بيلوتون
حوّلت شركة Peloton، المعروفة بمعدات اللياقة البدنية المتصلة، تركيزها إلى تطبيقها، حيث تقدم مستويات اشتراك متعددة تجذب جمهورًا أوسع يتجاوز أولئك الذين يرغبون في شراء معدات تمارين منزلية باهظة الثمن. ومع ذلك، فإن جهود الشركة في التحول كانت بطيئة. آخذة في انخفاض مبيعات الأجهزة، وانخفضت أعداد العضوية، وانخفضت اشتراكات التطبيقات المدفوعة. وفي حين نجحت شركة بيلوتون في خفض خسائرها عن طريق خفض التكاليف، فإنها تواصل حرق الأموال النقدية. مع حوالي 750 مليون دولار من الاحتياطيات النقدية، فإن الشركة لديها وقت محدود لتغيير الأمور قبل مواجهة مشكلات السيولة التي قد تتطلب زيادة رأس المال المكلفة. إن بيع المزيد من الأجهزة لن يساعد في تحقيق النتيجة النهائية، حيث أن قطاع معدات اللياقة البدنية بالكاد مربح. إن التقدم البطيء في إيرادات الاشتراكات ليس كافيًا لموازنة التحديات المقبلة لشركة Peloton.
شركة HP
شهدت شركة HP Inc.، الشركة المصنعة لأجهزة الكمبيوتر والطابعات، ارتفاعًا مؤقتًا في الطلب على أجهزة الكمبيوتر أثناء الوباء ولكنها شهدت منذ ذلك الحين عودتها إلى مستويات ما قبل الوباء. على الرغم من أن شركة HP حافظت على هوامش تشغيل أجهزة الكمبيوتر الشخصية، فمن غير المرجح أن تكون أعمال أجهزة الكمبيوتر الشخصية أكثر ربحية من الناحية الهيكلية بعد الوباء. ومن ناحية أخرى، فإن أعمال الطباعة، المدفوعة بالإمدادات ذات هامش الربح المرتفع، هي أكثر ربحية. وتشير التقديرات إلى نمو متواضع في سوق الطباعة التجارية العالمية. تقوم شركة HP بتوليد التدفق النقدي ولكن الاستدامة أمر غير مؤكد. على الرغم من التداول بمضاعفات تقييم التدفق النقدي الحر المنخفضة، فإن آفاق الشركة على المدى الطويل تتوقف على استقرار تدفقها النقدي.
كارفانا
واجهت شركة Carvana، وهي سوق السيارات المستعملة عبر الإنترنت، تحديات مالية كبيرة وتوصلت مؤخرًا إلى اتفاق معقد مع الدائنين، مما أدى إلى خفض القيمة الاسمية لديونها وخفض مدفوعات الفائدة النقدية لمدة عامين. وعلى الرغم من أن هذا يفيد التدفق النقدي للشركة على المدى القصير، إلا أن الدين الجديد يحمل أسعار فائدة أعلى، وبعد عامين، سيتعين على كارفانا سداد مدفوعات الفائدة النقدية. علاوة على ذلك، فإن الدين الجديد مضمون بأصول الشركة، مما يزيد من المخاطر على مركزها المالي. مبيعات كارفانا آخذة في الانخفاض، وعلى الرغم من أنها زادت إجمالي الربح لكل مركبة، إلا أن الزيادة غير مستدامة. حققت الشركة صافي دخل إيجابي في الربع الثالث بسبب مكاسب لمرة واحدة من إطفاء الديون. على الرغم من أن السحب من مخزون المركبات أدى إلى تحسين التدفق النقدي، إلا أنه ليس حلاً طويل الأجل. على الرغم من الارتفاع الذي لا يمكن تفسيره، فإن تقييم كارفانا يبلغ حوالي 11 مليار دولار. أفضل سيناريو بالنسبة لشركة Carvana هو تحقيق ربح صغير، مع الأخذ في الاعتبار مشكلة الديون المستمرة والإعفاء المؤقت من مدفوعات الفائدة النقدية.
باختصار، في حين أن اختيار فرص الاستثمار الفائزة أمر بالغ الأهمية، فإن تجنب الخاسرين المحتملين له نفس القدر من الأهمية. تواجه شركة Peloton تحديات في تحولها، وتواجه شركة HP Inc. حالة من عدم اليقين في أعمالها المتعلقة بالكمبيوتر والطباعة، وتواجه شركة Carvana مشكلات متعلقة بالديون والتي تؤثر على آفاقها على المدى الطويل. كمستثمر، من الضروري تقييم هذه العوامل بعناية قبل اتخاذ قرارات الاستثمار.