Aunque los mercados ven el engaño de la Fed sobre las subidas de tipos, la Fed sigue preocupada por una inflación más suave.
En la reunión del FOMC del miércoles, la Fed decidió bajar las tasas y subirlas en 25 puntos básicos. Este fue el paso más reciente en la batalla contra la inflación que ha sido persistentemente alta durante años, ya que los formuladores de políticas están listos para detener el rápido aumento de la tasa de interés de referencia a un nivel que se considera «suficientemente restrictivo».
En la conferencia de prensa, Jerome Powell dijo que el comité aún no ha decidido dónde terminaría la tasa de política, pero que todavía está abierta a «subas en curso». Powell continuó diciendo que «estamos hablando de algunos aumentos de tasas más para llegar a una postura restrictiva apropiada». Esto pronostica un aumento adicional de 25 puntos básicos en marzo y mayo, lo que lleva la tasa de fondos federales a 5.00-5.25% y en línea con las estimaciones de diagrama de puntos medianos de la Fed de 5.1%.
Los mercados, sin embargo, no están de acuerdo. En realidad, la admisión de la Fed de que «la inflación se ha moderado levemente pero sigue siendo elevada» fue todo lo que se requería para las apuestas moderadas de que la Fed no subirá más del 5% para aumentar, y la tasa indicada a continuación, obtenida de los futuros de los Fondos de la Fed, incluso prevé la primera bajada de tipos en la segunda mitad del año.
Después de la entrega del anuncio, la asunción de riesgos aumentó, y lo que primero parecía una ruptura positiva de la resistencia de la línea de tendencia a largo plazo en las acciones de EE. UU. ahora se prepara para un cambio de tendencia, ya que el S&P 500 alcanzó un aumento del 20 % desde su mínimo de octubre. – un sello distintivo de un mercado alcista técnico.
La acción parece disipar las preocupaciones de una recesión en EE. UU., que aún no se han disipado a pesar de que las cifras del PIB de EE. UU. muestran dos trimestres consecutivos de mejora en el tercer y cuarto trimestre. A pesar de las proyecciones a futuro de tasas más altas en el futuro, los rendimientos estadounidenses y la moneda cayeron y ahora parecen vulnerables a caídas adicionales. Aumentos de tarifas, aunque sean modestos.
El Banco de Inglaterra sugiere una pausa en las tasas, pero deja espacio para más aumentos de tasas.
Dadas las sombrías previsiones económicas y la posibilidad de una inflación de dos dígitos, el Banco de Inglaterra sigue siendo un subidor de tipos más vacilante que sus homólogos. El comité de política monetaria (MPC) modificó la redacción anterior de su informe que, en ese momento, sugería que las tasas aumentarían aún más. Frases como «responderá con fuerza» y «pueden ser necesarios aumentos adicionales en la tasa bancaria» sugirieron un alto potencial, lo que provocó que la libra esterlina cayera.
Que el Banco anticipe una recesión económica más pequeña durante un período de tiempo más corto que antes es una buena noticia, o debería decir «menos mala noticia». Sin embargo, esto solo brinda un punto positivo para la economía tambaleante y no brinda al Banco discreción adicional para aumentar las tasas.
Un repunte bastante bueno en GBP/USD desde los bajos niveles observados durante el breve período de la administración de Liz Truss llegó a un final abrupto cuando la noticia de una posible pausa hizo bajar las tasas de los Gilt del Reino Unido en muchas categorías (principalmente los rendimientos de 2 y 10 años). ). A fin de cuentas, las perspectivas para la libra no son favorables, pero esto suele servir para respaldar el índice local FTSE 100, que sigue ganando gracias a su composición de negocios mineros y petroleros, que siguen obteniendo enormes beneficios, y a su ausencia de TI. cepo.
El aumento de 50 puntos básicos anunciado ayer fue comunicado rápidamente por los miembros del consejo de gobierno del BCE en el período previo a la reunión, por lo que no fue una sorpresa cuando se filtró la noticia. Cualquiera que tuviera alguna duda sobre cuánto pretendía el BCE subir las tasas en el futuro no debería haber tenido tales dudas después de escuchar a la presidenta del ECP, Christine Lagarde, reiterar la necesidad de seguir subiendo las tasas rápidamente.
Además, se resolvió que el Banco debería comenzar a reducir gradualmente sus programas de estímulo a la compra de bonos. Se reiteró la guía de diciembre de que ciertos instrumentos antiguos no se reinvertirían, a menudo denominados reducción gradual.
Poco después de la reunión, las infames «fuentes del BCE» ofrecieron el 3,5% como la tasa terminal preferida, que son filtraciones anónimas de ciertos miembros del consejo que no quieren que se conozcan sus nombres (un punto porcentual por encima del nivel actual).
Un cambio repentino de actitud y confianza en la economía europea ligeramente más resistente, junto con una brecha de tipos de interés cada vez mayor con respecto a EE. UU., presagia favorablemente el futuro del euro. A medida que los rendimientos de los EE. UU. continúan cayendo, las tasas del bund alemán han aumentado últimamente.