Grandes ahorros en acciones de primer nivel
Debido a la falta de interés de los inversionistas ambientales, sociales y de gobernanza (ESG) en el mercado actual, numerosas empresas de alto rendimiento se ofrecen con grandes descuentos. El peso de esta tendencia lo sienten dos enormes compañías energéticas, TotalEnergies y Shell.
Valoración diferencial
Dan O’Keefe, gerente de Artisan Global Value Fund, describió la situación como «absurda». Enfatiza que no existe una base económica para que estas firmas europeas negocien por menos de la mitad de lo que valen Exxon Mobil y Chevron, sus competidores estadounidenses, que se valoran en 10,75 y 11, respectivamente, veces las utilidades proyectadas. O’Keefe cree que algún día desaparecerá la disparidad entre las empresas estadounidenses y europeas.
Enfoque ESG europeo
La brecha en la valoración se puede atribuir al hecho de que los inversores europeos evitan invertir en empresas energéticas porque ponen un mayor énfasis en los factores ESG. O’Keefe afirma que las regulaciones ESG impiden que un porcentaje considerable del sector europeo de gestión de activos invierta en el sector del petróleo y el gas.
Acercándose
Según O’Keefe, si continúan las reducciones, las empresas eventualmente serán adquiridas o reubicadas en EE. UU. o Canadá para aumentar su valor.
Puntos fuertes de Shell y TotalEnergies
A pesar de la tendencia actual del mercado, Shell y TotalEnergies tienen ciertas ventajas. Si bien Shell posee la cartera más grande de gas natural licuado (GNL) entre sus competidores, TotalEnergies tiene una de las carteras de energía de menor costo y un umbral de rentabilidad bajo. Ambos negocios también tienen una sólida posición financiera y proporcionan una cantidad considerable de su flujo de caja libre a los accionistas en forma de dividendos y recompras de acciones.
Centrarse en la sostenibilidad
Tanto TotalEnergies como Shell se han comprometido a operar empresas de energía renovable y lograr la neutralidad de carbono para el año 2050. Sin embargo, algunos inversores están preocupados por la rentabilidad de estas empresas.
Preocupaciones sobre activos varados
También existe la preocupación de que el cambio a fuentes de energía renovables pueda resultar en activos bloqueados para estas acciones de energía. O’Keefe, por otro lado, cree que el cambio a las fuentes de energía renovable no ocurrirá rápidamente y no reemplazará por completo a los combustibles fósiles.
Perspectivas de los precios de la energía
Para estas corporaciones de combustibles fósiles, el pronóstico de los costos de energía es importante. O’Keefe es uno de varios especialistas en energía que predice que los costos de la energía permanecerán en sus niveles actuales o aumentarán en los próximos años como resultado de la expansión de la economía global, particularmente a la luz de las aperturas de China.