السيطرة على سوق ضخمة
أصبحت MercadoLibre، من خلال عمليات التجارة الإلكترونية والتكنولوجيا المالية، جزءًا لا يتجزأ من الحياة اليومية لأكثر من 1.8 مليون أسرة في أمريكا اللاتينية. تعمل الشركة في 18 دولة، وقد برزت خدماتها كمصدر الدخل الأساسي لملايين الأسر. ويتوازي نمو MercadoLibre مع التوسع السريع في انتشار الإنترنت في أمريكا اللاتينية. مع وصول الإنترنت إلى 81% من السكان في عام 2023، ارتفاعًا من 3% فقط في عام 2000، شهد سهم MercadoLibre ارتفاعًا مذهلاً يزيد عن 6000% منذ الاكتتاب العام الأولي في عام 2007. ومع ذلك، فإن 50 مليون مشتري نشط للشركة و49 مليونًا من شركات التكنولوجيا المالية ولا يزال المستخدمون يمثلون نسبة ضئيلة من إجمالي سكان أمريكا اللاتينية البالغ عددهم حوالي 660 مليون نسمة. يحصد موقع MercadoLibre لقب موقع التجارة الإلكترونية الأكثر زيارة في أمريكا اللاتينية، ويجذب أكثر من 440 مليون زيارة شهرية اعتبارًا من أبريل 2023.
تكثر خيارات النمو
تمتلك MercadoLibre العديد من السبل للنمو المستمر:
1. التوسع الجغرافي: في حين أن البرازيل والمكسيك والأرجنتين تمثل مجتمعة 96% من إيرادات الشركة، فإن MercadoLibre تتصور توسعًا جغرافيًا ثابتًا، متوقعة فوائد طويلة المدى على مدى العقود القادمة.
2. المدفوعات خارج النظام الأساسي: على الرغم من أنها مصممة في البداية لتسهيل المعاملات على منصة التجارة الإلكترونية الخاصة بها، إلا أن وحدة التكنولوجيا المالية التابعة لشركة MercadoLibre تواجه الآن ما يقرب من ثلاثة أضعاف إجمالي حجم المدفوعات (TPV) من مصادر خارج النظام الأساسي. هذا النمو السريع لـ TPV خارج النظام الأساسي، والذي يتضمن مدفوعات نظير إلى نظير، وعمليات الشراء داخل المتجر باستخدام Mercado Pago، ودفع الفواتير، ارتفع بنسبة مذهلة بلغت 145% في الربع الأخير وحده.
3. الإعلان: زادت إيرادات إعلانات المنصة باستمرار بنسبة تزيد عن 70% لمدة ستة أرباع متتالية. حاليًا، تمثل الإعلانات 1.7% من إجمالي حجم البضائع الإجمالي للشركة (GMV)، مما ساهم في هامش دخلها الصافي بنسبة 10% في الربع الأخير.
4. MELI+: يقدم برنامج MELI+ المصمم حديثًا للعملاء شحنًا مجانيًا للسلع التي تتجاوز 6 دولارات، إلى جانب الاشتراك في الخدمات الشهيرة مثل Disney+ وStar+ وDeezer مقابل 4 دولارات شهريًا تقريبًا.
5. Credito: مع تجاوز عروض بطاقات الائتمان الخاصة بها مليار دولار أمريكي في شكل TPV، نمت محفظة MercadoLibre الائتمانية بنسبة 70% وتستمر في التوسع. تقدم الشركة قروضًا شخصية للأفراد ورأس المال العامل وقروض التجارة الإلكترونية لنظام أعمالها البيئي. ومن الجدير بالذكر أن إيراداتها الائتمانية مطروحًا منها الديون المعدومة وتكاليف التمويل أدت إلى هامش صافي فائدة بعد معدل الخسائر بنسبة 37%، مما يدل على الربحية المبكرة في هذا القطاع.
في الربع الأخير، حققت MercadoLibre نموًا في الإيرادات بنسبة 40٪ (والذي كان من الممكن أن يصل إلى 69٪ بدون الرياح المعاكسة لأسعار صرف العملات الأجنبية).
الربحية المزدهرة والتقييم المعقول
يقدم MercadoLibre عرضًا جذابًا للمستثمرين من خلال الجمع بين الربحية المتزايدة وإمكانات النمو الهائلة. قامت الشركة باستمرار بتحسين هامش صافي أرباحها لمدة سبعة أرباع متتالية. على الرغم من نجاحها الأخير، لا تزال نسبة السعر إلى المبيعات (P/S) الحالية لشركة MercadoLibre أقل من متوسطاتها التاريخية. لوضع هذا في الاعتبار، إذا حافظت MercadoLibre على هامش صافي الدخل بنسبة 10٪ على مدار عام واحد، فإن نسبة السعر إلى الربح الخاصة بها ستعادل 67 ضعف الأرباح. نظرًا لتقييمها المعقول، والتحسن المطرد في ربحية الشركة، وعدد كبير من فرص النمو غير المستغلة، تبرز MercadoLibre كواحدة من أفضل استثمارات النمو التي يجب أخذها في الاعتبار.