Einführung
Die Inflation des japanischen Verbraucherpreisindex (VPI) ließ im November nach, was Zweifel an den Plänen der Bank of Japan (BOJ) zur Verschärfung ihrer ultralockeren Geldpolitik aufkommen ließ. Der Kern-VPI, der die volatilen Preise für frische Lebensmittel ausschließt, stieg im Jahresvergleich um 2,5 %, was den Erwartungen entsprach, jedoch langsamer als der Wert des Vormonats von 2,9 % war. Dies war das langsamste Wachstumstempo seit August 2022, wobei die Kerninflation im Monatsvergleich stagnierte. Allerdings übertraf die Kerninflation weiterhin das jährliche Ziel der BOJ von 2 %.
Besorgnis über eine Verschärfung der Richtlinien
Die BOJ erwägt einen Kernwert, der sowohl die Preise für frische Lebensmittel als auch die Kraftstoffpreise ausschließt, und dieser Wert deutete auch auf eine Verlangsamung der zugrunde liegenden Inflation hin. Die jährliche Wachstumsrate dieser Messung sank im November von 4 % auf 3,8 %. Diese Zahlen werfen die Frage auf, ob die anhaltende Inflation die BOJ dazu veranlassen wird, früher als erwartet eine Straffung der Geldpolitik einzuleiten. Auf ihrer letzten Sitzung im Jahr 2023 machte die Zentralbank keine klaren Hinweise auf einen politischen Kurswechsel.
Auswirkungen wirtschaftlicher Faktoren
Auch die VPI-Gesamtinflation in Japan verlangsamte sich und stieg im November im Jahresvergleich um 2,8 %, verglichen mit 3,3 % im Vormonat. Dieser Rückgang lässt sich auf mehrere wirtschaftliche Faktoren zurückführen, darunter einen Rückgang der Exporte aufgrund einer Konjunkturabschwächung in China und einen anhaltenden Rückgang der Produktionstätigkeit des Landes.
Unsicherer Zeitpunkt für die politische Wende
Obwohl erwartet wird, dass die BOJ im Jahr 2024 schließlich von ihrer ultralockeren Haltung abrücken wird, bleibt der Zeitpunkt einer solchen Kehrtwende unklar. Beamte der BOJ haben es unterlassen, wesentliche Informationen zu dieser Angelegenheit bereitzustellen. Die Zentralbank hat kürzlich angedeutet, dass die Inflation in Japan in naher Zukunft leicht sinken wird, aber voraussichtlich über dem Jahresziel von 2 % für das Geschäftsjahr 2024 bleiben wird. Daher bestehen weiterhin Unsicherheiten darüber, wann die BOJ ihre Geldpolitik straffen wird.