Ο Boris Vujcic, ο διοικητής της κεντρικής τράπεζας της Κροατίας, μιλά στο Reuters κατά τη διάρκεια συνέντευξης στις 21 Ιανουαρίου 2016, στο Ζάγκρεμπ της Κροατίας.
Στο Ζάγκρεμπ. Ο νεότερος υπεύθυνος χάραξης πολιτικής της ΕΚΤ δήλωσε ότι τα επιτόκια πρέπει να συνεχίσουν να αυξάνονται και μετά τον Μάρτιο και πρέπει να διατηρηθούν σε υψηλά επίπεδα για λίγο, παρά την πτώση του πληθωρισμού και να γίνει πιο δύσκολο να δικαιολογηθεί στο κοινό αυτή η «θυσία».
Οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής αναρωτιούνται πότε και πού θα ολοκληρωθεί ο ταχύτερος κύκλος σύσφιξης της ΕΚΤ μετά την αύξηση των επιτοκίων κατά 3 ποσοστιαίες μονάδες από τον Ιούλιο, ειδικά επειδή ο πληθωρισμός αυτή τη στιγμή μειώνεται ραγδαία από υψηλά ρεκόρ.
Ο Μπόρις Βούιτσιτς, διοικητής της κεντρικής τράπεζας της Κροατίας, διαφωνεί, υποστηρίζοντας ότι η μείωση των επιτοκίων που έχουν ήδη τιμολογήσει οι αγορές για την αρχή του έτους δεν αξίζει καν να αναφερθεί λόγω του πεισματικά υψηλού υποκείμενου πληθωρισμού της χώρας.
Σύμφωνα με τον Vujcic, επαγγελματία οικονομολόγο, καθηγητή πανεπιστημίου και επικεφαλής της κεντρικής τράπεζας της Κροατίας τα τελευταία δέκα χρόνια, “είναι πιθανό να δούμε πρόσθετη δράση επιτοκίων μετά τον Μάρτιο και θα αφήσω το θέμα του τερματικού επιτοκίου για αργότερα”.
Σε συνέντευξή του, εξήγησε ότι «κανονικά θα κρατούσατε το επιτόκιο εκεί για κάποιο χρονικό διάστημα μέχρι να βεβαιωθείτε ότι ο πληθωρισμός είναι πίσω στο σημείο που θέλετε να είναι».
Ο 58χρονος Βούιτσιτς, ο οποίος θεωρείται γεράκι πολιτικής όπως άλλοι κυβερνήτες από την πρώην κομμουνιστική ανατολή της Ευρώπης και έχει ακόμη ενάμιση χρόνο στη θητεία του, έχει ήδη παραστεί στις συνεδριάσεις της ΕΚΤ μέχρι το μεγαλύτερο μέρος του 2022.
Η ΕΚΤ ενδέχεται να μειώσει τις δικές της προβλέψεις για τον πληθωρισμό τον επόμενο μήνα, σύμφωνα με τον Vujcic, καθώς οι περιορισμοί στην εφοδιαστική αλυσίδα χαλαρώνουν και το ενεργειακό κόστος είναι πολύ χαμηλότερο από τα κορυφαία επίπεδα του 2022.
Επιπλέον, υπάρχει πιθανότητα η αύξηση των τιμών να επιστρέψει στον στόχο του 2% της ΕΚΤ νωρίτερα από ό,τι αναμενόταν.
Ο Κροάτης απάντησε ότι δεν σημαίνει ότι το έργο της ΕΚΤ έχει τελειώσει.
Λόγω πολλών μεταβλητών που «σπρώχνουν τον μετρητή σημαντικά προς τα κάτω, κάτω από τον βασικό πληθωρισμό», πρόσθεσε ο Βούιτσιτς, «υπάρχει κίνδυνος ο μετρικός πληθωρισμός να πέσει κάτω από το 2% πολύ νωρίτερα από το προγραμματισμένο».
Ο υποκείμενος ρυθμός πληθωρισμού, ο οποίος αποκλείει το ασταθές κόστος των τροφίμων και της ενέργειας, είναι πιο ακριβές μέτρο των υποκείμενων πιέσεων στις τιμές και της επιτυχίας της νομισματικής πολιτικής, επομένως η ΕΚΤ πρέπει να δει μια παρατεταμένη πτώση αυτού του ποσοστού.
Αυτό οφείλεται στο γεγονός ότι ο πυρήνας του πληθωρισμού αποδεικνύεται απροσδόκητα επίμονος ως αποτέλεσμα μιας ποικιλίας μεταβλητών, συμπεριλαμβανομένων των μισθών και των δευτερογενών επιπτώσεων του προηγούμενου πληθωρισμού στις τιμές. Οι χαμηλότερες τιμές του φυσικού αερίου αναμένεται να μειώσουν το συνολικό επιτόκιο μάλλον σύντομα.
Το θέμα είναι ότι, παρόλο που το ευρύ κοινό εστιάζει στον μετρούμενο πληθωρισμό, η ΕΚΤ θα πρέπει επίσης να παρακολουθεί τις υποκείμενες τιμές, έχοντας κατά νου ότι το πιο δύσκολο κομμάτι της μείωσης του πληθωρισμού μπορεί να είναι το τελευταίο στάδιο.
Σύμφωνα με τον Vujcic, «σε αυτήν την κατάσταση, η νομισματική πολιτική πρέπει να είναι αρκετά σφιχτή για να μειώσει τον πυρήνα του πληθωρισμού, κάτι που δεν είναι εύκολο κατόρθωμα καθώς μπορεί να συνεπάγεται αρκετά μεγάλο ποσοστό θυσιών».
Συχνά μειώνεται όταν ο πληθωρισμός μειώνεται από υψηλά επίπεδα και αυξάνεται καθώς η αύξηση των τιμών πλησιάζει τον στόχο κατά τη διάρκεια του «τελικού μιλίου» του αποπληθωρισμού.
Εάν ο πληθωρισμός είχε ήδη μειωθεί, ο Βούιτσιτς παρατήρησε: «Θα έπρεπε να δικαιολογήσουμε στο κοινό γιατί διατηρούμε αυστηρή στάση νομισματικής πολιτικής».