos temas en 2025. Anticipa que el próximo año se centrará en la preparación más que en la transformación real, con una incertidumbre sostenida como continuación de las tendencias. visto desde mediados de 2022.
Los planes de la Reserva Federal de recortar las tasas en 2024 podrían tener un impacto significativo en los sectores de medios y tecnología. El rendimiento de referencia del Tesoro a 10 años alcanzó un máximo de 16 años en octubre, pero desde entonces ha disminuido a medida que la Reserva Federal señaló su intención de implementar múltiples recortes. Las tasas de interés más bajas pueden conducir a acuerdos transformadores en 2025, ya que las empresas esperarán a obtener financiación más barata antes de adquirir grandes activos. Los ejecutivos de medios y tecnología han expresado su preocupación por operar en el actual entorno de política monetaria y es probable que esperen condiciones más favorables antes de cerrar acuerdos importantes.
Posibles transacciones estratégicas
Shari Redstone, presidenta de Paramount Global, ha estado en conversaciones para vender potencialmente National Amusements, el holding controlador de Paramount Global. Si este acuerdo se concreta en 2024, podría desencadenar una ola de transacciones estratégicas dentro de la industria, incluida la venta de redes de cable en dificultades a firmas de capital privado. Estas transacciones pueden ocurrir independientemente del entorno macroeconómico.
Los directores ejecutivos de los sectores de medios y telecomunicaciones han expresado en privado su deseo de nuevas políticas regulatorias que faciliten la consolidación. Las regulaciones actuales, como los límites a la propiedad de estaciones de radiodifusión regionales, obstaculizan las fusiones y adquisiciones. También existen preocupaciones con respecto a los líderes regulatorios designados por el presidente Joe Biden, quienes pueden considerar anticompetitiva la combinación de activos inalámbricos y de cable. El potencial de fusiones entre grandes empresas como NBCUniversal, Warner Bros. y Paramount Global enfrenta desafíos regulatorios, lo que hace que la consolidación sea un proceso complejo.
La influencia de los candidatos presidenciales
El entorno regulatorio podría verse afectado por el resultado de las elecciones presidenciales y los candidatos. Algunas empresas de medios y entretenimiento esperan cambios en las políticas regulatorias, particularmente si hay un cambio en la administración presidencial. Sin embargo, si los candidatos presidenciales son Biden y el expresidente Donald Trump, es posible que no llegue el alivio. El Departamento de Justicia de Trump bloqueó previamente la adquisición de Time Warner por parte de AT&T. Los ejecutivos pueden ver a las administraciones republicana y demócrata como obstáculos potenciales para llegar a acuerdos y pueden optar por avanzar con acuerdos transformadores antes si anticipan desafíos regulatorios.
Desde la «Gran Corrección de Netflix» de 2022, no existe una narrativa de crecimiento clara para la industria de los medios y el entretenimiento. Las acciones de los operadores de cable fluctúan en función de las adiciones o restas de banda ancha doméstica, lo cual es una tendencia preocupante ya que el crecimiento se estancó en 2023. Si bien AT&T y Verizon han ganado clientes de telefonía fija inalámbrica, los precios de sus acciones se han mantenido estancados durante más de una década. A medida que disminuye el número de espectadores, los ingresos por publicidad también disminuyen. Los principales servicios de streaming, incluidos Disney, Paramount Global y NBCUniversal, no esperan rentabilidad hasta 2025.
Desafíos de la industria y medidas de ahorro de costes
Los ejecutivos de medios han pasado 2023 centrándose en optimizar sus negocios y reducir el gasto en contenido para acelerar la rentabilidad de sus principales servicios de streaming. El director ejecutivo de Warner Bros. Discovery, David Zaslav, ha vinculado su bonificación a la generación de flujo de caja libre y al pago de la deuda de la empresa. Disney ha anunciado ahorros de costes adicionales de 2.000 millones de dólares, lo que eleva su total para el año a 7.500 millones de dólares. Sin embargo, la industria sigue enfrentándose a valoraciones deprimidas en comparación con años anteriores. Disney se está preparando para una batalla por poderes con el inversionista activista Nelson Peltz y el ex director financiero Jay Rasulo debido a su bajo desempeño en relación con el S&P 500. Más allá de las métricas financieras, los ejecutivos reconocen que la moral se está convirtiendo en una preocupación dentro de las empresas de medios heredadas. Los despidos, la falta de perspectivas claras de crecimiento y la incertidumbre general han dificultado el fomento de una cultura próspera y la retención del talento.
En conclusión, se espera que 2024 sea un año de incertidumbre sostenida para las industrias del entretenimiento y las telecomunicaciones. Sin embargo, si bien quedan desafíos por delante, los actores de la industria se están preparando para oportunidades potenciales en 2025 y más allá.