DATEIFOTO: Am 18. Januar 2023 wird ein Typ gesehen, der am Hauptsitz der Bank of Japan in Tokio, Japan, vorbeispaziert.
TOKIO – Die unerwartete Ernennung des Gelehrten Kazuo Ueda durch die japanische Regierung zum Leiter der Zentralbank des Landes könnte die Wahrscheinlichkeit erhöhen, dass die Renditekontrollstrategie aufgegeben wird.
Laut Unterlagen, die am Dienstag dem Parlament übergeben wurden, würde Ueda, ein 71-jähriges ehemaliges Mitglied des Policy Board der Bank of Japan (BOJ), die Nachfolge des derzeitigen Präsidenten Haruhiko Kuroda antreten, dessen zweite Amtszeit von fünf Jahren am 8 .
Der Führungswechsel setzt Kurodas jahrzehntelangem geldpolitischen Experiment ein historisches Ende, das darauf abzielte, die Menschen aus einer deflationären Denkweise zu schocken und Japan schließlich dazu bringen könnte, sich mit anderen Industrieländern zugunsten höherer Zinssätze zusammenzuschließen.
Ueda steht vor der schwierigen Herausforderung, seine langwierige ultralockere Politik zu normalisieren, die zunehmend öffentliche Kritik wegen der Verzerrung der Marktfunktion und der Beeinträchtigung der Rentabilität der Banken geerntet hat. Die Inflation liegt über dem 2%-Ziel der BOJ.
Analysten gehen davon aus, dass Ueda, das zuvor vor den Risiken vorzeitiger Zinserhöhungen gewarnt hat, die Straffung der Geldpolitik hinauszögern wird.
Angesichts seiner früheren Bemerkungen, in denen er mögliche Mängel hervorhob, glauben Experten jedoch, dass er eifriger als sein Vorgänger sein könnte, die Zinskurvenkontrolle (YCC) zurückzunehmen, ein kompliziertes Rahmenwerk, das negative kurzfristige Zinsen mit einer Beschränkung der Anleiherenditen von 0,5 % kombiniert.
Laut Naomi Muguruma, Senior Market Economist bei Mitsubishi UFJ (NYSE:) Morgan Stanley (NYSE:) Securities, wird erwartet, dass Ueda bei der Formulierung der Geldpolitik einen starken Schwerpunkt auf Theorie und empirische Analyse legt.
Sie erklärte: „Ich glaube nicht, dass er eine Strategie aufrechterhalten wird, die nicht erfolgreich war und zunehmende Nebenwirkungen zeigt.“
Analysten behaupten, dass es für die BOJ einfacher sein wird, wenn Ueda das Sagen hat, ihr gegenwärtiges Stimulierungsprogramm zu beenden, als ein Kandidat wie Amamiya, der maßgeblich an der Entwicklung von Kurodas Politik beteiligt war.
Die Renditeobergrenze für 10-jährige Anleihen könnte von der BOJ im Frühjahr oder Sommer aufgehoben werden, so Izuru Kato, Chefökonom von Totan Research.
Unabhängig davon, wann die Negativzinsen beendet werden sollen, schlug er vor, könnte die BOJ abwarten, wie sich die Inflation und andere weit entfernte Volkswirtschaften entwickeln.
Den Dokumenten zufolge schlug die Regierung auch den ehemaligen Leiter der japanischen Bankenaufsicht Ryozo Himino und den BOJ-Offizier Shinichi Uchida als stellvertretende Gouverneure vor.
Ueda wird sein erstes politisches Treffen der BOJ am 27. und 28. April nach der Ratifizierung durch das Parlament leiten.
Ueda, ein sanftmütiger Gelehrter mit einem Doktortitel des Massachusetts Institute of Technology, gilt als Realist mit der Flexibilität, seine Meinung zur Geldpolitik zu ändern.
Da die Inflation bei der Übernahme der BOJ doppelt so hoch ist wie das Ziel der Zentralbank, haben die Anleger eine Rechtfertigung, die 0,5-%-Beschränkung der Rendite auf 10-jährige Anleihen anzufechten.
Ueda warnte in einem im Juli letzten Jahres im Nikkei veröffentlichten Meinungsbeitrag davor, die Zinsen als Reaktion auf die Inflation, die hauptsächlich durch kostentreibende Faktoren verursacht wurde, zu früh anzuheben.
Er wies auch auf die möglichen Nachteile von YCC hin, wie z. B. die Herausforderung, die Renditeobergrenze bei anziehender Inflation aufrechtzuerhalten, und schlug vor, dass die BOJ endlich darüber nachdenke, wie sie ihre ultralockere Politik beenden könne.
Nachdem Statistiken zeigten, dass die Erholung des BIP von Oktober bis Dezember geringer ausfiel als erwartet, behaupten mehrere Analysten, dass Japans schwache Erholung den Weg zum Aufbruch erschweren wird.
Takeshi Minami, Chefökonom am Norinchukin Research Institute, erklärte, dass es angesichts der Schwächung der ausländischen Volkswirtschaften für die BOJ eine Herausforderung sein könnte, ihre ultralockere Politik in diesem Jahr zu normalisieren.