Market Insights: USDJPY, Meme Stocks, Dow Jones, VIX και Fed Funds
Αυτή την τελευταία συνεδρίαση, η αγορά έδειξε μεγαλύτερη ευαισθησία στις αλλαγές στις τάσεις κινδύνου, με κάποιες αναταράξεις να παρατηρούνται στις μετοχές των μιμιδίων και την ανησυχία γύρω από τις ερωτήσεις και απαντήσεις του προέδρου της Fed Jerome Powell. Παρόλα αυτά, τα περιουσιακά στοιχεία κινδύνου αναφοράς μπόρεσαν να ανακάμψουν, γεγονός που οδήγησε ορισμένους ανθρώπους να σκεφτούν ότι αυτό μπορεί να είναι ένδειξη πραγματικής αισιοδοξίας. Θα είναι ενδιαφέρον να δούμε εάν αυτή η δυναμική μπορεί να διατηρηθεί, ειδικά με δεδομένο το ελαφρύ οικονομικό ημερολόγιο της εβδομάδας που απομένει.
Στην αρχή της εβδομάδας, πολλοί δυνητικοί διαταράκτες της αγοράς περιορίστηκαν, συμπεριλαμβανομένης της άνοδος των μετοχών της Bed Bath & Beyond, η οποία αντικατόπτριζε τη συμπεριφορά της αγοράς τους πρώτους μήνες του 2021, όταν άπειροι έμποροι συνωστίστηκαν στην αγορά σε αναζήτηση ταχέων κερδών. Μια πτώση 49% στην τιμή της μετοχής ακολούθησε την αποκάλυψη από την εταιρεία για πώληση μετοχών ή κίνδυνο πτώχευσης 1 δισεκατομμυρίου δολαρίων, αλλά εκτός από την GME και την AMC, ο Nasdaq 100 είχε καλή απόδοση ως αποτέλεσμα. Παρά την αναντιστοιχία της αγοράς μεταξύ της έκθεσης λιανικής, των βραχυχρόνιων περιόδων και των φθηνών ασφαλίστρων για επικίνδυνα περιουσιακά στοιχεία, η επανεξισορρόπηση της αγοράς δεν είναι δεδομένη. Ο S&P 500 και ο Nasdaq 100 πλησιάζουν τα υψηλά τους πέντε μηνών, αλλά η μελλοντική απόδοση του Dow θα είναι το κύριο επίκεντρο.
Οι αγορές κινδύνου πρέπει να λαμβάνουν υπόψη τις προβλέψεις των επιτοκίων της Fed και την επακόλουθη αύξηση των επιτοκίων του Δημοσίου. Αν και τα στοιχεία για τον τομέα των θέσεων εργασίας και των υπηρεσιών από την περασμένη Παρασκευή ήταν ισχυρά, η έκπτωση της αγοράς στους δηλωμένους στόχους επιτοκίων της Fed είχε μειωθεί μέχρι το κλείσιμο της Δευτέρας. Τα σχόλια του Πάουελ συνάδουν με τη θέση της Fed, επομένως δεν υπάρχουν πολλά περιθώρια για εικασίες σχετικά με το τι θα συμβεί στη συνέχεια. Αν και οι προβλέψεις για μια ελαφρά μείωση των επιτοκίων το δεύτερο εξάμηνο του 2023 μπορεί να έχουν κάποιο αντίκτυπο, το δολάριο μπορεί να απαιτεί μια νέα θεμελιώδη πηγή ανάπτυξης.
Η αγορά εξακολουθεί να επηρεάζεται σημαντικά από το συνεχιζόμενο επιχείρημα σχετικά με τις προβλέψεις επιτοκίων μεταξύ ταύρων και αρκούδων. Ο δείκτης μεταβλητότητας VIX βρίσκεται επί του παρόντος ελαφρώς γύρω στο 19, που είναι υψηλότερος από τα προηγούμενα χαμηλά, αλλά εξακολουθεί να είναι πολύ κοντά στα χαμηλότερα πτητικά επίπεδα του ενός έτους. Αυτό σημαίνει ότι ενώ η αστάθεια μπορεί να μην μειωθεί σημαντικά, ο κίνδυνος αιφνιδιαστικής πτώσης της αγοράς εξακολουθεί να υπάρχει. Δεδομένου ότι η ιαπωνική νομισματική πολιτική παραμένει αδιαμφισβήτητη σε σύγκριση με εκείνη της Fed και του δολαρίου, το USDJPY είναι το κύριο νόμισμα με βάση το δολάριο που είναι πιο ευάλωτο σε μια αύξηση της αποστροφής κινδύνου.
Δεν υπάρχουν πολλοί πιθανοί παράγοντες ενεργοποίησης για γεγονότα που κινούνται στην αγορά στο πλησιέστερο οικονομικό ημερολόγιο. Τα σχόλια του Πάουελ μπορεί να μην παρέχουν μια σαφή κατεύθυνση και παραδοσιακά, η αστάθεια της αγοράς δεν ήταν πολύ υψηλή όταν οι περιφερειακοί πρόεδροι και τα μέλη του διοικητικού συμβουλίου διαφωνούν με την «προοπτική του σπιτιού» του FOMC. Η ομιλία του Προέδρου των ΗΠΑ για την κατάσταση της Ένωσης μπορεί να περιλαμβάνει ζητήματα όπως οι προβλέψεις για την ανάπτυξη και το ανώτατο όριο του χρέους, αν και αυτό συνήθως δεν είναι μια περίσταση που κινεί την αγορά. Αν και η σεζόν κερδών συνεχίζεται ακόμη, είναι αμφίβολο ότι οι εταιρικές αναφορές από οργανισμούς όπως οι CVS, Uber, Yum!, Walt Disney και Robinhood θα προκαλούσαν αλλαγή κατεύθυνσης σημαντικών δεικτών ή ολόκληρης της αγοράς.