Perspectivas del mercado: USDJPY, Meme Stocks, Dow Jones, VIX y fondos federales
En esta última sesión, el mercado mostró más susceptibilidad a los cambios en las tendencias de riesgo, con cierta turbulencia en las acciones de memes y ansiedad en torno a las preguntas y respuestas del presidente de la Fed, Jerome Powell. A pesar de esto, los activos de riesgo de referencia pudieron recuperarse, lo que llevó a algunas personas a pensar que esto podría ser una indicación de optimismo real. Será interesante ver si se puede mantener este impulso, especialmente dado el calendario económico ligero restante de la semana.
Al comienzo de la semana, se frenaron muchos disruptores potenciales del mercado, incluido el aumento en las acciones de Bed Bath & Beyond, que reflejó el comportamiento del mercado en los primeros meses de 2021, cuando los comerciantes sin experiencia llenaron el mercado en busca de ganancias rápidas. Una caída del 49% en el precio de las acciones siguió a la divulgación de la empresa de una venta de acciones de $ 1 mil millones o riesgo de quiebra, pero aparte de GME y AMC, el Nasdaq 100 tuvo un buen resultado como resultado. A pesar del desajuste del mercado entre la exposición minorista, las tiradas cortas y las primas baratas para los activos de riesgo, el reequilibrio del mercado no es un hecho. El S&P 500 y el Nasdaq 100 se acercan a sus máximos de cinco meses, pero el desempeño futuro del Dow será el enfoque principal.
Los mercados de riesgo deben tener en cuenta las proyecciones de tipos de interés de la Fed y el consiguiente aumento de los tipos del Tesoro. Aunque las cifras del sector de empleos y servicios del viernes pasado fueron sólidas, el descuento del mercado respecto de los objetivos de tasas de interés declarados por la Fed había disminuido al cierre del lunes. Los comentarios de Powell son consistentes con la posición de la Fed, por lo que no hay mucho espacio para conjeturas sobre lo que sucederá a continuación. Aunque las proyecciones de una ligera disminución de la tasa en la segunda mitad de 2023 pueden tener algún impacto, el dólar puede requerir una nueva fuente fundamental de crecimiento.
El mercado aún se ve significativamente afectado por la discusión en curso sobre las previsiones de tasas de interés entre alcistas y bajistas. El índice de volatilidad VIX se encuentra actualmente ligeramente alrededor de 19, que es más alto que los mínimos anteriores pero aún muy cerca de sus niveles deprimidos más bajos en un año. Esto significa que, si bien la volatilidad puede no disminuir significativamente, aún existe el riesgo de una caída sorpresiva del mercado. Dado que la política monetaria japonesa sigue siendo incuestionable en comparación con la de la Fed y el dólar, USDJPY es la moneda principal basada en el dólar que es más vulnerable a un aumento en la aversión al riesgo.
No hay muchos desencadenantes posibles para eventos que muevan el mercado en el calendario económico que se aproxima. Los comentarios de Powell podrían no proporcionar una dirección clara y, tradicionalmente, la volatilidad del mercado no ha sido muy alta cuando los presidentes regionales y los miembros de la junta no están de acuerdo con la «perspectiva interna» del FOMC. El discurso sobre el Estado de la Unión del presidente de EE. UU. puede incluir cuestiones como las proyecciones de crecimiento y el techo de la deuda, aunque normalmente no es una ocasión que mueva el mercado. Aunque la temporada de ganancias aún está en curso, es dudoso que los informes corporativos de organizaciones como CVS, Uber, Yum!, Walt Disney y Robinhood provoquen que índices significativos o todo el mercado cambien de dirección.