Εισαγωγή
Λίγοι παρατηρητές κεντρικών τραπεζών πιστεύουν ότι ο εκλογικός κύκλος θα αλλάξει σημαντικά την κατεύθυνση της νομισματικής πολιτικής. Ωστόσο, υπάρχουν εικασίες σχετικά με το πώς οι εκλογές στις ΗΠΑ και το Ηνωμένο Βασίλειο ενδέχεται να επηρεάσουν το χρονοδιάγραμμα των κινήσεων των επιτοκίων το επόμενο έτος. Η Federal Reserve έχει ήδη δηλώσει προθυμία να μειώσει τα επιτόκια το 2024, ενώ η Τράπεζα της Αγγλίας ήταν πιο προσεκτική στην προσέγγισή της. Ωστόσο, οι αγορές αναμένουν μειώσεις επιτοκίων και από τις δύο κεντρικές τράπεζες σε ένα έτος που περιλαμβάνει σημαντικές εκλογές.
Κεντρικές τράπεζες και πολιτική
Τόσο η Federal Reserve όσο και η Τράπεζα της Αγγλίας τονίζουν την ανεξαρτησία τους από την πολιτική διαδικασία. Ωστόσο, δεν μπορούν να αγνοήσουν εντελώς τις πιθανές πολιτικές συνέπειες των πράξεών τους. Ο χρόνος των αλλαγών της πιστωτικής πολιτικής λίγο πριν από τις εκλογές μπορεί να θεωρηθεί σκεπτικιστής και θα μπορούσε να επηρεάσει την αντίληψη του κοινού για την αντικειμενικότητα των κεντρικών τραπεζών. Ωστόσο, τα αποτελέσματα των μεταβολών των επιτοκίων απαιτούν χρόνο και συχνά αποτιμώνται στις αγορές πολύ νωρίτερα. Ενώ η οπτική της αμεροληψίας που περιβάλλει την επαναβαθμονόμηση των επιτοκίων μπορεί να προκαλέσει δισταγμό πριν από τις εκλογές, το ιστορικό πρότυπο υποδηλώνει ότι οι τάσεις της πολιτικής επιτοκίων παραμένουν συνεπείς ανεξάρτητα από τον εκλογικό κύκλο.
Πιθανές περικοπές ποσοστών και εκλογικός χρόνος
Ενόψει των προεδρικών εκλογών στις ΗΠΑ του επόμενου έτους, υπάρχουν ενδείξεις για μια δυνητικά στενή κούρσα. Η Federal Reserve προβλέπει μια «ήπια προσγείωση» για την οικονομία με υποτονικό πληθωρισμό, αλλά οι αγορές μελλοντικής εκπλήρωσης τιμολογούν σε μειώσεις επιτοκίων πριν από τις εκλογές. Εάν η Fed ευθυγραμμιστεί με τις προσδοκίες της αγοράς, θα έπρεπε να κάνει περικοπές 50 μονάδων βάσης για να ταιριάζει με τις τρέχουσες προβλέψεις. Για την Τράπεζα της Αγγλίας, η κατάσταση είναι πιο περίπλοκη λόγω των αβεβαιοτήτων που αφορούν το χρονοδιάγραμμα των βρετανικών εκλογών. Ωστόσο, οι προσδοκίες της αγοράς δείχνουν μειώσεις επιτοκίων τον Μάιο, τον Αύγουστο, τον Σεπτέμβριο και μέχρι το τέλος του 2024. Η πιθανή διαφορά μεταξύ των συνεδριάσεων του Σεπτεμβρίου και του Νοεμβρίου μπορεί να προσφέρει κάποια κάλυψη για την Τράπεζα της Αγγλίας.
Η εικόνα της ευρύτερης νομισματικής πολιτικής
Αν και οι εκλογές ενδέχεται να επηρεάσουν προσωρινά τη νομισματική πολιτική, δεν αλλάζουν ουσιαστικά την τροχιά της. Ωστόσο, οι αποφάσεις για τα επιτόκια μπορεί να έχουν πολιτικές επιπτώσεις, ιδίως σε σχέση με τους στόχους για τον πληθωρισμό. Οι οικονομολόγοι προτείνουν ότι η επιτυχία της Fed στην επίτευξη του στόχου της για πληθωρισμό 2% το επόμενο έτος θα μπορούσε να ενισχύσει τις εκλογικές προοπτικές του Δημοκρατικού Κόμματος. Ωστόσο, ο πρωταρχικός στόχος της Ομοσπονδιακής Τράπεζας παραμένει επικεντρωμένος στην επίτευξη του στόχου για τον πληθωρισμό αντί να ευνοήσει οποιοδήποτε πολιτικό κόμμα.