مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي يشيرون إلى احتمال توقف أسعار الفائدة
أقصر فترة توقف في العصر الحديث
تدعي التقارير أن بعض مسؤولي البنك المركزي الأمريكي يشيرون إلى أن مجلس الاحتياطي الفيدرالي قد “يتخطى” رفع أسعار الفائدة الأسبوع المقبل لكنه يعتزم تشديد السياسة النقدية مرة أخرى بعد شهر. من شأن هذا الاحتمال أن يخلق أقصر فترة توقف في العصر الحديث منذ أن بدأ رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي برئاسة ألان جرينسبان في عام 1987 ، وقام البنك المركزي بتحرك نحو 2٪ من إطار سياسة استهداف التضخم في التسعينيات.
نهج تخطي الاجتماع الواحد
من الجدير بالذكر أنه منذ حدوث هذه التطورات ، لم يتوقف البنك المركزي الأمريكي عن رفع أسعار الفائدة في اجتماع واحد فقط. قام البنك برفع أسعار الفائدة خلال الاجتماعات البديلة وامتنع عن حجز أسعار الفائدة لمدة نصف عام في عام 2017. ومع ذلك ، لا توجد ظروف اقتصادية تشير إلى أن التوقف لمرة واحدة هو الخطوة المنطقية الوحيدة التي يجب اتخاذها في هذا الوقت. يبدو أيضًا أن بنك الاحتياطي الأسترالي قد نفذ “تخطي” لاجتماع واحد ، وإن كان عن طريق الصدفة وليس عن قصد.
انتشار المناخ الاقتصادي بعد الوباء في جميع أنحاء العالم
عادة ، قطع صانعي السياسة في كل مكان عن شريحة كبيرة من الركود ، والاقتصاد بعد الوباء ومشهد التضخم لا يشبه أي شيء رأيناه من قبل. في الواقع ، كانت فائدة نماذج التنبؤ القديمة غير منتظمة في أحسن الأحوال ، لذلك يبدو أن استجابات السياسة وفعاليتها فريدة أيضًا. من المحتمل أن يكون قرار الإشارة إلى استراحة لاجتماع أو اجتماعين من رفع أسعار الفائدة بمثابة تكتيك اتصالات يهدف إلى شراء صانعي السياسات مزيدًا من الوقت للحكم على ما يجب فعله بعد ذلك. يهدف هذا التكتيك أيضًا إلى جعل الأسواق تتماشى مع التنبؤات ودورات الرهان.
نهج واضعي السياسات
يبدو أن جدول اجتماعات اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة لوضع السياسة سيحتوي على ما يقرب من شهرين كاملين من البيانات الواردة المحجوزة بعد قرار 26 يوليو. سيساعد القرار رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول وزملائه على التقييم قبل قرارهم التالي في 20 سبتمبر. يريد الاحتياطي الفيدرالي أن تكون السياسة مقيدة ، وأن تتحرك الأسواق المالية وفقًا لذلك.
التنفيذ النظري لـ “تخطي”
جاءت فكرة “تخطي” رفع أسعار الفائدة بعد تقديم رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في دالاس لوري لوجان في يناير ، لكن باول تجاهل الفكرة بعد أسبوعين بعد أن رفع بنك الاحتياطي الفيدرالي نطاقه المستهدف لصناديقه الفيدرالية بمقدار 25 نقطة أساس إلى 4.50٪ -4.75٪. قدم رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي فيلي باتريك هاركر ، جنبًا إلى جنب مع محافظي بنك الاحتياطي الفيدرالي كريستوفر والر وفيليب جيفرسون ، “تخطي” و “تخطي” في معاجم مراقبي بنك الاحتياطي الفيدرالي في الأسابيع الأخيرة. حتى ذلك الحين ، كان يُفترض في الغالب أن الفجوة في تغيرات أسعار الفائدة تضع الأساس لخفض أسعار الفائدة ، وليس استئناف رفعها. ومع ذلك ، كان معدل التضخم السنوي العام والأساسي وفقًا لمؤشر أسعار المستهلك (CPI) ومؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) في الغالب أقل من 2٪ ، وكان معدل البطالة بين 5.0٪ و 5.2٪.
حدوث “تخطي” نادر مناسب في عالم ما بعد الوباء
على الرغم من ندرة الحدوث ، فإن “تخطي” اجتماع في عالم ما بعد الجائحة ذي الرؤية المنخفضة للغاية قد يبدو مناسبًا. قال لو كراندال ، كبير الاقتصاديين في Wrightson ICAP: “التنبؤ دائمًا في مهب الريح ، لكن الشيء الجيد هو أنهم (صانعو السياسات) يعرفون ذلك الآن”. “أعرب بنك الاحتياطي الفيدرالي في أوقات مختلفة عن مخاوفه بشأن حصر نفسه في الأنماط المترونومية ، ومن المؤكد أنه لم يكن على أحد في هذه الدورة.”
تدعي التقارير أن بعض مسؤولي البنك المركزي الأمريكي يشيرون إلى أن مجلس الاحتياطي الفيدرالي قد “يتخطى” رفع أسعار الفائدة الأسبوع المقبل لكنه يعتزم تشديد السياسة النقدية مرة أخرى بعد شهر. من شأن هذا الاحتمال أن يخلق أقصر فترة توقف في العصر الحديث منذ أن بدأ رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي برئاسة ألان جرينسبان في عام 1987 ، وقام البنك المركزي بتحرك نحو 2٪ من إطار سياسة استهداف التضخم في التسعينيات.
