Die Bank behauptet, dass ein Stopp der Zinserhöhungen der Bank of England (BoE) notwendig ist, um das kürzlich gewonnene ausländische Vertrauen in britische Vermögenswerte zu wahren und zusätzlichen Schaden für den fragilen Immobilienmarkt zu verhindern.
MUFG stimmt mit der Einschätzung der BoE überein, dass der Brexit die wirtschaftliche Strukturinflation angekurbelt hat, was wahrscheinlich dazu führen wird, dass das Pfund mittelfristig fällt.
Eine hartnäckige Inflation wird die Möglichkeit weiter erhöhen, dass die BoE die Geldpolitik übermäßig straffen müsste, um die Inflation zu kontrollieren, was den Immobilienmarkt weiter schädigen und ausländische Investitionen in britische Vermögenswerte verringern würde.
Brexit verschlimmert das Inflationsproblem im Vereinigten Königreich
Die Bank ist der Ansicht, dass ein Schlüsselfaktor, der den zugrunde liegenden Sterling-Ausblick beeinträchtigt, die schwache Entwicklung der zugrunde liegenden Inflation ist.
Nach den jüngsten OECD-Zahlen ist die Inflation in der OECD-Region seit ihrem Höchststand um 1,4 % zurückgegangen, in Großbritannien jedoch nur um 0,4 %.
Großbritannien hat laut MUFG seit 2016 mehr Inflation erlebt als die USA, die Eurozone und Japan.
Wenn die Angst vor einer globalen Inflation noch einmal zunimmt, wird das Pfund anfällig sein.
BoE-Spitzenzinshoffnungen sind erhöhte Nachfrage nach Auslandsanleihen
Hoffnungen, dass die Inflation ihren Höhepunkt erreicht hat und die Bank of England die Zinserhöhungen einstellen kann, sind ein Schlüsselfaktor für die steigende Auslandsnachfrage nach Gilts.
Es besteht jedoch die Möglichkeit, dass es zu weiteren Gilt-Verkäufen kommt, wenn die Sorgen über steigende Zinsen wieder zunehmen.
Wohnungsbau eine zentrale Schwachstelle
Die britische RICS-Wohnumfrage hat laut MUFG den schlimmsten 6-Monats-Rückgang in der Umfragegeschichte ergeben, und die neuesten Daten werden morgen erwartet.
Wenn die Kreditzinsen weiter steigen, wird der Wohnungsmarkt noch stärker gefährdet.
Die BoE sollte idealerweise eine Pause einlegen; Wenn die globale Inflation schwieriger wird und die BoE gezwungen ist, die Geldpolitik stärker als nötig zu straffen, wird das GBP unterdurchschnittlich abschneiden.