المقدمة
من المتوقع أن تؤدي استراتيجية شركة أوكسيدنتال بتروليوم لسداد الديون المرتبطة باستحواذها على شركة CrownRock إلى تخفيف أعبائها المالية خلال عام من إتمام الصفقة، وفقًا لوكالات التصنيف الائتماني. يتناقض هذا بشكل صارخ مع استحواذ الشركة المضطرب على أناداركو بتروليوم في عام 2019. وقد أثار الاستحواذ المقترح بقيمة 12 مليار دولار مخاوف بين بعض محللي وول ستريت الذين ما زالوا مسكونين بصفقة أناداركو، والتي أدت إلى تراكم ديون لشركة أوكسيدنتال بقيمة 40 مليار دولار قبل أشهر فقط من استحواذها على شركة أناداركو بتروليوم. انهيار أسعار سوق النفط.
تقييم خطة السداد لشركة أوكسيدنتال
تعتقد شركة التصنيف الائتماني، فيتش للتصنيفات الائتمانية، أن هدف السداد الذي حددته شركة أوكسيدنتال يتمتع بالمصداقية ويرى طريقًا معقولًا لتسريع تخفيض الديون، مع الإشارة إلى بعض مخاطر التنفيذ. سيتم تمويل غالبية تكلفة الاستحواذ، حوالي 80%، من خلال ديون إضافية. وستؤدي هذه الخطوة إلى رفع إجمالي ديون الشركة إلى 1.7 مرة أرباح ما قبل الضرائب، ارتفاعًا من 1.3 مرة حاليًا، وفقًا لشركة جيفريز الاستثمارية. وسلطت “ستاندرد آند بورز جلوبال” الضوء أيضًا على عبء ديون “أوكسيدنتال”، والذي سيصل إلى حوالي 28 مليار دولار عند إغلاق الصفقة. ومع ذلك، فإن هذا الرقم لا يشمل 8.5 مليار دولار من الأسهم الممتازة القائمة، والتي يعتبرها بعض المحللين دينًا بسبب توزيع أرباح بنسبة 8٪ إلى بيركشاير هاثاواي.
استراتيجيات شركة أوكسيدنتال لخفض الديون
وأعربت فيكي هولوب، الرئيس التنفيذي لشركة أوكسيدنتال، عن ثقتها في قدرة الشركة على إلغاء ما يقرب من نصف المبلغ الأصلي لديونها الجديدة في غضون عام واحد. وسيتم تحقيق ذلك من خلال مزيج من مبيعات الأصول، والتدفق النقدي الإيجابي من العمليات، والوقف المؤقت لعمليات إعادة شراء الأسهم. وتوافق S&P Global أيضًا على أنه على الرغم من الدين الإضافي البالغ 10.3 مليار دولار من الصفقة، فإن الوضع التنافسي لشركة Occidental سيستفيد من إدراج CrownRock.
أهداف خفض الديون طويلة المدى
تعتقد S&P Global أن شركة أوكسيدنتال ستحقق على الأرجح هدفها المتمثل في خفض الديون إلى 15 مليار دولار بحلول نهاية عام 2026. ويتم تعزيز هذا الهدف طويل المدى من خلال توقعات منتج النفط بتوليد مليار دولار من التدفق النقدي الحر خلال العام الأول بعد استكمال عملية الاستحواذ. . وسيتم استخلاص هذا التدفق النقدي من الإنتاج اليومي البالغ 170 ألف برميل من النفط والغاز الذي تم الحصول عليه من شركة CrownRock.
باختصار، حظيت خطة شركة أوكسيدنتال بتروليوم لمعالجة ديونها الناتجة عن استحواذها على CrownRock بدعم من وكالات التصنيف الائتماني. وتهدف الشركة إلى تحقيق تخفيض سريع للديون من خلال مجموعة من الاستراتيجيات، بما في ذلك مبيعات الأصول، والتدفق النقدي التشغيلي، والتعليق المؤقت لعمليات إعادة شراء الأسهم. وفي حين يظل بعض المحللين حذرين بسبب تداعيات صفقة أناداركو السابقة، فإن أوكسيدنتال واثقة من أن عملية الاستحواذ ستعزز موقعها التنافسي. تتوقع S&P Global أن تقوم الشركة بنجاح بتخفيض ديونها إلى 15 مليار دولار بحلول نهاية عام 2026، مع توقع تدفق نقدي مجاني كبير من إنتاج CrownRock.