“كاش أم بيتكوين؟” معركة حول نماذج الاسترداد لصناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين الفورية

المقدمة

يشارك مؤيدو صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين الفورية في مناقشات مع هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) لتحديد نموذج الاسترداد الأكثر ملاءمة. وبينما يبدو أن المؤسسات تفضل الاسترداد “العيني”، تشير هيئة الأوراق المالية والبورصة إلى تفضيل نموذج “النقد فقط”.

تقدم شركة BlackRock نموذج الاسترداد العيني “المعدل”

عقد موظفو شركة BlackRock Inc. (NYSE: BLK) اجتماعًا مع السلطات، وفقًا لما أوردته TheBlock. وخلال الاجتماع، قدمت الشركة خطة لنموذج الاسترداد “العيني المنقح”. يهدف هذا الاقتراح إلى توفير المزيد من المرونة للمستثمرين لاسترداد أسهمهم في صناديق الاستثمار المتداولة وتقديم مزايا ضريبية لكل من iShares التابعة لشركة BlackRock والحافظ عليها Coinbase.

الاختيار: نموذج الاسترداد “عينيًا” أو “نقدًا فقط”

تحدد نماذج الاسترداد ما سيحصل عليه المستثمرون عندما يقومون بسحب استثماراتهم من الصندوق. وبموجب النموذج “العيني”، سيقوم المستثمرون باسترداد عملة البيتكوين (BTC) مقابل أسهمهم في صناديق الاستثمار المتداولة. وهذا يستلزم نقل مخاطر التصفية والالتزامات الضريبية إلى المستثمرين. وبدلاً من ذلك، يتطلب نموذج “النقد فقط” من مدير الصندوق تصفية المبلغ المسترد، وبيع البيتكوين وإعادة العملة الأصلية، النقدية، إلى المستثمرين.

آراء الخبراء

يعتقد مات والش، الشريك العام لشركة Castle Island Ventures، أن هناك فرصة ضئيلة لموافقة هيئة الأوراق المالية والبورصات على نموذج الاسترداد العيني. ويؤكد أن الموافقة ستفضل على الأرجح النموذج النقدي فقط. بالإضافة إلى ذلك، يشير إريك بالتشوناس، كبير محللي صناديق الاستثمار المتداولة في بلومبرج، إلى تفضيل الوكالة الأمريكية للنموذج النقدي فقط. ومن المثير للاهتمام أن كلا الخبيرين يفضلان شخصيًا نموذج الاسترداد العيني المنقح.

مع المناقشات المستمرة بين المؤيدين ولجنة الأوراق المالية والبورصة، لا يزال يتعين علينا رؤية القرار النهائي بشأن نموذج الاسترداد الفوري لصندوق Bitcoin ETF.