ΦΩΤΟΓΡΑΦΙΑ ΑΡΧΕΙΟΥ: Στις 18 Ιανουαρίου 2023, ένας τύπος εμφανίζεται να κάνει βόλτα από τα κεντρικά γραφεία της Τράπεζας της Ιαπωνίας στο Τόκιο της Ιαπωνίας.
ΤΟΚΙΟ – Ο απροσδόκητος διορισμός του μελετητή Kazuo Ueda από την ιαπωνική κυβέρνηση ως επικεφαλής της κεντρικής τράπεζας της χώρας μπορεί να αυξήσει την πιθανότητα εγκατάλειψης της στρατηγικής ελέγχου των αποδόσεων.
Σύμφωνα με τα έγγραφα που παραδόθηκαν στο κοινοβούλιο την Τρίτη, ο Ueda, ένα 71χρονο πρώην μέλος του διοικητικού συμβουλίου πολιτικής της Τράπεζας της Ιαπωνίας (BOJ), θα διαδεχόταν τον σημερινό πρόεδρο Haruhiko Kuroda, του οποίου η δεύτερη, πενταετής θητεία λήγει στις 8 Απριλίου. .
Η αλλαγή στην ηγεσία βάζει ένα ιστορικό ανώτατο όριο στο δεκαετές πείραμα του Kuroda στη νομισματική πολιτική, το οποίο είχε στόχο να σοκάρει τους ανθρώπους από μια αποπληθωριστική νοοτροπία και μπορεί τελικά να κάνει την Ιαπωνία να ενωθεί με άλλες ανεπτυγμένες χώρες υπέρ των υψηλότερων επιτοκίων.
Ο Ueda βρίσκεται αντιμέτωπος με τη δύσκολη πρόκληση της ομαλοποίησης της παρατεταμένης εξαιρετικά εύκολης πολιτικής του, η οποία έχει συγκεντρώσει αυξανόμενη δημόσια κριτική για στρέβλωση της λειτουργίας της αγοράς και συμπίεση της κερδοφορίας των τραπεζών. Ο πληθωρισμός είναι πάνω από τον στόχο του 2% της BOJ.
Οι αναλυτές αναμένουν ότι η Ueda, η οποία στο παρελθόν είχε προειδοποιήσει για τους κινδύνους πρόωρων αυξήσεων των επιτοκίων, θα καθυστερήσει τη σύσφιξη της νομισματικής πολιτικής.
Ωστόσο, δεδομένων των προηγούμενων παρατηρήσεών του που υπογράμμιζαν τις πιθανές αδυναμίες του, οι ειδικοί πιστεύουν ότι μπορεί να είναι πιο πρόθυμος από τον προκάτοχό του να επαναφέρει τον έλεγχο καμπύλης αποδόσεων (YCC), ένα περίπλοκο πλαίσιο που συνδυάζει αρνητικά βραχυπρόθεσμα επιτόκια με περιορισμό απόδοσης ομολόγων 0,5%.
Κατά τη χάραξη της νομισματικής πολιτικής, η Ueda αναμένεται να δώσει μεγάλη έμφαση στη θεωρία και στην εμπειρική ανάλυση, σύμφωνα με τη Naomi Muguruma, ανώτερη οικονομολόγο αγοράς στη Mitsubishi UFJ (NYSE:) Morgan Stanley (NYSE:) Securities.
Δήλωσε, «Δεν νομίζω ότι θα διατηρήσει μια στρατηγική που δεν πέτυχε και παρουσιάζει αυξανόμενες παρενέργειες».
Οι αναλυτές ισχυρίζονται ότι το να έχει επικεφαλής την Ueda θα είναι πιο εύκολο για την BOJ να τερματίσει το τρέχον πρόγραμμα τόνωσης από έναν υποψήφιο όπως ο Amamiya, ο οποίος διαδραμάτισε καθοριστικό ρόλο στην ανάπτυξη των πολιτικών του Kuroda.
Το ανώτατο όριο απόδοσης των 10ετών ομολόγων ενδέχεται να αρθεί από την BOJ την άνοιξη ή το καλοκαίρι, σύμφωνα με τον επικεφαλής οικονομολόγο της Totan Research, Izuru Kato.
Είτε επιλέξει πότε θα τερματίσει τα αρνητικά επιτόκια, πρότεινε, η BOJ μπορεί να περιμένει να παρακολουθήσει πώς εξελίσσονται ο πληθωρισμός και άλλες οικονομίες μακριά από την πατρίδα.
Σύμφωνα με τα έγγραφα, η κυβέρνηση πρότεινε επίσης τον πρώην επικεφαλής της τραπεζικής εποπτείας της Ιαπωνίας Ryozo Himino και τον αξιωματικό της BOJ Shinichi Uchida για υποδιοικητές.
Ο Ουέντα θα προεδρεύσει της πρώτης συνεδρίασης πολιτικής του BOJ στις 27-28 Απριλίου μετά την επικύρωση από το κοινοβούλιο.
Ο Ueda, ένας ήπιος μελετητής με διδακτορικό από το Ινστιτούτο Τεχνολογίας της Μασαχουσέτης, θεωρείται ρεαλιστής με την ευελιξία να αλλάξει τις απόψεις του για τη νομισματική πολιτική.
Με τον πληθωρισμό να είναι διπλάσιος από τον στόχο της κεντρικής τράπεζας όταν αναλαμβάνει την BOJ, οι επενδυτές έχουν δικαιολογία να αμφισβητήσουν τον περιορισμό του 0,5% που τίθεται στην απόδοση των 10ετών ομολόγων.
Η Ueda προειδοποίησε για την υπερβολική αύξηση των επιτοκίων ως αντίδραση στον πληθωρισμό που προκλήθηκε κυρίως από παράγοντες ώθησης κόστους σε ένα άρθρο γνώμης που δημοσιεύθηκε στον Nikkei τον Ιούλιο του περασμένου έτους.
Σημείωσε επίσης τα πιθανά μειονεκτήματα του YCC, όπως η πρόκληση της διατήρησης του ανώτατου ορίου απόδοσης καθώς ο πληθωρισμός αυξάνεται, και πρότεινε στην BOJ να σκεφτεί επιτέλους πώς να τερματίσει την εξαιρετικά χαλαρή πολιτική της.
Αφού οι στατιστικές αποκάλυψαν ότι η ανάκαμψη του ΑΕΠ τον Οκτώβριο-Δεκέμβριο ήταν μικρότερη από την αναμενόμενη, αρκετοί αναλυτές ισχυρίζονται ότι η ισχνή ανάκαμψη της Ιαπωνίας θα κάνει πιο δύσκολο τον δρόμο προς την αναχώρηση.
Ο Takeshi Minami, επικεφαλής οικονομολόγος στο Ερευνητικό Ινστιτούτο Norinchukin, δήλωσε ότι δεδομένης της αποδυνάμωσης των ξένων οικονομιών, θα μπορούσε να είναι πρόκληση για την BOJ να ομαλοποιήσει την εξαιρετικά εύκολη πολιτική της φέτος.