Kann Upstart den Schwung aufrechterhalten?
Upstart, die KI-gestützte Kreditplattform, hat seit ihrem Börsengang vor einigen Jahren eine turbulente Reise hinter sich. Von einem rasanten Anstieg auf fast 400 US-Dollar pro Aktie stürzte die Aktie Anfang des Jahres auf nur 12 US-Dollar ab. Doch das Blatt hat sich gewendet und die Upstart-Aktien haben ein atemberaubendes Comeback hingelegt. Da wir uns dem Ende des Jahres 2023 nähern, sind sie auf dem besten Weg, das Jahr mit einem bemerkenswerten Zuwachs von über 100 % abzuschließen und damit den breiteren Markt zu übertreffen.
Vermittlungsgebühren und Kreditstrategie von Upstart
Upstart generiert einen erheblichen Teil seines Umsatzes durch Vermittlungsgebühren seiner Kreditpartner. Wenn Einzelpersonen über Upstart Kredite beantragen, analysiert die Plattform ihre Daten und leitet sie an eine ihrer Partnerbanken oder Kreditgenossenschaften in einem Empfehlungsnetzwerk weiter. Der Kern der Sache besteht darin, dass Upstart vermeiden möchte, diese Kredite über einen längeren Zeitraum in seiner Bilanz zu halten. Stattdessen besteht das Ziel darin, Kredite an sein Netzwerk von Partnerkreditgebern weiterzuleiten und so lukrative Vermittlungsgebühren zu erzielen. Die jüngsten Trends haben jedoch eine Abweichung von dieser Strategie gezeigt. In den letzten 18 Monaten war Upstart gezwungen, Kredite für längere Zeiträume zu behalten. Diese Verschiebung wurde durch den schnellen Anstieg der Zinssätze verursacht, der durch die Anhebung des Leitzinses durch den Offenmarktausschuss der US-Notenbank (FOMC) verursacht wurde, was zu einem Ausverkauf von Staatsanleihen am Markt führte. Wenn die Anleihepreise sinken, steigen die Renditen, und die Rendite 10-jähriger Staatsanleihen spielt eine entscheidende Rolle bei der Bestimmung der wirtschaftlichen Zinssätze.
Die Auswirkungen steigender Zinssätze
Der Anstieg der Zinssätze hat in mehrfacher Hinsicht Auswirkungen auf das Geschäft von Upstart. Erstens muss das Unternehmen höhere Zinssätze verlangen, um die Rentabilität aufrechtzuerhalten. Allerdings schrecken höhere Zinsen potenzielle Kreditnehmer ab, was zu einem Rückgang der Kreditnachfrage führt. Darüber hinaus neigen Banken weniger dazu, Kredite von Upstart anzunehmen, wenn sie die Möglichkeit haben, in Staatsanleihen zu investieren, die höhere Renditen bieten und von der Regierung unterstützt werden. Infolgedessen häufte Upstart mit steigenden Zinssätzen Kredite in seiner Bilanz an, bis es einen Wendepunkt erreichte, an dem es das Volumen nicht mehr aufrechterhalten konnte. Im dritten Quartal hielt die Plattform Kredite in Höhe von 972 Millionen US-Dollar in ihrer Bilanz. Jüngste Indikatoren deuten jedoch auf eine mögliche Trendwende hin. Seit August ist der Leitzins unverändert geblieben und die Rendite 10-jähriger Staatsanleihen beginnt zu sinken. Diese Verschiebung am Anleihenmarkt deutet auf die Überzeugung hin, dass die Inflation deutlich nachgelassen hat und das FOMC seine Zinserhöhungen abgeschlossen hat.
Erholung nach dem Aufprall
Es ist wichtig anzuerkennen, dass jedes Unternehmen, das externen Faktoren ausgesetzt ist, die außerhalb seiner Kontrolle liegen, Investitionsrisiken ausgesetzt ist. Man kann durchaus feststellen, dass die aggressive Geldpolitik des FOMC in den letzten zwei Jahren eine wichtige Rolle bei der Achterbahnfahrt von Upstart gespielt hat. Analysten prognostizieren nun eine Umkehr des Umsatzwachstums des Unternehmens mit einem erwarteten Anstieg von fast 30 % im nächsten Jahr. Darüber hinaus wird erwartet, dass die Erträge nach den allgemein anerkannten Rechnungslegungsgrundsätzen (GAAP) wieder positiv werden. Der Umsatz von Upstart erreichte mit 1 Milliarde US-Dollar seinen Höhepunkt, bevor die Plattform auf neue Kreditkategorien wie Autokredite, Kredite für kleine Unternehmen und Home-Equity-Kreditlinien ausgeweitet wurde. Angesichts der Möglichkeit einer Zinssenkung im Jahr 2024 könnten Anleger darüber nachdenken, ob die Wall Street das Wachstumspotenzial von Upstart erneut berücksichtigen wird. Angesichts der Volatilität der Plattform bleibt die Erstellung einer genauen Bewertung eine Herausforderung, und die Aktienperformance kann Kursschwankungen unterliegen. Anleger, die sich für Upstart interessieren, sollten ihr Vertrauen in das Geschäftsmodell des Unternehmens abwägen. Wenn sie an das Potenzial glauben, könnte der schrittweise Kauf von Aktien bei durchschnittlichen Dollarkosten und dem Warten auf stabile Zinssätze ein günstiges langfristiges Wachstum für ihre Investition bewirken.