Mögliche kurze Pause der Fed bei Zinserhöhungen
Wenn die Federal Reserve die Zinserhöhung nächste Woche „auslässt“, nur um einen Monat später die Geldpolitik erneut zu straffen, was einige US-Notenbankbeamte andeuten und die Märkte es bereits einpreisen, wird es die kürzeste Pause in der Neuzeit sein. Die Arbeitslosigkeit in den USA liegt nahe ihrem 50-Jahres-Tief und die Inflation liegt immer noch deutlich über dem Zielwert, und es ist unwahrscheinlich, dass sie vor 2025 wieder dort ankommt, so die eigene Durchschnittsprognose der Fed-Politiker.
Eine einmalige Pause wäre weltweit nicht einzigartig. Die Reserve Bank of Australia scheint eine einzige Sitzung „übersprungen“ zu haben, aber vielleicht eher aus Versehen als aus Absicht. Das Signalisieren einer ein- oder sogar zweitägigen Pause von der Zinserhöhung ist wahrscheinlich eine Kommunikationstaktik, die darauf abzielt, den politischen Entscheidungsträgern mehr Zeit zu verschaffen, um zu beurteilen, was als nächstes zu tun ist – aber auch die Märkte davon abzuhalten, darauf zu wetten, dass der Zyklus abgeschlossen ist.
Finger im Wind
Angesichts des Sitzungsplans des Offenmarktausschusses der Federal Reserve, der die Politik festlegt, werden nach der Entscheidung vom 26. Juli Daten im Umfang von fast zwei vollen Monaten eingehen, die Fed-Chef Jerome Powell und seine Kollegen vor ihrer nächsten Entscheidung am 20. September bewerten müssen. Die Fed wird dies tun Ich hoffe, dass es die Märkte davon überzeugen kann, dass ein „Sprung“ kein Wendepunkt ist, und einige sehen darin möglicherweise die logische nächste Stufe einer allmählichen Verlangsamung der geldpolitischen Straffung.
Ein Meeting „auszulassen“ wäre selten, aber in der Welt nach der Pandemie mit extrem geringer Sichtbarkeit vielleicht passend. „Die Fed hat zu unterschiedlichen Zeiten Bedenken geäußert, sich an metronomischen Mustern festzuklammern, und in diesem Zyklus war sie ganz sicher nicht dabei“, sagte Lou Crandall, Chefökonom bei Wrightson ICAP.