Κυριαρχία σε μια τεράστια αγορά
Το MercadoLibre, με τις δραστηριότητές του ηλεκτρονικού εμπορίου και fintech, έχει γίνει αναπόσπαστο μέρος της καθημερινής ζωής περισσότερων από 1,8 εκατομμυρίων οικογενειών στη Λατινική Αμερική. Λειτουργώντας σε 18 χώρες, οι υπηρεσίες της εταιρείας έχουν αναδειχθεί ως η κύρια πηγή εισοδήματος για εκατομμύρια νοικοκυριά. Η ανάπτυξη του MercadoLibre είναι παράλληλη με την ταχεία επέκταση της διείσδυσης του Διαδικτύου στη Λατινική Αμερική. Με το Διαδίκτυο να φτάνει στο 81% του πληθυσμού το 2023, από μόλις 3% το 2000, η μετοχή της MercadoLibre έχει σημειώσει μια εκπληκτική αύξηση άνω του 6.000% από την IPO της το 2007. Ωστόσο, τα 50 εκατομμύρια ενεργοί αγοραστές της εταιρείας και 49 εκατομμύρια fintech Οι χρήστες εξακολουθούν να αντιπροσωπεύουν ένα κλάσμα του συνολικού πληθυσμού της Λατινικής Αμερικής περίπου 660 εκατομμυρίων. Διεκδικώντας τον τίτλο του ιστότοπου ηλεκτρονικού εμπορίου με τις περισσότερες επισκέψεις στη Λατινική Αμερική, το MercadoLibre προσελκύει πάνω από 440 εκατομμύρια μηνιαίες επισκέψεις από τον Απρίλιο του 2023.
Η δυνατότητα ανάπτυξης είναι άφθονη
Το MercadoLibre διαθέτει πολυάριθμους τρόπους για συνεχή ανάπτυξη:
1. Γεωγραφική επέκταση: Ενώ η Βραζιλία, το Μεξικό και η Αργεντινή αντιπροσωπεύουν συλλογικά το 96% των εσόδων της εταιρείας, η MercadoLibre οραματίζεται σταθερή γεωγραφική επέκταση, προβλέποντας μακροπρόθεσμα οφέλη τις επόμενες δεκαετίες.
2. Πληρωμές εκτός πλατφόρμας: Αν και αρχικά σχεδιάστηκε για να διευκολύνει τις συναλλαγές στην πλατφόρμα ηλεκτρονικού εμπορίου της, η μονάδα fintech της MercadoLibre έχει πλέον σχεδόν τρεις φορές περισσότερο συνολικό όγκο πληρωμών (TPV) από πηγές εκτός πλατφόρμας. Αυτή η ταχεία ανάπτυξη του TPV εκτός πλατφόρμας, η οποία περιλαμβάνει πληρωμές peer-to-peer, αγορές στο κατάστημα με χρήση Mercado Pago και πληρωμές λογαριασμών, αυξήθηκε κατά ένα εκπληκτικό 145% μόνο το πιο πρόσφατο τρίμηνο.
3. Διαφήμιση: Τα διαφημιστικά έσοδα της πλατφόρμας αυξάνονται σταθερά πάνω από 70% για έξι συνεχόμενα τρίμηνα. Επί του παρόντος, οι διαφημίσεις αντιπροσωπεύουν το 1,7% του συνολικού ακαθάριστου όγκου εμπορευμάτων (GMV) της εταιρείας, συμβάλλοντας στο καθαρό περιθώριο εσόδων της 10% το τελευταίο τρίμηνο.
4. MELI+: Το πρόσφατα σχεδιασμένο πρόγραμμα MELI+ προσφέρει στους πελάτες δωρεάν αποστολή για αντικείμενα που υπερβαίνουν τα 6 $, μαζί με συνδρομές σε δημοφιλείς υπηρεσίες όπως Disney+, Star+ και Deezer για περίπου 4 $ το μήνα.
5. Credito: Με την προσφορά πιστωτικών καρτών που υπερβαίνει το 1 δισεκατομμύριο δολάρια σε TPV, το πιστωτικό χαρτοφυλάκιο της MercadoLibre έχει αυξηθεί κατά 70% και συνεχίζει να επεκτείνεται. Η εταιρεία παρέχει προσωπικά δάνεια σε ιδιώτες, κεφάλαιο κίνησης και δάνεια ηλεκτρονικού εμπορίου στο επιχειρηματικό της οικοσύστημα. Συγκεκριμένα, τα πιστωτικά της έσοδα μείον τα επισφαλή χρέη και το κόστος χρηματοδότησης οδήγησαν σε καθαρό επιτοκιακό περιθώριο μετά από ζημίες 37%, αποδεικνύοντας πρόωρη κερδοφορία σε αυτόν τον τομέα.
Το τελευταίο τρίμηνο της, η MercadoLibre πέτυχε αύξηση εσόδων της τάξης του 40% (που θα ήταν εντυπωσιακό 69% χωρίς αντίξοους ανέμους συναλλάγματος).
Αυξάνεται η κερδοφορία και η λογική αποτίμηση
Το MercadoLibre παρουσιάζει μια δελεαστική πρόταση στους επενδυτές συνδυάζοντας την αυξανόμενη κερδοφορία με τεράστιες δυνατότητες ανάπτυξης. Η εταιρεία βελτιώνει σταθερά το καθαρό περιθώριο κέρδους της για επτά συνεχόμενα τρίμηνα. Παρά την πρόσφατη επιτυχία του, η τρέχουσα αναλογία τιμής προς πωλήσεις (P/S) της MercadoLibre παραμένει κάτω από τους ιστορικούς μέσους όρους. Για να γίνει κατανοητό αυτό, εάν η MercadoLibre διατηρήσει το περιθώριο καθαρού εισοδήματός της 10% σε διάστημα ενός έτους, η αναλογία P/S θα ισοδυναμούσε με 67 φορές τα κέρδη. Δεδομένης της λογικής αποτίμησής του, της σταθερής βελτίωσης της κερδοφορίας της εταιρείας και μιας πληθώρας αναξιοποίητων ευκαιριών ανάπτυξης, η MercadoLibre ξεχωρίζει ως μία από τις κορυφαίες επενδύσεις ανάπτυξης που πρέπει να ληφθούν υπόψη.