Bescheidene politische Lockerung trotz schwacher Erholung erwartet
Die Kreditvergabe neuer Banken in China verzeichnete im November einen geringeren Anstieg als erwartet, was auf eine schwache Erholung in der zweitgrößten Volkswirtschaft des Landes hindeutet. Trotz der lockeren Politik der Zentralbank haben chinesische Banken im vergangenen Monat neue Yuan-Kredite in Höhe von 1,09 Billionen Yuan (151,73 Milliarden US-Dollar) vergeben und blieben damit hinter den Erwartungen der Analysten zurück. Diese Zahl liegt über den 738,4 Milliarden Yuan im Oktober und liegt unter den 1,21 Billionen Yuan an neuen Krediten, die im November letzten Jahres vergeben wurden. Analysten gehen davon aus, dass die People’s Bank of China (PBOC) in den nächsten Wochen eine moderatere Lockerung ihrer Geldpolitik umsetzen wird, um die wirtschaftliche Erholung im Jahr 2024 zu unterstützen.
Enttäuschendes Kreditwachstum und Haushaltskredite
Der Anstieg des breiten Kreditwachstums im November blieb hinter den Erwartungen zurück, was teilweise auf eine Belebung der Staatsanleiheemissionen zurückzuführen war. Capital Economics stellte fest, dass das schwache Kreditwachstum auf diese Faktoren zurückzuführen sei. Unterdessen stiegen die Haushaltskredite, einschließlich Hypotheken, im November um 292,5 Milliarden Yuan, verglichen mit einem Rückgang um 34,6 Milliarden Yuan im Oktober. Dieses Wachstum der Haushaltskredite spiegelt die Auswirkungen des schwachen Verbrauchervertrauens wider, das durch eine sich verschärfende Immobilienkrise und hohe Arbeitslosigkeit verursacht wird.
Geldpolitik und Unterstützungsmaßnahmen
Wen Bin, Chefökonom der Minsheng Bank, schlug vor, dass eine Senkung des Mindestreservesatzes und der Zinssätze die Liquidität im Bankensystem stabilisieren und die Finanzierungskosten senken könnte. Der Chef der Zentralbank, Pan Gongsheng, hat zugesagt, die akkommodierende Geldpolitik beizubehalten, um die Erholung nach der Pandemie zu unterstützen. Er betonte jedoch auch die Notwendigkeit von Strukturreformen, um die Abhängigkeit von Infrastruktur und Immobilien für das Wachstum zu verringern. Um die wirtschaftliche Erholung anzukurbeln, werde die Fiskalpolitik nach Angaben des Politbüros moderat gestärkt. Im Gegensatz zu anderen großen Volkswirtschaften, die ihre Politik zur Inflationsbekämpfung verschärft haben, hat die PBOC bereits Maßnahmen wie Zinssenkungen und erhöhte Geldspritzen umgesetzt.
Geldmenge und gesamte soziale Finanzierung
Daten der Zentralbank zeigten, dass die breite M2-Geldmenge im November im Vergleich zum Vorjahr um 10,0 % gestiegen ist und damit hinter dem prognostizierten Wachstum zurückgeblieben ist. Die ausstehenden Yuan-Kredite stiegen im November im Vergleich zum Vorjahr um 10,8 %. Diese Wachstumsrate lag etwas unter dem Anstieg von 10,9 % im Oktober. Die jährliche Wachstumsrate der ausstehenden Gesamtsozialfinanzierung (TSF), die außerbilanzielle Finanzierungsformen umfasst, beschleunigte sich im November auf 9,4 %, verglichen mit 9,3 % im Oktober. Trotz dieses TSF-Wachstums lag der Wert im November unter den 2,45 Billionen Yuan im Oktober.