من المتوقع تيسير متواضع للسياسة على الرغم من التعافي الضعيف
شهد الإقراض المصرفي الجديد في الصين زيادة أقل من المتوقع في نوفمبر، مما يشير إلى انتعاش ضعيف في ثاني أكبر اقتصاد في البلاد. وعلى الرغم من السياسات التيسيرية للبنك المركزي، قدمت البنوك الصينية 1.09 تريليون يوان (151.73 مليار دولار) في قروض جديدة باليوان الشهر الماضي، وهو ما يقل عن توقعات المحللين. وهذا الرقم أعلى من 738.4 مليار يوان في أكتوبر وأقل من 1.21 تريليون يوان من القروض الجديدة الصادرة في نوفمبر من العام الماضي. ويتوقع المحللون أن بنك الشعب الصيني (PBOC) سينفذ تيسيرًا أكثر اعتدالًا للسياسة في الأسابيع القليلة المقبلة لدعم التعافي الاقتصادي في عام 2024.
نمو الائتمان المخيب للآمال وقروض الأسر
فشلت الزيادة في نمو الائتمان الواسع النطاق لشهر نوفمبر في تلبية التوقعات، ويرجع ذلك جزئيًا إلى ارتفاع إصدار السندات الحكومية. وأشارت شركة كابيتال إيكونوميكس إلى أن ضعف نمو الائتمان كان نتيجة لهذه العوامل. وفي الوقت نفسه، ارتفعت القروض المنزلية، بما في ذلك الرهون العقارية، بمقدار 292.5 مليار يوان في نوفمبر، مقارنة بانكماش قدره 34.6 مليار يوان في أكتوبر. ويعكس هذا النمو في القروض الأسرية تأثير ضعف ثقة المستهلك الناجم عن أزمة العقارات المتفاقمة وارتفاع معدلات البطالة.
السياسة النقدية وتدابير الدعم
واقترح ون بن، كبير الاقتصاديين في بنك مينشنغ، أن خفض نسبة متطلبات الاحتياطي وأسعار الفائدة يمكن أن يؤدي إلى استقرار السيولة في النظام المصرفي وخفض تكاليف التمويل. وتعهد رئيس البنك المركزي، بان قونغ شنغ، بالحفاظ على السياسة النقدية التيسيرية لدعم التعافي بعد الوباء. ومع ذلك، أكد أيضًا على الحاجة إلى إصلاحات هيكلية لتقليل الاعتماد على البنية التحتية والعقارات لتحقيق النمو. ولتحفيز الانتعاش الاقتصادي، سيتم تعزيز السياسة المالية بشكل معتدل، وفقًا للمكتب السياسي. وقد نفذ بنك الشعب الصيني بالفعل تدابير مثل تخفيض أسعار الفائدة وزيادة ضخ الأموال النقدية، على النقيض من الاقتصادات الرئيسية الأخرى التي شددت سياساتها لمكافحة التضخم.
عرض النقود وإجمالي التمويل الاجتماعي
أظهرت بيانات البنك المركزي أن المعروض النقدي واسع النطاق M2 في نوفمبر ارتفع بنسبة 10.0٪ عن العام السابق، وهو أقل من النمو المتوقع. وارتفعت القروض المستحقة باليوان بنسبة 10.8% في نوفمبر مقارنة بالعام السابق. وكان معدل النمو هذا أقل بقليل من الزيادة التي بلغت 10.9% في أكتوبر. وتسارع معدل النمو السنوي لإجمالي التمويل الاجتماعي القائم، والذي يتضمن أشكال التمويل خارج الميزانية العمومية، إلى 9.4% في نوفمبر، ارتفاعًا من 9.3% في أكتوبر. وعلى الرغم من هذا النمو في TSF، كان الرقم لشهر نوفمبر أقل من 2.45 تريليون يوان في أكتوبر.