Einen riesigen Markt dominieren
MercadoLibre ist mit seinen E-Commerce- und Fintech-Aktivitäten zu einem festen Bestandteil des täglichen Lebens von über 1,8 Millionen Familien in Lateinamerika geworden. Das in 18 Ländern tätige Unternehmen hat sich mit seinen Dienstleistungen zur Haupteinnahmequelle für Millionen von Haushalten entwickelt. Das Wachstum von MercadoLibre geht mit der raschen Ausweitung der Internetverbreitung in Lateinamerika einher. Da das Internet im Jahr 2023 81 % der Bevölkerung erreichen wird, gegenüber nur 3 % im Jahr 2000, hat die Aktie von MercadoLibre seit ihrem Börsengang im Jahr 2007 einen atemberaubenden Anstieg von über 6.000 % erlebt. Das Unternehmen verfügt jedoch über 50 Millionen aktive Käufer und 49 Millionen Fintech-Unternehmen Nutzer machen immer noch einen Bruchteil der Gesamtbevölkerung Lateinamerikas von rund 660 Millionen aus. MercadoLibre ist die meistbesuchte E-Commerce-Website Lateinamerikas und verzeichnet seit April 2023 über 440 Millionen monatliche Besuche.
Wachstumsoptionalität im Überfluss
MercadoLibre verfügt über zahlreiche Möglichkeiten für weiteres Wachstum:
1. Geografische Expansion: Während Brasilien, Mexiko und Argentinien zusammen 96 % des Unternehmensumsatzes ausmachen, plant MercadoLibre eine stetige geografische Expansion und erwartet langfristige Vorteile in den kommenden Jahrzehnten.
2. Zahlungen außerhalb der Plattform: Obwohl die Fintech-Einheit von MercadoLibre ursprünglich dazu gedacht war, Transaktionen auf der E-Commerce-Plattform zu erleichtern, verzeichnet sie mittlerweile fast das Dreifache des Gesamtzahlungsvolumens (TPV) aus Quellen außerhalb der Plattform. Dieses schnelle Wachstum von TPV außerhalb der Plattform, zu dem Peer-to-Peer-Zahlungen, Einkäufe im Geschäft über Mercado Pago und Rechnungszahlungen gehören, ist allein im letzten Quartal um erstaunliche 145 % gestiegen.
3. Werbung: Die Werbeeinnahmen der Plattform sind in sechs aufeinanderfolgenden Quartalen kontinuierlich um über 70 % gestiegen. Derzeit machen Anzeigen 1,7 % des gesamten Bruttowarenvolumens (GMV) des Unternehmens aus und trugen im letzten Quartal zu einer Nettogewinnmarge von 10 % bei.
4. MELI+: Das neu gestaltete MELI+-Programm bietet Kunden kostenlosen Versand für Artikel über 6 US-Dollar sowie Abonnements für beliebte Dienste wie Disney+, Star+ und Deezer für etwa 4 US-Dollar pro Monat.
5. Credito: Mit einem Kreditkartenangebot von über 1 Milliarde US-Dollar an TPV ist das Kreditportfolio von MercadoLibre um 70 % gewachsen und wächst weiter. Das Unternehmen stellt seinem Geschäftsökosystem Privatkredite, Betriebskapital und E-Commerce-Kredite zur Verfügung. Bemerkenswert ist, dass die Krediteinnahmen abzüglich uneinbringlicher Forderungen und Finanzierungskosten zu einer Nettozinsspanne nach Verlusten von 37 % führten, was die frühe Rentabilität in diesem Segment belegt.
Im letzten Quartal erzielte MercadoLibre ein Umsatzwachstum von 40 % (was ohne den Gegenwind durch die Wechselkurse beeindruckende 69 % gewesen wäre).
Steigende Rentabilität und angemessene Bewertung
MercadoLibre bietet Anlegern ein verlockendes Angebot, indem es steigende Rentabilität mit immensem Wachstumspotenzial kombiniert. Das Unternehmen hat seine Nettogewinnmarge in sieben aufeinanderfolgenden Quartalen kontinuierlich verbessert. Trotz des jüngsten Erfolgs bleibt das aktuelle Kurs-Umsatz-Verhältnis (P/S) von MercadoLibre unter seinen historischen Durchschnittswerten. Um dies ins rechte Licht zu rücken: Wenn MercadoLibre seine Nettogewinnmarge von 10 % über ein Jahr hinweg beibehält, würde sein KGV-Verhältnis dem 67-fachen des Gewinns entsprechen. Angesichts seiner angemessenen Bewertung, der stetigen Rentabilitätsverbesserung des Unternehmens und einer Fülle ungenutzter Wachstumschancen sticht MercadoLibre als eine der Top-Wachstumsinvestitionen hervor, die es in Betracht zu ziehen gilt.