Warum Target eine Aktie mit überlegener Dividende ist
Verschiedene Ansätze für Dividendenzahlungen:
Target priorisiert die Nutzung des freien Cashflows (FCF), um sein Dividendenwachstum voranzutreiben. In schwierigen Zeiten, in denen der FCF allein möglicherweise nicht ausreicht, kann sich das Unternehmen auf Barreserven oder seine starke Bilanz verlassen, um die Erfüllung seiner Dividendenverpflichtungen sicherzustellen und das Vertrauen der Anleger aufrechtzuerhalten. Im Vergleich dazu zahlt Costco wie Target normale Dividenden, behält sich aber in erster Linie Sonderdividenden für Zeiten vor, in denen sein Bargeldbestand einen deutlichen Überschuss erreicht.
Die Bedeutung von Sonderdividenden:
Oberflächlich betrachtet erscheint die Strategie von Costco, Sonderdividenden auszuschütten, logisch, da sie die Aktionäre direkt belohnt und für Aufregung sorgt. Sonderdividenden besitzen einen gewissen „Plop-Faktor“, den normale Dividenden nicht nachbilden können. Der wahre Wert eines Qualitätsunternehmens mit Dividendenausschüttung liegt jedoch in seiner Fähigkeit, unabhängig von der wirtschaftlichen Lage oder internen Herausforderungen konstante und steigende vierteljährliche Ausschüttungen bereitzustellen. Als Dividendenkönig verkörpert Target diese Eigenschaft und erhöht seine Dividenden auch in schwierigen Zeiten kontinuierlich.
Obwohl Costco eine starke Finanzleistung vorweisen und Erfolge an der Börse verbuchen konnte, scheint die Ausschüttung von 6,7 Milliarden US-Dollar durch eine Sonderdividende keine umsichtige Kapitalallokationsentscheidung zu sein.
Bewertungs- und Investitionsüberlegungen
Costcos Aktienkurs im Vergleich zu Gewinn- und Umsatzwachstum:
In den letzten drei Jahren ist die Aktie von Costco um 80 % gestiegen, während Target einen Rückgang von fast 20 % verzeichnete. Angesichts der hervorragenden Geschäftsentwicklung ist der Aktienkursanstieg von Costco gerechtfertigt. Derzeit liegt das Kurs-Gewinn-Verhältnis von Costco bei 45,1 und damit deutlich über dem Verhältnis von Target von 17,5.
Der Fall für Target:
In den letzten Jahren stand Target vor Herausforderungen aufgrund von Missmanagement der Verbrauchernachfrage, unzureichenden Bestandsprognosen und Problemen in der Lieferkette. Überbestellungen und anschließende Produktabschläge führten zu geringeren Margen. Allerdings hat Target Korrekturmaßnahmen ergriffen und einen schlankeren Bestandsverwaltungsansatz eingeführt, selbst während der Weihnachtszeit. Das Unternehmen wächst weiter mit Initiativen wie dem Target Circle-Prämienprogramm, erweiterten Online-Bestellungen, Abholung am Straßenrand und verbessertem App-Engagement.
Bei der Bewertung von Target als Anlageoption machen seine zuverlässige Dividende, das Aufwärtspotenzial und die attraktive Bewertung es zu einer überzeugenden langfristigen Aktienwahl.
Die Nachteile von Sonderdividenden
Sonderdividenden als Kapitalgewinne:
Auch wenn eine Sonderdividende wie ein Anstieg des Aktienkurses erscheinen mag, stellt sie im Grunde das dar, was jeden Tag auf dem Markt passieren kann. Im Gegensatz zu Kapitalgewinnen, die aus der Marktanerkennung der Verbesserungen eines Unternehmens resultieren, fungieren Sonderdividenden als erzwungene Kapitalgewinne. Um den langfristigen Wert zu maximieren, bevorzugen Costco-Aktionäre möglicherweise eine höhere Stammdividende neben dem Wegfall von Sonderdividenden oder alternativ eine Reinvestition dieser Mittel in das Unternehmen, anstatt sie als einmalige Zahlung auszuschütten.
Zusammenfassend lässt sich sagen, dass die Aufmerksamkeit erregende Natur der von Costco angebotenen Sonderdividenden vom stetigen Dividendenwachstum und der soliden Gesamtleistung von Target überschattet wird. Die Kombination aus zuverlässiger Dividende, Wachstumspotenzial und attraktiver Bewertung macht Target zu einer attraktiven Wahl für Anleger.