Die jüngste Erholung des US-Dollars beginnt nachzulassen, was Bären Mut macht, die vorhersagen, dass die Währung in den kommenden Monaten nur kurze Momente des Wachstums erleben wird.
Nach den schockierenden Beschäftigungsdaten der letzten Woche erlebte der Dollar eine deutliche Erholung gegenüber den Hauptwährungen, was die Attraktivität des Dollars als Safe-Haven-Währung erhöhte, da die Anleger ihre Wetten darauf, wie hoch die Federal Reserve die Zinssätze erhöhen wird, um die Inflation einzudämmen, neu bewerten .
Der ICE U.S. Dollar Index DXY, -0,66 %, der den Dollar mit einem Korb von sechs wichtigen Konkurrenten vergleicht, fiel am Donnerstagmorgen um 0,7 % auf 102,71 und war auf dem Weg zu einem geringfügigen Verlust.
Nachdem die Rallye einen Anstieg stoppte, der den Index auf ein 20-Jahreshoch schickte, begannen sich die Anleger zu fragen, ob eine immer noch restriktive Fed den Dollar halten und dabei helfen könnte, alle in den letzten vier Monaten erlittenen Verluste auszugleichen. Laut Dow Jones Market Data ist der Dollarindex seit Mitte Oktober um 8,7 % gefallen, nachdem er den größten Teil des Jahres 2022 gestiegen war.
Laut Steve Barrow, Leiter der G-10-Strategie bei der Standard Bank, wird das Engagement der Fed, die Inflation aus der Wirtschaft zu verdrängen, den Dollar nicht in die Höhe treiben.
Der Dollar sollte so lange abwerten, wie der Markt glaubt, dass die Fed auf oder nahe dem Höhepunkt des Zinszyklus ist, und könnte laut einer Mitteilung von Barrow vom Dienstag immer noch die Möglichkeit einer Zinssenkung im Jahr 2019 sehen. Diese politische Haltung sollte jedoch nicht die Werte von Vermögenswerten wie Aktienkurse drücken.
Er fuhr fort: „Aus unserer Sicht besteht das Risiko eines bedeutenden und anhaltenden Dollaranstiegs allein aus der Geldpolitik, wenn sich herausstellt, dass die Fed erneut hinter der Inflationskurve zurückbleibt, weil der Druck auf dem Arbeitsmarkt und möglicherweise andere Faktoren eine erneute Beschleunigung der Inflation verursachen das droht mit mehreren Zinserhöhungen.
Laut Barrow und seinen Kollegen muss die Fed möglicherweise die Zinssätze „marginal höher“ anheben als vom Markt erwartet, was den Dollar stützen könnte, aber sie erwarten nicht, dass sie dies sehr lange tun werden.
Laut dem FedWatch-Tool der CME prognostizieren sie außerdem eine Zinssenkung von 25 Basispunkten bis Ende 2023.
Barrow und sein Team sagen voraus, dass der Dollar „das ganze Jahr über zeitweise“ an Wert gewinnen wird, möglicherweise als Folge revidierter Zinserwartungen der Fed, aber „diese Unebenheiten auf dem Weg sollten unserer Ansicht nach die allgemeine Richtung nicht ändern, die für einen schwächeren Kurs ist Dollar im Jahr 2023″, und diese „Comebacks“ werden nicht stark genug sein, um den Dollar dazu zu inspirieren, seine Höchststände von 2022 zu testen.
Laut Charalampos Pissouros, Senior Investment Analyst bei XM Investment, könnte jede weitere Stärkung des Dollars in naher Zukunft gefährdet sein, wenn in der folgenden Woche bedeutendere Wirtschaftsdaten veröffentlicht werden.
Die Schlagzeilen- und Kern-CPI-Zahlen werden voraussichtlich fortgesetzte Rückgänge in den Januar-Inflationsdaten zeigen, die am Dienstag veröffentlicht werden sollen. Dies könnte „Spekulationen über einen niedrigeren Höchststand der US-Zinssätze sowie weitere Zinssenkungen für später in diesem Jahr wiederbeleben“, schrieb Pissouros am Mittwoch in einer Notiz.
Der Dollar könnte aufgrund des erneuten Drucks auf die Treasury-Zinsen erneut ausverkauft werden, fuhr er fort.