الخلفية
أمرت إحدى محاكم هونج كونج بتصفية مجموعة تشاينا إيفرجراند، المطور الأكثر مديونية في العالم حيث تبلغ التزاماتها ما يقرب من 300 مليار دولار، بعد فشلها في التوصل إلى اتفاقيات مع الدائنين الخارجيين لمدة 18 شهرًا تقريبًا.
خطة إعادة هيكلة الديون المتوقعة
وفقًا لمصادر لم تذكر اسمها، يتوقع الدائنون الخارجيون أن يقترح المصفي، ألفاريز آند مارسال (A&M)، أولاً خطة جديدة لإعادة هيكلة الديون الخارجية قبل متابعة تصفية الشركة إذا تعذر التوصل إلى اتفاق.
قال ديريك لاي، رئيس قسم الإعسار العالمي في شركة ديلويت: “إذا كان ذلك ممكنًا، فمن الأفضل عمومًا أن يقوم المصفي بإعادة هيكلة الشركة بدلاً من تصفيتها”.
العقبات التنظيمية والاستقرار الاجتماعي
تخلفت شركة Evergrande عن سداد ديونها في عام 2021 وكان لديها العديد من مقترحات إعادة الهيكلة الفاشلة بسبب التحقيق في وحدتها البرية الرئيسية ورئيس مجلس الإدارة. ومن الممكن أن يساعد تعيين المصفي في إزالة هذه العقبة التنظيمية وتسهيل خطة إعادة الهيكلة الجديدة.
نظرًا لحجم الشركة وتأثيرها المحتمل على الاستقرار الاجتماعي، من المتوقع أن تشتمل مناقشات إعادة الهيكلة على اتصالات مكثفة مع السلطات في بكين وقوانغتشو، حيث يقع المقر الرئيسي لشركة Evergrande، بالإضافة إلى الجهات التنظيمية مثل لجنة تنظيم الأوراق المالية الصينية والهيئة الوطنية للتنمية والإصلاح. لجنة الإصلاح.
الاعتراف من قبل محاكم البر الرئيسي
وفي حالة فشل المحادثات مع الدائنين، فإن سرعة وتقدم عملية تصفية إيفرجراند سوف تعتمد على ما إذا كانت محاكم البر الرئيسي ستعترف بالحكم الصادر عن محكمة هونج كونج. وهذا الاعتراف من شأنه أن يسمح للدائنين بالاستيلاء على الأصول الصينية البرية التي لم يتم التعهد بها كضمانات، وهي العملية التي قد يستغرق استكمالها عدة سنوات.
ومع ذلك، قد ينشأ تعارض محتمل بين الدائنين الداخليين والخارجيين بسبب التعهد بأغلبية الأصول الداخلية كضمان للدائنين الداخليين، بما في ذلك البنوك وشركاء الأعمال.
التحديات والدعم المحتمل
أوضح جوناثان ليتش، الشريك في شركة هوجان لوفيلز في هونج كونج، أن هناك عدة طرق يمكن لمحاكم جمهورية الصين الشعبية من خلالها رفض الاعتراف بمصفيي هونج كونج أو مساعدتهم بموجب بروتوكول عبر الحدود. في حين تم إنشاء مخطط تجريبي في عام 2021 للاعتراف بإجراءات الإعسار التي أمرت بها هونج كونج في مدن معينة، فإن وضع إيفرجراند يشمل الشركات التابعة المنتشرة في جميع أنحاء الصين، مما يتطلب من المصفي الذهاب إلى المحكمة في كل مدينة حيث تتمركز هذه الشركات التابعة للحصول على السيطرة.
تاريخيًا، أصدرت محاكم هونج كونج أوامر تصفية للعديد من الشركات الصينية، لكن الإجراءات عبر الحدود شكلت تحديات. وفي بعض الأحيان تعامل الحكومات المحلية الدائنين الخارجيين بشكل غير عادل، على الرغم من أن مشاركة حكومات المقاطعات أدت إلى تسهيل العمليات بشكل أكثر سلاسة.
مسار عمل المصفي
بعد تعيينها كمصفي، أعلنت شركة A&M أنها ستقوم على الفور بزيارة المقر الرئيسي لشركة Evergrande لفهم شؤون الشركة وتحديد المصالح الفضلى للدائنين وأصحاب المصلحة الآخرين.
A&M هي شركة عالمية متخصصة في الاستشارات المالية وإعادة الهيكلة.