Η.Π.Α. Η Federal Reserve σηματοδοτεί πολλαπλές περικοπές το 2024 και το 2025
Η Ομοσπονδιακή Επιτροπή Ανοικτής Αγοράς ανακοίνωσε την πρόθεσή της να διατηρήσει το επιτόκιο αναφοράς εντός του εύρους 5,25% έως 5,5%. Ωστόσο, η επιτροπή εξέπληξε την αγορά με τα σχέδια για τρεις μειώσεις επιτοκίων το 2024 και τέσσερις επιπλέον μειώσεις το 2025. Αυτή η επιπόλαιη στάση στη νομισματική πολιτική εκτίναξε τα περιουσιακά στοιχεία κινδύνου στα ύψη, οδηγώντας σε υψηλά ρεκόρ για τον Dow και μείωση των αποδόσεων των ομολόγων.
Παρά τη δέσμευση της Fed για μειώσεις επιτοκίων, δεν ανταποκρίθηκε στις προσδοκίες της αγοράς. Ωστόσο, ο Dow παρουσίασε σημαντικά κέρδη και οι αποδόσεις των ομολόγων έφθασαν στα χαμηλότερα επίπεδα από τον Ιούλιο, με την απόδοση του 10ετούς ομολόγου των ΗΠΑ να πέφτει κάτω από το 4% για πρώτη φορά εδώ και μήνες. Ο συνολικός πληθωρισμός στις ΗΠΑ τον Νοέμβριο διαμορφώθηκε στο 3,1%, πάνω από τον στόχο της Fed για 2%, αλλά σημαντικά χαμηλότερος από το ανώτατο όριο κατά τη διάρκεια της πανδημίας. Ο βασικός πληθωρισμός, που δεν περιλαμβάνει τις ασταθείς τιμές των τροφίμων και της ενέργειας, παρέμεινε σταθερός στο 4%. Εν τω μεταξύ, η οικονομία των ΗΠΑ διατήρησε την ανθεκτικότητά της, με το ΑΕΠ να αυξάνεται κατά 5,2% το τρίτο τρίμηνο.
Μετατόπιση στις προσδοκίες για μειώσεις επιτοκίων
Οι παρατηρήσεις του προέδρου της Fed Jerome Powell κατά τη διάρκεια της συνέντευξης Τύπου εξέφρασαν την πιθανότητα οι μειώσεις των επιτοκίων να γίνουν πραγματικότητα. Ως αποτέλεσμα, οι οικονομολόγοι και οι μεγάλοι δανειστές προσάρμοσαν τις προβλέψεις τους ανάλογα. Οι οικονομολόγοι της Barclays αύξησαν την πρόβλεψή τους για μείωση των επιτοκίων, αναμένοντας τώρα τρεις μειώσεις σε κάθε άλλη συνεδρίαση από τον Ιούνιο, σε σύγκριση με την προηγούμενη πρόβλεψή τους για μία μόνο μείωση τον Δεκέμβριο του 2024.
Οι οικονομολόγοι της Barclays εξέφρασαν την έκπληξή τους για την έλλειψη αντίστασης της Fed απέναντι στην πρόσφατη χαλάρωση των χρηματοοικονομικών συνθηκών. Σημείωσαν ότι η δήλωση που εξέδωσε η Fed αναγνώρισε «σκληρότερους οικονομικούς και πιστωτικούς όρους» σε σύγκριση με τον Νοέμβριο. Η σύνοψη των οικονομικών προβολών αποκάλυψε επίσης μια ελαφρώς υποβαθμισμένη πρόβλεψη για την αύξηση του ΑΕΠ για το 2024, παρά τους λιγότερο περιοριστικούς όρους για τη συνολική ζήτηση. Παρά τη βαριά μετατόπιση, οι οικονομολόγοι της Barclays θεώρησαν την πρόσφατη χαλάρωση των χρηματοπιστωτικών συνθηκών ως πιθανό καταλύτη για την ανάπτυξη που θα μπορούσε να σταματήσει τον αποπληθωρισμό.
Η Τράπεζα της Αγγλίας σχεδιάζει περιοριστική νομισματική πολιτική
Σε αντίθεση με την Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ, η Τράπεζα της Αγγλίας επέλεξε να διατηρήσει το βασικό της επιτόκιο στο 5,25%. Σε αντίθεση με τις αναμενόμενες μειώσεις επιτοκίων, η Τράπεζα δήλωσε ότι η νομισματική πολιτική είναι πιθανό να παραμείνει περιοριστική για παρατεταμένη περίοδο. Αν και ο μετρικός πληθωρισμός στο Ηνωμένο Βασίλειο μειώθηκε στο 4,6% τον Οκτώβριο, το χαμηλότερο σημείο των τελευταίων δύο ετών, εξακολουθεί να υπερβαίνει τον στόχο του 2% της Τράπεζας. Η αύξηση των μισθών, αν και κάτω από τις προσδοκίες, παρέμεινε υψηλή πάνω από 7%, δημιουργώντας ανησυχία για την κεντρική τράπεζα. Παρά την αυστηρότερη νομισματική πολιτική που επηρεάζει την πραγματική οικονομία, η Επιτροπή Νομισματικής Πολιτικής της Τράπεζας της Αγγλίας αναγνώρισε ότι οι βασικοί δείκτες της εμμονής του πληθωρισμού στο Ηνωμένο Βασίλειο παραμένουν ανυψωμένοι.
Η S&P Global σημείωσε την πρόκληση που αντιμετωπίζει η Τράπεζα της Αγγλίας στον καθορισμό του κατάλληλου χρόνου για χαλάρωση των πολιτικών της, ειδικά δεδομένου του προηγούμενου δισταγμού της για την αντιμετώπιση των υψηλών ρυθμών πληθωρισμού. Ο κύριος οικονομολόγος Raj Badiani τόνισε το μοτίβο ψηφοφορίας 6-3 μεταξύ των μελών της επιτροπής, με τρία μέλη που διαφωνούν να τάσσονται υπέρ μιας άλλης αύξησης 25 μονάδων βάσης. Αυτό δείχνει ότι η MPC δεν είναι ακόμη έτοιμη να εξετάσει το ενδεχόμενο περικοπών επιτοκίων λόγω του επίμονου πληθωρισμού των υπηρεσιών, ο οποίος έχει θέσει την τακτική αύξηση των κερδών σε μια “προβληματική τροχιά”.
Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα μετριάζει τον πληθωρισμό
Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα παρέμεινε επιφυλακτική στη γλώσσα της, δηλώνοντας ότι τα επιτόκια πολιτικής θα καθοριστούν σε επαρκώς περιοριστικά επίπεδα για όσο διάστημα χρειαστεί. Ωστόσο, μετατόπισε την προοπτική του για τον πληθωρισμό από μια πρόβλεψη ότι θα «παραμένει πολύ υψηλός για πάρα πολύ καιρό» σε έναν ισχυρισμό ότι ο πληθωρισμός θα μειωνόταν σταδιακά το επόμενο έτος. Ο ετήσιος πληθωρισμός στη ζώνη του ευρώ μειώθηκε από 10,6% τον Οκτώβριο του 2022 σε 2,4% στην πιο πρόσφατη ανάγνωση τον Νοέμβριο, φέρνοντάς τον πιο κοντά στον στόχο της ΕΚΤ για 2%. Παρά τη βελτίωση αυτή, οι αξιωματούχοι προειδοποίησαν για πιθανές πιέσεις στους μισθούς και αστάθεια στην αγορά ενέργειας που θα μπορούσαν να οδηγήσουν σε αναζωπύρωση του πληθωρισμού.