Οι ρυθμιστικές αρχές της αντιμονοπωλιακής νομοθεσίας εξετάζουν εξονυχιστικά τις συγχωνεύσεις
Οι επαγγελματίες και οι αρχές των επιχειρήσεων έχουν συζητήσει εδώ και καιρό τα πλεονεκτήματα και τα μειονεκτήματα των συγχωνεύσεων και εξαγορών. Οι συγχωνεύσεις μπορεί να είναι είτε οριζόντιες είτε μη οριζόντιες. Λόγω της δυνατότητάς τους να μειώσουν τον ανταγωνισμό και να επηρεάσουν τις τιμές, οι οριζόντιες συγχωνεύσεις —οι οποίες πραγματοποιούνται σε επιχειρήσεις του ίδιου κλάδου— έχουν συχνά τεθεί υπό αυστηρή εξέταση από τις αρχές ανταγωνισμού. Οι συγχωνεύσεις ετερογενών δραστηριοτήτων ή κάθετες συγχωνεύσεις, από την άλλη πλευρά, θεωρούνται παραδοσιακά ως λιγότερο προβληματικές μη οριζόντιες συγχωνεύσεις.
Μη οριζόντιες προκλήσεις συγχωνεύσεων
Οι ρυθμιστικές αρχές της αντιμονοπωλιακής νομοθεσίας άρχισαν πρόσφατα να αμφισβητούν ολοένα και περισσότερο τις μη οριζόντιες συγχωνεύσεις. Για παράδειγμα, η Αρχή Ανταγωνισμού και Αγορών του Ηνωμένου Βασιλείου (CMA) ανάγκασε το Facebook να ανατρέψει την αγορά του Giphy και εξέδωσε μια αρχική διαπίστωση ότι η εξαγορά της Activision Blizzard από τη Microsoft θα μείωνε τον ανταγωνισμό στη βιομηχανία τυχερών παιχνιδιών. Η FTC έχασε την πρόκληση της από τη συγχώνευση της Illumina και του Grail.
Αντιμονοπωλιακές ανησυχίες μεγάλης τεχνολογίας
Οι ανησυχίες σχετικά με μεγάλες εταιρείες τεχνολογίας όπως το Facebook, η Google και η Microsoft είναι ένας σημαντικός παράγοντας στην αυξημένη αντιμονοπωλιακή στάση όσον αφορά τις μη οριζόντιες εξαγορές. Λόγω της δύναμης των δικτύων τους, αυτές οι επιχειρήσεις αναπτύχθηκαν γρήγορα σε ηγέτες της αγοράς, καθώς τα προϊόντα τους ήταν ανώτερα και πιο ελκυστικά για τους καταναλωτές. Οι ρυθμιστικές αρχές, ωστόσο, τώρα συζητούν εάν θα έπρεπε να είχαν επιτραπεί σε αυτές τις εταιρείες να επεκταθούν μέσω αγορών εταιρειών.
Πληροφορίες από τη Σχολή Αντιμονοπωλιακών Υποθέσεων του Σικάγο
Αν κοιτάξουμε πίσω στη δεκαετία του 1970, όταν μια ομάδα ειδικών αντιμονοπωλιακών συνεργατών που συνδέονται με το Πανεπιστήμιο του Σικάγο αμφισβήτησε την ιδέα ότι οι κάθετες συγχωνεύσεις μπορεί να είναι επιζήμιες, είναι ζωτικής σημασίας για την κατανόηση της παρούσας κατάστασης της αντιμονοπωλιακής πολιτικής. Το επιχείρημα «ένα μονοπωλιακό κέρδος», το οποίο υποστηρίζει ότι ένα μονοπώλιο δεν μπορεί να αυξήσει την κυριαρχία του στην αγορά μέσω της κάθετης ολοκλήρωσης, αναπτύχθηκε από αυτούς. Αυτή η υπόθεση χρησίμευσε ως το θεμέλιο για δεκαετίες αντιμονοπωλιακής νομοθεσίας και έβλεπε ευνοϊκά τις μη οριζόντιες συγχωνεύσεις.
Ρυθμιστικές ανησυχίες του μέλλοντος
Οι ρυθμιστικές αρχές ανησυχούν τώρα περισσότερο για την πιθανότητα ότι μια κάθετα ολοκληρωμένη εταιρεία θα μπορούσε να χρησιμοποιήσει την εξουσία της για να καταπνίξει τον ανταγωνισμό σε άλλες πτυχές της αλυσίδας εφοδιασμού της παρά με την τιμή. Οι ρυθμιστικές αρχές εξέφρασαν την ανησυχία τους σχετικά με την άρνηση των ανταγωνιστών των απαραίτητων εργαλείων και αγαθών στις περιπτώσεις της Microsoft και της Illumina. Οι ρυθμιστικές αρχές αντιμετωπίζουν ένα δύσκολο πρόβλημα όσον αφορά τον προσδιορισμό του εάν τέτοια όρια θα ήταν επωφελής και την προβολή του τρόπου με τον οποίο μπορεί να αλλάξουν οι αγορές.
Ευρωπαϊκή και βρετανική αντιμονοπωλιακή νομοθεσία
Στο Ηνωμένο Βασίλειο, η CMA ανέλαβε την πρωτοβουλία να εμποδίσει τις συγχωνεύσεις μεταξύ των τιτάνων της βιομηχανίας στον τομέα της τεχνολογίας και πρόσφατα αναθεώρησε τις πολιτικές της για να δώσει μεγαλύτερη βαρύτητα στην ανάπτυξη της αγοράς μετά τη συγκέντρωση. Αντί να προσφεύγουν στα δικαστήρια όπως κάνουν στις ΗΠΑ, οι υποθέσεις ανταγωνισμού αντιμετωπίζονται διοικητικά στη Βρετανία και την Ευρώπη.
συμπέρασμα
Αν και η αντιμονοπωλιακή προσέγγιση για τις μη οριζόντιες συγχωνεύσεις έχει αλλάξει, είναι ωστόσο σημαντικό να θυμηθούμε την προέλευση του αντιμονοπωλιακού κινήματος και πώς αντέδρασαν σε αυτό οι υπερβολικά ζήλες αρχές που θεώρησαν ότι οι τεράστιες εταιρείες ήταν εγγενώς κακές. Ορισμένες επιχειρήσεις, όπως η Nvidia και η arm, έχουν εγκαταλείψει τις προγραμματισμένες εξαγορές λόγω φόβου για νομικές διαφορές. Μία από τις πιο επίφοβες αρχές σε αυτόν τον τομέα αυτή τη στιγμή θα μπορούσε να είναι η Αρχή Ανταγωνισμού και Αγορών του Ηνωμένου Βασιλείου.