Obwohl die Märkte den Bluff der Fed wegen Zinserhöhungen anprangern, hat die Fed immer noch Bedenken wegen einer schwächeren Inflation.
Auf der FOMC-Sitzung am Mittwoch beschloss die Fed, die Zinsen zu senken und um 25 Basispunkte anzuheben. Dies war der jüngste Schritt im Kampf gegen die seit Jahren anhaltend hohe Inflation, da die politischen Entscheidungsträger bereit sind, den raschen Anstieg des Leitzinses auf einem Niveau zu stoppen, das als „ausreichend restriktiv“ angesehen wird.
In der Pressekonferenz sagte Jerome Powell, dass das Komitee noch nicht entschieden habe, wo der Leitzins enden werde, aber dass es immer noch offen für „laufende Erhöhungen“ sei. Powell sagte weiter, dass „wir über ein paar weitere Zinserhöhungen sprechen, um zu einer angemessen restriktiven Haltung zu gelangen“. Dieser prognostiziert einen weiteren Anstieg um 25 Basispunkte im März und Mai, wodurch der Leitzins der Fed auf 5,00–5,25 % und damit in Einklang mit den Median-Dot-Plot-Schätzungen der Fed von 5,1 % gebracht wird.
Die Märkte sind jedoch anderer Meinung. In Wirklichkeit war das Eingeständnis der Fed, dass „die Inflation sich leicht abgeschwächt hat, aber hoch bleibt“, alles, was für gemäßigte Wetten erforderlich war, dass die Fed nicht mehr als 5 % erhöhen wird, um sie zu erhöhen, und sogar den unten angegebenen Zinssatz, der aus Fed-Fonds-Futures erhalten wird prognostiziert den ersten Zinsrückgang in der zweiten Jahreshälfte.
Nach der Ankündigung nahm die Risikobereitschaft zu, und was zunächst wie ein positiver Durchbruch des langfristigen Trendlinienwiderstands bei US-Aktien aussah, bereitet nun auf eine Trendumkehr vor, da der S&P 500 einen Anstieg von 20 % gegenüber seinem Oktobertief verzeichnete – ein Kennzeichen eines technischen Bullenmarktes.
Die Maßnahme scheint die Befürchtungen einer US-Rezession zu zerstreuen, die noch nicht zerstreut wurden, obwohl die US-BIP-Zahlen zwei aufeinanderfolgende Quartale mit einer Verbesserung für Q3 und Q4 zeigen. Trotz prognostizierter höherer Zinsen in der Zukunft gaben die US-Renditen und die Währung nach und scheinen nun anfällig für weitere Kursrückgänge zu sein. Preiserhöhungen, auch wenn sie bescheiden sind.
Die Bank of England schlägt eine Zinspause vor, lässt aber Spielraum für weitere Zinserhöhungen.
Angesichts der düsteren Wirtschaftsprognosen und des Potenzials für eine zweistellige Inflation ist die Bank of England weiterhin ein zögerlicherer Zinstreiber als ihre Gegenstücke. Der geldpolitische Ausschuss (MPC) änderte den früheren Wortlaut seines Berichts, der damals vorschlug, dass die Zinsen weiter angehoben würden. Sätze wie „es wird stark reagieren“ und „zusätzliche Leitzinserhöhungen könnten erforderlich sein“ deuteten auf einen möglichen Stopp hin, was zu einem Rückgang des Pfund Sterling führte.
Dass die Bank einen geringeren wirtschaftlichen Abschwung über einen kürzeren Zeitraum als zuvor erwartet, ist eine gute Nachricht, oder sollte ich sagen „weniger schlechte Nachricht“. Dies bietet jedoch nur einen Lichtblick für die schwächelnde Wirtschaft und gibt der Bank keinen zusätzlichen Ermessensspielraum, um die Zinsen anzuheben.
Eine ziemlich gute Erholung des GBP/USD von den niedrigen Niveaus, die während der kurzen Zeit der Liz Truss-Administration beobachtet wurden, fand ein abruptes Ende, als Nachrichten über eine mögliche Pause die britischen Gilt-Zinsen in vielen Kategorien (hauptsächlich die 2- und 10-Jahres-Renditen) nach unten brachten ). Alles in allem sind die Aussichten für das Pfund nicht günstig, aber dies dient normalerweise dazu, den lokalen FTSE 100-Index zu stützen, der weiterhin von seiner Zusammensetzung aus Bergbau- und Ölunternehmen profitiert, die weiterhin enorme Gewinne erzielen, und von seiner fehlenden IT Aktien.
Die gestern angekündigte Erhöhung um 50 Basispunkte wurde von den EZB-Ratsmitgliedern im Vorfeld der Sitzung schnell kommuniziert, so dass es keine Überraschung war, als die Nachricht durchsickerte. Jeder, der irgendwelche Zweifel daran hatte, wie stark die EZB beabsichtigt, die Zinsen in Zukunft anzuheben, sollte diese Zweifel nicht haben, nachdem er ECP-Präsidentin Christine Lagarde gehört hatte, die wiederholte, dass die Zinsen weiterhin schnell erhöht werden müssen.
Darüber hinaus wurde beschlossen, dass die Bank damit beginnen sollte, ihre stimulierenden Anleihekaufprogramme schrittweise einzustellen. Die Dezember-Richtlinie, dass bestimmte alternde Instrumente nicht reinvestiert würden, was oft als Tapering bezeichnet wird, wurde wiederholt.
Kurz nach der Sitzung wurden 3,5 % als bevorzugter Endzins von den berüchtigten „EZB-Quellen“ angeboten, bei denen es sich um anonyme Lecks von bestimmten Ratsmitgliedern handelt, die nicht wollen, dass ihre Namen bekannt werden (ein Prozentpunkt über dem aktuellen Niveau).
Eine plötzliche Änderung der Einstellung und des Vertrauens in die etwas widerstandsfähigere europäische Wirtschaft, gepaart mit einem sich ausweitenden Zinsgefälle zu den USA, verheißen positive Vorzeichen für die Zukunft des Euro. Da die US-Renditen weiter sinken, sind die Zinsen für deutsche Bundesanleihen in letzter Zeit gestiegen.