Trotz einiger restriktiver Äußerungen von EZB-Mitgliedern ist der Euro gegenüber dem USD und dem GBP gefallen.
Trotz einiger schwacher Berichte geht es dem Pfund immer noch gut.
Trotz des sehr düsteren BIP-Wertes von -0,5 % ist die BoE wahrscheinlich mehr besorgt über die Inflationsindikatoren.
In dieser Woche war ein Rückgang der Risikobereitschaft zu verzeichnen, was auf dramatisch niedrigere Aktienmarktumschwünge am Donnerstag und den Handel am frühen Freitag zurückzuführen ist. Dies gilt auch dann, wenn Fed-Sprecher ihren Aufruf zur Desinflation verstärkt haben und zurückhaltend wirken, während EZB-Mitglieder ihre hawkische Sprache verstärken. Der EURUSD hält immer noch an seiner Unterstützung des gleitenden 50-Tagesdurchschnitts um 1,071, aber er ist im Februar fast 3 % gefallen und scheint schwächer als seit einiger Zeit.
Druck auf EURUSD
Eine der wenigen Währungen, die immer noch von einer restriktiven Zentralbank profitiert, ist der Euro, und die EZB ändert ihren Kurs nicht wie viele andere. Die EZB-Sitzung letzte Woche war ein bisschen enttäuschend, da die Botschaft nicht so aggressiv war, wie einige gehofft hatten, aber es ist offensichtlich, dass es weitere Erhöhungen geben wird, und die Inflationszahlen dieser Woche aus Deutschland verstärkten die Notwendigkeit einer weiteren Straffung.
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Die deutschen Inflationszahlen erinnerten die Eurozone mit Verspätung daran, dass sich die EZB in einem langwierigen Kampf gegen die Inflation befindet.
Ab März wird die Bank ihre Bilanzsumme von 7,9 Billionen Euro bis zum Ende des zweiten Quartals schrittweise um rund 15 Milliarden Euro pro Monat reduzieren. Dies könnte jedoch erhöht werden, und der Appell von Österreichs Holzmann an die EZB, „ihre Reißzähne zu zeigen“, könnte bedeuten, das QT-Programm zu beschleunigen.
Die Reinvestitionen würden später in diesem Jahr vollständig eingestellt, aber der Markt sieht dies bereits vor, was die finanziellen Umstände erheblich verschärfen würde. In dieser Woche, als der Euro weiter gefallen ist, haben wir gesehen, dass Aussagen zur Bilanz möglicherweise nur begrenzte Auswirkungen haben. Obwohl der EUR/USD seine Unterstützung bei 1,07 beibehält, ist ein Rückgang aufgrund guter Nachrichten häufig ein rückläufiges Omen, und der langwierige Aufwärtstrend könnte sich seinem Ende nähern.
Sterling wird ermutigt
Das Pfund Sterling hat diese Woche trotz düsterer Daten eine bescheidene relative Stärke gezeigt, praktisch genau das Gegenteil von dem, was mit dem Euro passiert ist.
Der monatliche Rückgang des BIP am Donnerstag war mit -0,5 % gegenüber -0,3 % schlimmer als erwartet. Ein Teil dieses Rückgangs kann den Streiks zugeschrieben werden, aber es ist offensichtlich, dass die britische Wirtschaft Probleme hat, und dies wird voraussichtlich im ersten und möglicherweise im zweiten Quartal anhalten. Das impliziert, dass offiziell eine Rezession beginnen könnte, was eine schlechte Nachricht für das Pfund ist, aber möglicherweise keine großen Auswirkungen auf die politischen Entscheidungen der BoE hat, da der Kampf gegen die Inflation jedes gelegentliche Wachstum von 0,2 % überwiegen könnte. Die Entscheidung der Bank, die Zinssätze erneut anzuheben, könnte von den Lohn- und Preisstatistiken abhängen, die nächste Woche veröffentlicht werden.