Die Anleiherenditen verzeichneten am Montag einen leichten Rückgang und bewegten sich nahe dem niedrigsten Stand seit den Sommermonaten. Die Händler konzentrierten sich weiterhin auf die Analyse der jüngsten Aussagen der Federal Reserve zur möglichen Entwicklung der Zinssätze.
Die Rendite 10-jähriger Staatsanleihen, eine wichtige Benchmark, liegt derzeit nahe ihrem niedrigsten Stand seit Juli.
Der jüngste Rückgang wurde durch den offensichtlichen Politikwechsel der Federal Reserve letzte Woche ausgelöst.
Laut dem CME FedWatch-Tool deuten Marktindikatoren derzeit darauf hin, dass die Wahrscheinlichkeit, dass die Fed die Zinssätze nach ihrer bevorstehenden Sitzung am 31. Januar in einer Spanne von 5,25 % bis 5,50 % halten wird, bei 90 % liegt. Allerdings liegt der Preis für eine Zinssenkung um 25 Basispunkte bei der darauffolgenden Sitzung im März bei 68,5 %, ein deutlicher Anstieg gegenüber dem Wert vor einem Monat, als er bei 28 % lag.
Henry Allen, Stratege bei der Deutschen Bank, kommentierte die jüngste Änderung der Fed-Politik mit den Worten: „Das Signal der Fed markierte eine deutliche Abkehr vom vorherigen Narrativ der ‚höheren und längeren‘ Zinssätze, das kurzzeitig zu einem Anstieg der Zinsen führte Die Rendite 10-jähriger Staatsanleihen lag Ende Oktober bei über 5 %. Die Frage dreht sich nun jedoch darum, wann diese Zinssenkungen stattfinden könnten. Am Freitag erlebten wir einen leichten Widerstand von Fed-Vertretern gegen die Aufregung des Marktes.“
„Trotzdem“, fuhr Allen fort, „preisen die Märkte immer noch ein ziemlich aggressives Tempo der Zinssenkungen für das nächste Jahr ein. Darüber hinaus wird zwischen den Sitzungen im Januar 2024 und Januar 2025 mit Senkungen um über 150 Basispunkte gerechnet Die Kürzungsrate ist in der Regel auf wirtschaftliche Rezessionen zurückzuführen.