Σημεία συζήτησης για το EURUSD, το εύρος, τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης, το ανοιχτό ενδιαφέρον και το συναίσθημα:
Πίσω από την πιο ρευστή συναλλαγματική ισοτιμία στον κόσμο, οι έμποροι είχαν πολλά να σκεφτούν λόγω κινδύνου γεγονότος, που περιελάμβανε οτιδήποτε από τις αποφάσεις της Fed και της ΕΚΤ για τις ισοτιμίες έως τα «beats» των NFP και του τομέα υπηρεσιών ISM. Παρόλα αυτά, δεν υπήρξαν πολλά νέα αυτή την εβδομάδα, παρόλο που ο κίνδυνος εκδήλωσης είναι πίσω μας. Δεν υπάρχει ιδιαίτερα ισχυρός και ορατός παράγοντας για αυτή τη συναλλαγματική ισοτιμία, καθώς οι προσδοκίες για τα επιτόκια για τη Fed μειώνονται (και η αγορά δεν είναι σίγουρη για την ΕΚΤ), ενώ οι εκτιμήσεις για την ανάπτυξη εξασθενούν στο πλαίσιο του υποκείμενου θορύβου. Η έλλειψη ενός ξεχωριστού και ελκυστικού θέματος μπορεί να επιβραδύνει την πρόοδο. Ο κίνδυνος ενός προγραμματισμένου συμβάντος να είναι χαμηλός μπορεί να μειώσει περαιτέρω τη μεταβλητότητα. Όταν ο ΔΤΚ των ΗΠΑ βγει (την Τρίτη), αυτό το μείγμα μπορεί να αλλάξει, αλλά προς το παρόν, η συμφόρηση φαίνεται να είναι πιο διαχειρίσιμος ρυθμός για το EURUSD. Το “neckline” είναι γύρω στο 1,0765, οι “Shoulders” είναι περίπου 1,0710, και το “head” κατώτατο σημείο παρέχει ένα τρίτο σημείο μιας γραμμής τάσης που ξεκινά με το χαμηλό της 21ης Νοεμβρίου στο 1,0670.
Όταν εξετάζουμε τις κερδοσκοπικές τάσεις των ενεργών παραγόντων της αγοράς, είναι πιθανό οι μικρότεροι “έμποροι” να έχουν μεγαλύτερη επίδραση από τους μεγαλύτερους “επενδυτές” (τράπεζες, αμοιβαία κεφάλαια κ.λπ.) επειδή δεν έχουν σημειωθεί σημαντικές εξελίξεις σε υποκείμενα ζητήματα όπως οι διαφορές επιτοκίων. Οι λιανικές και άλλες μικρές επιχειρήσεις είναι πολύ πιο διατεθειμένες να ακολουθούν μοτίβα διαγραμμάτων και έχουν μικρότερους χρονικούς ορίζοντες από τη φύση τους. Αντί να ακολουθήσει την αλλαγή τάσης όταν το ζεύγος αντιστράφηκε την περασμένη εβδομάδα και επέμενε μέσω ενός ρήγματος στο ανοδικό κανάλι του, η κατάταξη μείωσε δραστικά τη σύντομη έκθεσή του. Το ανοδικό ενδιαφέρον κινήθηκε επίσης, υποστηρίζοντας τη θερμή πτώση. Λόγω ορισμένων χαρακτηριστικών (έλλειψη τεχνογνωσίας, σύντομος χρονικός ορίζοντας, μόχλευση, κ.λπ.), θεωρούμε συχνά την τοποθέτηση λιανικής ως αντίθετη ένδειξη, αν και δεν είναι απαραιτήτως ακατάλληλη. Οι φυσικές συμπεριφορές αυτής της ομάδας θα τείνουν να ευθυγραμμιστούν εάν οι αγορές είναι συμφορημένες.
Θέλω να επιστήσω την προσοχή σε μια ενδιαφέρουσα εξέλιξη που συμβαίνει στα παρασκήνια του ζεύγους αναφοράς, από τους βραχυπρόθεσμους στόχους των εμπόρων λιανικής έως τις εξαιρετικά μακροπρόθεσμες προοπτικές του ίδιου του EURUSD. Αν και ορισμένοι τεχνικοί (όπως το χαμηλό επίπεδο πολλών δεκαετιών) και θεμελιώδεις (όπως η διαφοροποίηση από το Greenback) μπορεί να παίζουν σε αυτό το εύρημα, είναι ωστόσο εκπληκτικό ότι το ανοιχτό ενδιαφέρον για τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης Euro FX έχει αυξηθεί σταθερά κατά τη διάρκεια του χρόνια σε τρέχοντα υψηλά ρεκόρ. Αυτός ο συγκεκριμένος τύπος παραγώγου μπορεί να έχει ένα ξεχωριστό υπόβαθρο για λογαριασμούς άμεσης και μόχλευσης, αλλά είναι αρκετά σημαντικό σε κλίμακα ώστε να είναι εμβληματικός για το συνολικό ενδιαφέρον της αγοράς. Η έκθεση στα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης S&P 500 e-mini, τα οποία θεωρούνται ως ένα από τα πιο ενεργά συμβόλαια αγοράς στον κόσμο, το κάνει ακόμα πιο εκπληκτικό. Το ανοιχτό ενδιαφέρον της Emini για τον δείκτη αναφοράς βρίσκεται σχεδόν στο χαμηλότερο επίπεδο από το 2008. Αυτό υποδηλώνει μια πιθανή τάση, μια προοπτική για τις προσδοκίες μεταβλητότητας ή πιθανώς μια αλλαγή στο είδος του ενεργητικού (όπως η μετάβαση από τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης σε ETF); Ωστόσο, είναι μια ευρεία τάση που πρέπει να παρακολουθηθεί.