Η θέση του Nio: Επιβράδυνση ανάπτυξης και συρρίκνωση περιθωρίων
Το Nio ξεχωρίζει από τους ανταγωνιστές του με ένα εκτεταμένο δίκτυο σταθμών εναλλαγής μπαταριών, το οποίο επιτρέπει την γρήγορη αντικατάσταση μπαταριών για τους οδηγούς του αντί να βασίζεται σε παραδοσιακούς σταθμούς φόρτισης.
Παρά τον διπλασιασμό των συνολικών παραδόσεων του το 2020 και το 2021, η Nio παρουσίασε αύξηση 34% στα 122.486 οχήματα το 2022. Οι παραδόσεις αυξήθηκαν κατά 33% σε ετήσια βάση, φτάνοντας τα 142.026 οχήματα τους πρώτους έντεκα μήνες του 2023. Η επιβράδυνση στην ανάπτυξη είναι περιορισμοί της εφοδιαστικής αλυσίδας, μακροοικονομικές προκλήσεις και έντονος ανταγωνισμός τιμών στην αγορά ηλεκτρικών οχημάτων της Κίνας.
Αν και αυτή η επιβράδυνση δεν είναι καταστροφική, το περιθώριο κέρδους οχημάτων της Nio μειώθηκε από 20,1% το 2021 σε μόλις 11% το τρίτο τρίμηνο του 2023. Ταυτόχρονα, τα λειτουργικά έξοδα συνέχισαν να αυξάνονται καθώς η εταιρεία επέκτεινε τους σταθμούς ανταλλαγής μπαταριών της σε όλη την Κίνα και τολμούσε στην ευρωπαϊκή αγορά.
Προειδοποιημένοι από αυτές τις εξελίξεις, οι αναλυτές αναμένουν ότι τα έσοδα της Nio θα αυξηθούν μόνο κατά 12% στα 55,18 δισεκατομμύρια γιουάν (7,73 δισεκατομμύρια δολάρια) για ολόκληρο το έτος. Επιπλέον, η καθαρή ζημία προβλέπεται να αυξηθεί από 14,56 δισεκατομμύρια γιουάν (2,04 δισεκατομμύρια δολάρια) σε 18,55 δισεκατομμύρια γιουάν (2,60 δισεκατομμύρια δολάρια).
Παρά τις προκλήσεις αυτές, οι παραδόσεις του τρίτου τριμήνου της Nio παρουσίασαν διαδοχική ανάπτυξη, τερματίζοντας ένα σερί πτώσης δύο τετάρτων. Η εταιρεία εξακολουθεί να κατέχει 6,2 δισεκατομμύρια δολάρια σε μετρητά, ισοδύναμα μετρητών και βραχυπρόθεσμες επενδύσεις, παρέχοντας χώρο για να υπομείνει περαιτέρω απώλειες εν μέσω του συνεχιζόμενου πολέμου τιμών.
Κατάσταση του Rivian: Υπερ-υποσχέσεις και Υποσχέσεις
Η Rivian ξεκίνησε το ταξίδι παραγωγής της με μέτρια 1.015 οχήματα το 2021, αλλά κατάφερε μια εντυπωσιακή άνοδο στα 24.337 οχήματα το 2022.
Ωστόσο, η εταιρεία αρχικά κοινοποίησε στους επενδυτές την ικανότητά της να παράγει 50.000 οχήματα για ολόκληρο το έτος, για να μειώσει αργότερα αυτή την πρόβλεψη σε 25.000 οχήματα λόγω περιορισμών στην αλυσίδα εφοδιασμού. Δυστυχώς, ο Rivian έχασε ελάχιστα ακόμη και αυτόν τον αναθεωρημένο στόχο.
Μέχρι τους πρώτους εννέα μήνες του 2023, η Rivian κατασκεύασε με επιτυχία 36.961 οχήματα και προβλέπει ετήσια παραγωγή 52.000 οχημάτων. Ωστόσο, αυτό υπολείπεται τόσο της συναινετικής πρόβλεψης όσο και του εσωτερικού στόχου της εταιρείας για 62.000 οχήματα. Ως εκ τούτου, το ιστορικό της Rivian για υπερβολικές υποσχέσεις και ανεπαρκείς αποδόσεις άφησε τους επενδυτές ανήσυχους, οδηγώντας ακόμη και τη Ford Motor να μειώσει σημαντικά το μερίδιό της στην εταιρεία.
Ωστόσο, η Rivian διαθέτει 9,1 δισεκατομμύρια δολάρια σε μετρητά, ισοδύναμα μετρητών και βραχυπρόθεσμες επενδύσεις στο τέλος του τελευταίου τριμήνου της. Οι αναλυτές προβλέπουν σημαντική αύξηση των εσόδων κατά 165% στα 4,39 δισεκατομμύρια δολάρια, συνοδευόμενη από μείωση των καθαρών ζημιών από 5,22 δισεκατομμύρια δολάρια σε 3,99 δισεκατομμύρια δολάρια.
Αυτή η μείωση της καθαρής απώλειας μπορεί να αποδοθεί σε διάφορους παράγοντες, όπως η παραγωγή της εσωτερικής μονάδας κίνησης Enduro της Rivian (η οποία μετριάζει το κόστος της αλυσίδας εφοδιασμού), σημαντικές απολύσεις και άλλα μέτρα εξοικονόμησης κόστους. Η Rivian επιδεικνύει υγιέστερους ρυθμούς ανάπτυξης σε σύγκριση με τη Nio, αν και η μετοχή της εμφανίζεται σχετικά ακριβή με τρεις φορές τις πωλήσεις του τρέχοντος έτους.
Ενώ η δραστηριότητα της Nio σταθεροποιείται, η επιβράδυνση της αύξησης των εσόδων της και οι διευρυνόμενες απώλειες εγείρουν ανησυχίες. Από την άλλη πλευρά, η Rivian παρουσιάζει μια πιο ελπιδοφόρα αναπτυξιακή τροχιά, αν και η ιστορία της υπερ-υποσχόμενης και της υπο-παράδοσης παραμένει ένα έγκυρο σημείο εξέτασης.