US-Gewinnprobleme bestehen nach Q4 fort
Da ein angespannter Arbeitsmarkt voraussichtlich im ersten Halbjahr 2023 einen Einfluss auf die Margen und die Ergebnisse haben wird, ist das düstere vierte Quartal 2022 wahrscheinlich nur der Anfang der Ertragsschwierigkeiten für amerikanische Unternehmen. Laut Credit Suisse wird das vierte Quartal 2022 voraussichtlich die schlechteste Gewinnsaison außerhalb einer Rezession seit 24 Jahren haben.
Ergebnis des vierten Quartals: Ein Blick in die Zukunft
Die Ergebnisse von 344 der S&P 500-Unternehmen wurden bereits veröffentlicht, und die Gewinne für das Quartal dürften gegenüber dem Vorjahreszeitraum um 2,8 % zurückgegangen sein. Dies würde den S&P 500 in eine Gewinnrezession stürzen, die einen aufeinanderfolgenden Gewinnrückgang darstellt und nicht mehr vorgekommen ist, seit COVID-19 die Unternehmensergebnisse im Jahr 2020 beeinflusst hat, verbunden mit dem erwarteten Gewinnrückgang im ersten und zweiten Quartal.
Analysten rechnen mit einem weiteren Rückgang
Analysten sagen jetzt voraus, dass die Gewinne des S&P 500 im ersten Quartal 2023 um 3,7 % im Jahresvergleich und im zweiten Quartal um 3,1 % zurückgehen werden, da die Strategen für die Saison eine minimale Erholung erwarten. Laut Jonathan Golub, Chief U.S. Equity Strategist & Head of Quantitative Research bei Credit Suisse Securities, ist die Rate, mit der die Zahlen für 2023 zurückgehen, nur schlimmer als erwartet.
Bedenken hinsichtlich Geldpolitik und Inflation
Die Besorgnis darüber, wie hoch die US-Notenbank die Zinssätze anheben muss, um einen rückläufigen Inflationspfad aufrechtzuerhalten, ist infolge der sich verschlechternden Gewinnaussichten gewachsen. In einer Studie gaben die Analysten von Morgan Stanley an, dass angesichts der bevorstehenden Rezession der Gewinne und der Tatsache, dass die Geldpolitik immer noch straff ist.
Margenwirkung eines begrenzten Arbeitsmarktes
Eine der Hauptursachen für den Lohnrückgang ist ein angespannter Arbeitsmarkt, der voraussichtlich angespannter bleiben wird als andere Belastungen. Diese Meinung wurde durch den jüngsten Beschäftigungsbericht für Januar bekräftigt, der eine zunehmende Schaffung von Arbeitsplätzen und die niedrigste Arbeitslosenquote seit 53,5 Jahren offenbarte. Die Daten schürten jedoch auch Bedenken, dass ein robustes Beschäftigungswachstum zu weiteren Leitzinserhöhungen der US-Notenbank führen würde. Golub behauptet, dass es ihnen dennoch gut geht, wenn man sich die Einnahmen ansieht.