محللو وول ستريت يحذرون شركتي وارنر براذرز ديسكفري وباراماونت جلوبال من مخاطر الاندماج المحتملة

يعرب المحللون عن مخاوفهم بشأن الاندماج المحتمل

تواجه شركتا Warner Bros Discovery وParamount Global انتقادات من محللي وول ستريت الذين يعتقدون أن الاندماج المحتمل بين الشركتين سيؤدي إلى زيادة الديون وتعثر أصول التلفزيون التقليدية. يأتي ذلك بعد أنباء عن مناقشات بين المديرين التنفيذيين لكلا الشركتين. انتشرت تكهنات الصناعة حول الدمج في الأشهر الأخيرة، حيث تستمر الشركات التي ليس لديها الحجم الكافي للتنافس مع شركة البث العملاقة Netflix في خسارة العملاء بسبب قطع الاتصال.

وعلق بن بارينجر، محلل التكنولوجيا لدى شركة Quilter Cheviot، قائلا: “كلا الشركتين مثقلتان بالديون ومن المحتمل أن تكون هناك حاجة إلى إصدار المزيد من الديون لجعل هذه الصفقة ممكنة.”

إيجابيات وسلبيات الاندماج

في حين أن الاندماج سيؤدي إلى إنشاء أكبر استوديو أفلام في هوليوود وأعمال البث المباشر مع ثالث أكبر عدد من المشتركين في الولايات المتحدة، إلا أن التراجع في أعمال التلفزيون التقليدية يطرح تحديات. تحاول شركة Warner Bros Discovery تحسين تدفقاتها النقدية وخفض التكاليف ولكنها لا تزال تحمل ديونًا كبيرة تبلغ حوالي 45 مليار دولار. أعرب روس بينيس، أحد كبار المحللين في EMarketer، عن قلقه قائلاً: “من الخطر الدفع بصفقة بهذا الحجم خلال عام الانتخابات عندما تعود تشريعات مكافحة الاحتكار.”

التوقيت والمنافسون المحتملون

يعتقد المحللون أنه من غير المرجح أن تتم أي صفقة محتملة بين الشركتين قبل أبريل 2024. وهذه هي نهاية فترة الحظر لمدة عامين والتي يمكن بعدها لشركة Warner Bros Discovery متابعة عملية اندماج أخرى دون أن تتأثر بشدة بالتداعيات الضريبية. يتوقع بعض المحللين أن المناقشات قد تؤدي إلى قيام شركة Comcast المالكة لشركة NBCUniversal باتخاذ خطوة خاصة بها مع Warner Bros Discovery. مع قيمة سوقية تبلغ حوالي 180 مليار دولار أمريكي، تتمتع شركة Comcast بهيكل رأس المال والأصول اللازمة لإفادة كل من Warner Bros Discovery وParamount Global بطريقة مستدامة.

صرح محللو MoffettNathanson، “في نهاية المطاف، قد تكون Comcast هي المشتري الاستراتيجي الوحيد الذي يتمتع بهيكل رأس المال والأصول اللازمة لإفادة Warner Bros Discovery أو Paramount Global بطريقة قابلة للتطبيق على المدى الطويل.”