Im vergangenen Jahr sind die Aktienkurse von Vertex Pharmaceuticals (VRTX 1,99 %) und Regeneron Pharmaceuticals (REGN 1,72 %) jeweils um rund 20 % gestiegen. In den letzten drei Jahren sind der Umsatz und der Gewinn pro Aktie (EPS) der Biotech-Unternehmen gewachsen, und sie haben blühende Pipelines, die die Entwicklung weiter vorantreiben sollten.
Trotz ihrer Rentabilität und ihres Versprechens werden sie meiner Meinung nach weiterhin unter ihrem langfristigen Wert gehandelt, wobei Vertex mit etwas mehr als dem 23-fachen Gewinn gehandelt wird als Regeneron mit etwas mehr als dem 16-fachen Gewinn.
Die Pipeline bei Regeneron wird erweitert
Wenn man die COVID-19-Behandlungen des Unternehmens, REGEN-COV und Ronapreve nicht mit einbezieht, ging der Jahresumsatz um 24 % auf 12,17 Milliarden US-Dollar zurück, während der Umsatz um 17 % stieg.
Das entzündungshemmende Medikament Dupixent des Unternehmens ist der Haupttreiber seiner Expansion in die Nicht-COVID-Therapie (Dupilumab). Asthma und langfristige Nebenhöhlenentzündungen bei Erwachsenen, eosinophile Ösophagitis (eine entzündliche Erkrankung der Speiseröhre) und Prurigo nodularis, eine durch juckende Beulen gekennzeichnete Hauterkrankung, gehören zu den Erkrankungen, für deren Behandlung Dupixent zugelassen wurde. Auch atopische Dermatitis, chronische spontane Urtikaria (eine Art anhaltender Nesselsucht) und chronisch obstruktive Lungenerkrankungen werden mit dem Medikament in Phase-3-Studien (COPD) untersucht.
Der weltweite Umsatz von Dupixent im Jahr 2022 (wie von Sanofi berichtet) stieg um 40 % auf 8,68 Milliarden US-Dollar. Die Einnahmen aus der Sanofi-Partnerschaft mit Regeneron für Dupixent beliefen sich auf 2,85 Milliarden US-Dollar pro Jahr, eine Steigerung von 50 % gegenüber 2021.
Eylea (Aflibercept), ein Augenmedikament, erwirtschaftete 2022 einen Umsatz von 6,26 Milliarden US-Dollar für Regeneron, eine Steigerung von 8 % gegenüber 2021. Um mit Vabysmo von Roche Ag konkurrieren zu können, evaluiert das Unternehmen eine stärkere, länger wirkende Dosierung von Eylea, die das könnte bereits diesen Sommer im Handel erhältlich sein.
Eine umfangreiche Pipeline von 40 Kandidaten, darunter 10 in Phase-3-Studien, ist von Regeneron erhältlich.
Das immunonkologische Medikament Libtayo ist möglicherweise das wirksamste Medikament in der Pipeline von Regeneron. Im November 2022 erhielt das Medikament die FDA-Zulassung für den Einsatz als Erstlinienbehandlung für Patienten mit fortgeschrittenem nicht-kleinzelligem Lungenkrebs in Verbindung mit einer Chemotherapie. Japan erteilte Libtayo im Dezember 2022 die Zulassung zur Behandlung von fortgeschrittenem oder wiederkehrendem Gebärmutterhalskrebs.
Regeneron hat dem Potenzial des Medikaments noch keinen Geldwert zugeschrieben, aber es sieht eine breite Palette von eigenständigen und kombinierten Behandlungsanwendungen für die Therapie vor, was darauf hindeutet, dass es sich um ein Blockbuster-Medikament handeln könnte. Das Unternehmen glaubt, dass Libtayo zur Behandlung von Krankheiten wie Melanomen, Prostatakrebs, Eierstockkrebs und soliden Tumoren eingesetzt werden kann.
Es ist derzeit profitabel, verfügt über eine beträchtliche, vielfältige Pipeline und ist darauf spezialisiert, gewinnbringende immunonkologische Behandlungen zu erwirtschaften, die für eine Vielzahl von Krankheiten zugelassen werden können, wodurch sowohl der Patent- als auch der Kundenstamm erweitert werden.
Vertex ist stabil genug, um zu wachsen
Vertex, bisher ausschließlich als Biotech-Unternehmen anerkannt, das sich auf die Behandlung von Mukoviszidose (CF) spezialisiert hat, hat seine Tätigkeit im Bereich der Zell- und Gentherapien ausgeweitet, teilweise aufgrund seiner Zusammenarbeit mit CRISPR Therapeutics.
Darin enthalten ist exa-cel, ein CRISPR-basiertes Medikament, das zur Behandlung der seltenen Blutkrankheiten transfusionsabhängiger Beta-Thalassämie und Sichelzellenanämie entwickelt wird.
Nach Angaben des Unternehmens haben Vertex und CRISPR bei der FDA das Verfahren zur Beantragung einer fortlaufenden Biologika-Lizenz (BLA) für Exa-Cel begonnen, das möglicherweise noch in diesem Quartal abgeschlossen wird. Das Medikament kann verhindern, dass die Erkrankungen, von denen 32.000 Menschen in den USA und Europa betroffen sind, bei Patienten Transfusionen erfordern.
Darüber hinaus arbeitet Vertex an VX-548, einer Nicht-Opioid-Option zur Behandlung akuter Schmerzen, erwägt Inaxaplin zur Behandlung von APOL1-vermittelten Nierenerkrankungen und hat Vanzacaftor Triple, ein CF-Medikament der nächsten Generation.
Trikafta, ein auf Blei basierendes CF-Medikament, ist nach wie vor die Haupteinnahmequelle des Unternehmens und erwirtschaftete 2022 8,9 Milliarden US-Dollar – eine Steigerung von 18 % gegenüber dem Vorjahr. Die kontinuierliche Forschung und Entwicklung des Unternehmens wurde durch die anhaltende Expansion des Medikaments ermöglicht, die seine Pipeline erweitert hat. Vertex gab für das Geschäftsjahr 2022 einen Umsatz von 8,93 Milliarden US-Dollar bekannt, eine Steigerung von 18 % gegenüber dem Vorjahr, und einen Nettogewinn für das Geschäftsjahr 2022 von 3,3 Milliarden US-Dollar, eine Steigerung von 42 % gegenüber dem Vorjahr.
Selbst wenn nur ein kleiner Teil der untersuchten Heilmittel zugelassen ist, sollte das Unternehmen dennoch Umsatz- und Aktienkurssteigerungen verzeichnen, was es langfristig zu einer klugen Investition macht und möglicherweise einen Notgroschen für Investoren schafft.