Posible breve pausa de la Fed en las subidas de tipos
Si la Reserva Federal ‘omite’ subir las tasas de interés la próxima semana solo para endurecer la política monetaria nuevamente un mes después, que es lo que indican algunos funcionarios del banco central de EE. UU. y los mercados están descontando, será la pausa más corta en la era moderna. El desempleo en EE. UU. está cerca de un mínimo de 50 años y la inflación todavía está muy por encima del objetivo, y es poco probable que vuelva a ese nivel hasta 2025, según el pronóstico promedio de los propios formuladores de políticas de la Fed.
Una pausa única no sería única a nivel mundial. El Banco de la Reserva de Australia parece haber ejecutado un ‘salto’ de una reunión, pero quizás más por accidente que por diseño. Señalar un descanso de una o incluso dos reuniones del aumento de las tasas es probablemente una táctica de comunicación destinada a dar a los políticos más tiempo para juzgar qué hacer a continuación, pero también a frenar a los mercados para que no apuesten al ciclo.
Dedo en el Viento
Dado el calendario de reuniones del Comité Federal de Mercado Abierto que establece políticas, habrá casi dos meses completos de datos entrantes después de la decisión del 26 de julio para que el presidente de la Fed, Jerome Powell y sus colegas, los evalúen antes de su próxima decisión el 20 de septiembre. Espero que pueda convencer a los mercados de que un ‘salto’ no es un giro, y algunos pueden verlo como la próxima etapa lógica en una desaceleración gradual del endurecimiento de la política.
‘Saltar’ una reunión sería raro, pero en el mundo posterior a la pandemia de visibilidad extremadamente baja, tal vez sea apropiado. «La Fed ha expresado en diferentes momentos sus dudas sobre encerrarse en patrones metronómicos, y ciertamente no han estado en uno en este ciclo», dijo Lou Crandall, economista jefe de Wrightson ICAP.