Die Bewegungen, wie sie in den BlackRock-Statistiken gezeigt werden, zeigen einen zaghaften Rückschlag in der Führung des Weltaktienmarktes.
Der MSCI China Index und der Euro Stoxx 600 Index sind beide seit Anfang Oktober um jeweils mehr als 20 % gestiegen und haben damit den Anstieg des S&P 500 von 16,2 % übertroffen. Der DXY-Index, der den US-Dollar mit einem Währungskorb vergleicht, ist im gleichen Zeitraum um 7,9 % gefallen.
Laut BlackRock-Statistiken veranlasste dies Investoren dazu, 7,3 Milliarden US-Dollar, hauptsächlich von US-Investoren, in europäische Aktien-ETFs auszugeben, die größte Summe seit Januar 2022.
In Schwellenmarkt-ETFs wurden netto 15,9 Milliarden US-Dollar investiert, was einem 12-Monats-Hoch entspricht. Der Großteil dieser Gelder stammte von Fonds, die in den USA (9 Milliarden US-Dollar) und im EMEA-Raum (5,3 Milliarden US-Dollar) notiert sind.
Ein Rekordwert von 1,8 Milliarden US-Dollar stammte von ETFs, die an der Emea-Börse notiert sind, während 2,1 Milliarden US-Dollar von ETFs mit US-Domizilen stammten. Davon flossen fast 7,3 Milliarden US-Dollar in Einzelländerfonds, die von auf China ausgerichteten Vehikeln dominiert wurden.
Es war der größte Zustrom seit Juni letzten Jahres, als die Covid-Grenzwerte zuvor gelockert worden waren und Beamte nach einem außergewöhnlichen Vorgehen eine entspanntere Haltung gegenüber der Überwachung des chinesischen Technologiesektors angedeutet hatten.
Laut Detlef Glow, Leiter von Refinitiv Lipper Emea Research, „sehen wir mit der Wiedereröffnung in China und dem Ende der Null-Covid-Politik gute Chancen, dass China wieder anzieht und das Wachstum in den Schwellenländern für das Jahr vorantreibt.“ Glow sagte auch voraus, dass eine Reihe von Entwicklungsländern von einem Anstieg der chinesischen Nachfrage nach Rohstoffen profitieren würden.
Die Nachfrage nach diversen chinesischen Benchmarks hat laut Karim Chedid, Head of Investment Strategy für die iShares-Division von BlackRock in der Emea-Region, zugenommen.
Die erste Phase des Wiedereröffnungsschubs in China konzentrierte sich laut Chedid auf den Technologiesektor, während in der zweiten Phase die allgemeinen Käufe in Schwellenländern zunahmen.
Angesichts der Tatsache, dass sich trotz der Straffung durch die Zentralbank „die finanziellen Bedingungen im Vormonat entspannt haben“ aufgrund des niedrigeren Dollars und sinkender Anleihezinsen, dachte er, dass letzteres anhalten würde.
Darüber hinaus prognostizierte Chedid eine dritte Phase des von China angetriebenen Aufschwungs, der den Kauf von Aktien von Unternehmen aus Industrieländern umfassen würde, die für eine wiederbelebte chinesische Entwicklung gut positioniert sind, wie beispielsweise Aktien der Heimtextilien- und Grundstoffindustrie.
Laut Howie Li von Legal & General Investment Management, Global Head of Index and ETFs, spiegeln die Ströme im Januar „relative Werte“ zwischen den regionalen Märkten wider.
Laut Li war die „dramatische Straffung der Geldpolitik“ 2022 in Europa stärker zu spüren, und es scheint, dass der Markt mit einer bald einsetzenden US-Rezession rechnet.
Er sagte voraus, dass die Erwartung von mehr Zinserhöhungen in der Eurozone als in den USA im Jahr 2023 den Euro gegenüber dem Dollar wahrscheinlich weiter stärken und die Wall Street zu einem weniger attraktiven Markt für ausländische Investoren machen würde.
Glow versicherte, dass es keinen Punkt gibt, an dem europäische Investoren glauben, dass ihre Märkte denen der USA strukturell überlegen sind.
ETFs für Schuldtitel aus Schwellenländern verzeichneten ebenfalls den zweiten Monat in Folge Zuflüsse in Höhe von 2,2 Mrd.
Mit den gezogenen 12,6 Milliarden US-Dollar verzeichneten Investment-Grade-Kredit-ETFs ihren drittgrößten monatlichen Zufluss seit Beginn der Aufzeichnungen.
Hochzins-ETFs brachten ebenfalls 2,4 Milliarden US-Dollar ein, was den Abfluss von 0,9 Milliarden US-Dollar im Dezember mehr als wettmachte, aber das war immer noch weit weniger als im Oktober und November.
Chedid war der Ansicht, dass die Amerikaner den Einsatz erhöhen würden, indem sie in europäische Investment-Grade-Papiere diversifizierten, anstatt ihre Schuldtitel neu zu bewerten, indem sie von US-Investment-Grade- zu US-Hochzinsanleihen wechselten.
Hochverzinsliche Anlagen würden mit erhöhter Vorsicht gehandhabt, da es schwierig sei, die Auswirkungen steigender Zinsen auf die Volkswirtschaften vorherzusagen, fügte er hinzu.
EMEA-notierte Fonds erhielten beträchtliche 5,7 Milliarden US-Dollar, wobei 3,6 Milliarden US-Dollar dieses Betrags in Aktien-ETFs flossen, der höchste Betrag seit Juli.
Der drittgrößte Betrag aller Zeiten, 855 Millionen US-Dollar, wurde ihren in den USA notierten Konkurrenten vorenthalten.