Die Märkte können korrigieren, aber ein weiterer Bärenmarkt scheint unwahrscheinlich
Bemerkenswert ist, dass Märkte jederzeit Korrekturen erfahren können, die zu einem Rückgang von 10 % führen können. Die Aussicht auf einen ausgewachsenen Bärenmarkt mit einem Rückgang um 20 % ist jedoch unwahrscheinlich. Während erfahrene Marktexperten wie Jeffery Gundlach und Bob Doll auf der Grundlage der umgekehrten Zinsstrukturkurve für Staatsanleihen eine bevorstehende Rezession vorhersagen, ist es wichtig zu erkennen, dass die Finanzkrise bereits eingetreten ist. Folglich hat sich die Wirtschaft weiterentwickelt, mit Ausnahme derjenigen, die an der Idee einer wirtschaftlichen „harten Landung“ festhalten. Darüber hinaus sind die Marktzinsen gesunken, was den Druck auf das Kreditsystem verringert. Es wird erwartet, dass auch die Federal Reserve am kurzen Ende mit Zinssenkungen beginnen wird, was den Trend weiter unterstützt. Um mögliche Probleme einzuschätzen, sollten Sie die Geschäftsaktivitäten im Auge behalten, die im Kohlebergwerk als Kanarienvogel dienen und einen wirtschaftlichen Abschwung signalisieren. Derzeit gibt es keine Anzeichen für Probleme, da sich die Wirtschaft weiterhin gut entwickelt, sich die Aussichten verbessern und die Inflation sinkt, während die Arbeitslosigkeit niedrig bleibt.
Verbraucherausgaben und die Widerstandsfähigkeit der Wirtschaft
Verbraucherausgaben spielen eine entscheidende Rolle bei der Ankurbelung der Wirtschaft. Wenn Verbraucher aufgrund der Erschöpfung ihrer Pandemie-Ersparnisse auf Ausgaben verzichten, könnte dies nachteilige Auswirkungen haben. Mehrere Faktoren unterstützen jedoch die anhaltenden Konsumausgaben. Arbeitnehmer, die aufgrund der Pandemie zuvor inaktiv waren, treten wieder in den Arbeitsmarkt ein, was zu einer höheren Erwerbsbeteiligung und einem höheren verfügbaren Einkommen führt. Die Beschäftigung in den USA bleibt hoch, während die Arbeitslosenansprüche niedrig sind. Darüber hinaus tragen Faktoren wie die Nutzung ihres Nettovermögens durch den Ruhestand der Babyboomer und rekordniedrige Hypothekenzinsen für Hausbesitzer zu den Konsumausgaben bei. Betrachtet man die Arbeitslosenquote und die Inflation als Gesamtindikator, den sogenannten „Elendsindex“, fiel sie im Dezember auf 7,1 % und lag damit unter dem historischen Durchschnitt von 9 %. Daher gibt es keine Hinweise auf einen Rückgang der Konsumausgaben.
Der Kampf gegen die Inflation
Der Widerstand gegen die Inflation erweist sich als ein weiteres Problem für die Bären an den Aktienmärkten. Die Geschichte zeigt jedoch, dass die Inflation tendenziell genauso schnell sinkt, wie sie anfänglich stark ansteigt. Darüber hinaus exportiert China weltweit weiterhin Deflation, was einen Abwärtsdruck auf die Preise ausübt, insbesondere auf die Ölpreise und die Warenpreise. Die Leerstandsquoten steigen, wodurch die Mietkosten sinken und die Inflation sinkt. Sinkende Inflationsraten führen auch zu geringeren Bargeldrenditen, was Anleger in der Vergangenheit dazu veranlasste, ihr Geld von Bargeld in Aktien umzuschichten. Derzeit verfügen Geldmarktfonds über eine Rekordbarreserve von 6 Billionen US-Dollar, was auf den hohen Bargeldbestand der Anleger hinweist.
Aufwärtstrend und mögliche Rückschläge
Wenn die bullische Anlegerstimmung ein extremes Niveau erreicht, wird sie zu einem konträren Indikator und setzt den Markt Rückschlägen aus. Die bei Aktienfonds gehaltenen Barmittel liegen eine Standardabweichung über dem Durchschnitt. Hedge-Fonds haben ein geringes Engagement in diskretionären Aktien, während Investmentfonds-Engagement in defensiven Basiskonsumgütern nach wie vor höher ist als zu Beginn des Jahres 2022. Darüber hinaus verfügen Private-Equity-Fonds über beträchtliche Barreserven, und die Haushalte verfügen über Barreserven in Höhe von 18 Billionen US-Dollar. Diese Faktoren deuten auf ein gewisses Maß an Angst unter den Anlegern hin. Allerdings geht die Bank of America davon aus, dass der Höhepunkt der Rezessionsängste wahrscheinlich vorüber ist und die aktuelle Positionierung eher Angst als Gier widerspiegelt.
Unsicherheit bei Ölpreisen und Anlagestrategien
Schwankende Ölpreise können Auswirkungen auf den Markt haben, insbesondere durch steigende Benzinpreise und Auswirkungen auf die Unternehmensgewinne. Der anhaltende Konflikt im Nahen Osten erhöht die Unsicherheit über die Ölschifffahrtsrouten und die Möglichkeit eines Anstiegs der Ölpreise. Damit es jedoch zu einer Rezession kommt, müsste diese Störung über einen längeren Zeitraum anhalten. Es ist erwähnenswert, dass der Ölpreis beim Einmarsch Russlands in die Ukraine im Februar 2022 sechs Monate lang über 100 US-Dollar blieb, ohne eine Rezession auszulösen. Auch die schwache chinesische Wirtschaft und die rekordverdächtige Ölproduktion in den USA begrenzen den Aufwärtsdruck auf die Ölpreise. Zusammenfassend lässt sich sagen, dass es ratsam ist, im Markt investiert zu bleiben und über eine Übergewichtung zyklischer Sektoren wie Nicht-Basiskonsumgüter, Energie, Grundstoffe, Industrie und diskontierte Small-Cap-Aktien nachzudenken, wenn sich die pessimistischen Prognosen als falsch erweisen.< /p>