يمكن للأسواق التصحيح، ولكن يبدو من غير المرجح حدوث سوق هابطة أخرى
من الجدير بالذكر أن الأسواق من الممكن أن تخضع لتصحيحات في أي وقت، مما يؤدي إلى انخفاض بنسبة 10%. ومع ذلك، فإن احتمال وجود سوق هابطة كاملة مع انخفاض بنسبة 20٪ ليس من المرجح أن يلوح في الأفق. وفي حين يتوقع خبراء السوق المتمرسون مثل جيفري جوندلاش وبوب دول حدوث ركود وشيك استناداً إلى منحنى عائد سندات الخزانة المقلوب، فمن الأهمية بمكان أن ندرك أن الأزمة المالية قد حدثت بالفعل. ونتيجة لذلك، تقدم الاقتصاد إلى الأمام، باستثناء أولئك الذين يتمسكون بفكرة “الهبوط الاقتصادي الصعب”. علاوة على ذلك، انخفضت أسعار الفائدة في السوق، مما خفف الضغط على نظام الائتمان. ومن المتوقع أيضًا أن يبدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة على المدى القصير، مما يدعم هذا الاتجاه بشكل أكبر. لقياس المشاكل المحتملة، راقب النشاط التجاري الذي يعمل بمثابة طائر الكناري في منجم الفحم، مما يشير إلى الانكماش الاقتصادي. في الوقت الحالي، لا توجد مؤشرات على وجود مشكلة، حيث يواصل الاقتصاد أداءه الجيد مع تحسن الآفاق وانخفاض التضخم، كل ذلك في حين تظل البطالة منخفضة.
الإنفاق الاستهلاكي ومرونة الاقتصاد
يلعب الإنفاق الاستهلاكي دورًا حيويًا في دفع الاقتصاد. إذا قرر المستهلكون التخلي عن الإنفاق بسبب استنفاد مدخراتهم أثناء الجائحة، فقد يكون لذلك آثار ضارة. ومع ذلك، هناك عدة عوامل تدعم الإنفاق الاستهلاكي المستمر. فالعمال الذين كانوا خاملين في السابق بسبب الوباء يعودون إلى القوى العاملة، مما يؤدي إلى زيادة المشاركة في القوى العاملة والدخل المتاح. ولا يزال معدل التوظيف في الولايات المتحدة مرتفعا، في حين أن مطالبات البطالة منخفضة. بالإضافة إلى ذلك، فإن عوامل مثل تقاعد جيل طفرة المواليد الذين يستخدمون صافي ثرواتهم ومعدلات الرهن العقاري المنخفضة القياسية لأصحاب المنازل تساهم في الإنفاق الاستهلاكي. وعند فحص معدل البطالة والتضخم كمؤشر إجمالي يسمى “مؤشر البؤس”، فقد انخفض إلى 7.1% في ديسمبر/كانون الأول، أي أقل من المتوسط التاريخي البالغ 9%. ولذلك لا يوجد أي دليل يشير إلى انخفاض الإنفاق الاستهلاكي.
المعركة ضد التضخم
تبين أن المقاومة ضد التضخم تشكل مصدر قلق آخر بالنسبة للمضاربين على الهبوط في سوق الأوراق المالية. ومع ذلك، يوضح التاريخ أن التضخم يميل إلى الانخفاض بالسرعة التي يرتفع بها في البداية. علاوة على ذلك، تواصل الصين تصدير الانكماش على مستوى العالم، الأمر الذي يفرض ضغوطاً هبوطية على الأسعار، وتحديداً أسعار النفط وأسعار السلع. وتتزايد معدلات الشواغر الإيجارية، مما يؤدي إلى انخفاض تكاليف الإيجار وانخفاض التضخم. ويؤدي انخفاض معدلات التضخم أيضًا إلى انخفاض العائدات النقدية، مما دفع المستثمرين تاريخيًا إلى تحويل أموالهم من النقد إلى الأسهم. وفي الوقت الحالي، تمتلك صناديق أسواق المال احتياطيًا نقديًا قياسيًا يبلغ 6 تريليون دولار، مما يشير إلى ارتفاع مستويات النقد لدى المستثمرين.
المشاعر الصعودية والتراجعات المحتملة
عندما تصل معنويات المستثمرين الصعودية إلى مستويات متطرفة، يصبح ذلك مؤشرا متعارضا ويعرض السوق للتراجعات. النقد المحتفظ به في صناديق الاستثمار المشتركة هو انحراف معياري واحد فوق المتوسط. تتمتع صناديق التحوط بانكشاف منخفض على الأسهم التقديرية، في حين يظل تعرض صناديق الاستثمار للسلع الاستهلاكية الأساسية الدفاعية أعلى مما كان عليه في بداية عام 2022. وبالإضافة إلى ذلك، تمتلك صناديق الأسهم الخاصة احتياطيات نقدية كبيرة، وتحتفظ الأسر بنحو 18 تريليون دولار من الاحتياطيات النقدية. وتشير هذه العوامل إلى مستوى الخوف لدى المستثمرين. ومع ذلك، يشير بنك أوف أمريكا إلى أن المخاوف من ذروة الركود قد انتهت على الأرجح، وأن المراكز الحالية تعكس خوفًا أكثر من الجشع.
عدم اليقين بشأن أسعار النفط واستراتيجيات الاستثمار
يمكن أن تؤثر أسعار النفط المتقلبة على السوق، خاصة من خلال رفع أسعار البنزين والتأثير على أرباح الشركات. يثير الصراع الدائر في الشرق الأوسط حالة من عدم اليقين بشأن ممرات شحن النفط واحتمال ارتفاع أسعار النفط. ومع ذلك، لكي يحدث الركود، يجب أن يستمر هذا الاضطراب لفترة طويلة. ومن الجدير بالذكر أنه عندما غزت روسيا أوكرانيا في فبراير/شباط 2022، ظلت أسعار النفط فوق 100 دولار لمدة ستة أشهر دون أن تتسبب في الركود. كما أن ضعف الاقتصاد الصيني وإنتاج النفط الأمريكي القياسي يحدان من الضغوط التصاعدية على أسعار النفط. في الختام، إذا ثبت أن التوقعات الهبوطية غير صحيحة، فمن المستحسن الاستمرار في الاستثمار في السوق والنظر في ترجيح القطاعات الدورية مثل القطاعات الاستهلاكية التقديرية، والطاقة، والمواد، والصناعة، والأسهم الصغيرة المخفضة، مع توسع اتساع السوق. / ع>