نهج تخطي الاجتماع الواحد
من الجدير بالذكر أنه منذ حدوث هذه التطورات ، لم يتوقف البنك المركزي الأمريكي عن رفع أسعار الفائدة في اجتماع واحد فقط. قام البنك برفع أسعار الفائدة خلال الاجتماعات البديلة وامتنع عن حجز أسعار الفائدة لمدة نصف عام في عام 2017. ومع ذلك ، لا توجد ظروف اقتصادية تشير إلى أن التوقف لمرة واحدة هو الخطوة المنطقية الوحيدة التي يجب اتخاذها في هذا الوقت. يبدو أيضًا أن بنك الاحتياطي الأسترالي قد نفذ “تخطي” لاجتماع واحد ، وإن كان عن طريق الصدفة وليس عن قصد.
انتشار المناخ الاقتصادي بعد الوباء في جميع أنحاء العالم
عادة ، قطع صانعي السياسة في كل مكان عن شريحة كبيرة من الركود ، والاقتصاد بعد الوباء ومشهد التضخم لا يشبه أي شيء رأيناه من قبل. في الواقع ، كانت فائدة نماذج التنبؤ القديمة غير منتظمة في أحسن الأحوال ، لذلك يبدو أن استجابات السياسة وفعاليتها فريدة أيضًا. من المحتمل أن يكون قرار الإشارة إلى استراحة لاجتماع أو اجتماعين من رفع أسعار الفائدة بمثابة تكتيك اتصالات يهدف إلى شراء صانعي السياسات مزيدًا من الوقت للحكم على ما يجب فعله بعد ذلك. يهدف هذا التكتيك أيضًا إلى جعل الأسواق تتماشى مع التنبؤات ودورات الرهان.
نهج واضعي السياسات
يبدو أن جدول اجتماعات اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة لوضع السياسة سيحتوي على ما يقرب من شهرين كاملين من البيانات الواردة المحجوزة بعد قرار 26 يوليو. سيساعد القرار رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول وزملائه على التقييم قبل قرارهم التالي في 20 سبتمبر. يريد الاحتياطي الفيدرالي أن تكون السياسة مقيدة ، وأن تتحرك الأسواق المالية وفقًا لذلك.
التنفيذ النظري لـ “تخطي”
جاءت فكرة “تخطي” رفع أسعار الفائدة بعد تقديم رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في دالاس لوري لوجان في يناير ، لكن باول تجاهل الفكرة بعد أسبوعين بعد أن رفع بنك الاحتياطي الفيدرالي نطاقه المستهدف لصناديقه الفيدرالية بمقدار 25 نقطة أساس إلى 4.50٪ -4.75٪. قدم رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي فيلي باتريك هاركر ، جنبًا إلى جنب مع محافظي بنك الاحتياطي الفيدرالي كريستوفر والر وفيليب جيفرسون ، “تخطي” و “تخطي” في معاجم مراقبي بنك الاحتياطي الفيدرالي في الأسابيع الأخيرة. حتى ذلك الحين ، كان يُفترض في الغالب أن الفجوة في تغيرات أسعار الفائدة تضع الأساس لخفض أسعار الفائدة ، وليس استئناف رفعها. ومع ذلك ، كان معدل التضخم السنوي العام والأساسي وفقًا لمؤشر أسعار المستهلك (CPI) ومؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) في الغالب أقل من 2٪ ، وكان معدل البطالة بين 5.0٪ و 5.2٪.
حدوث “تخطي” نادر مناسب في عالم ما بعد الوباء
على الرغم من ندرة الحدوث ، فإن “تخطي” اجتماع في عالم ما بعد الجائحة ذي الرؤية المنخفضة للغاية قد يبدو مناسبًا. قال لو كراندال ، كبير الاقتصاديين في Wrightson ICAP: “التنبؤ دائمًا في مهب الريح ، لكن الشيء الجيد هو أنهم (صانعو السياسات) يعرفون ذلك الآن”. “أعرب بنك الاحتياطي الفيدرالي في أوقات مختلفة عن مخاوفه بشأن حصر نفسه في الأنماط المترونومية ، ومن المؤكد أنه لم يكن على أحد في هذه الدورة.”
عادة ، قطع صانعي السياسة في كل مكان عن شريحة كبيرة من الركود ، والاقتصاد بعد الوباء ومشهد التضخم لا يشبه أي شيء رأيناه من قبل. في الواقع ، كانت فائدة نماذج التنبؤ القديمة غير منتظمة في أحسن الأحوال ، لذلك يبدو أن استجابات السياسة وفعاليتها فريدة أيضًا. من المحتمل أن يكون قرار الإشارة إلى استراحة لاجتماع أو اجتماعين من رفع أسعار الفائدة بمثابة تكتيك اتصالات يهدف إلى شراء صانعي السياسات مزيدًا من الوقت للحكم على ما يجب فعله بعد ذلك. يهدف هذا التكتيك أيضًا إلى جعل الأسواق تتماشى مع التنبؤات ودورات الرهان.
نهج واضعي السياسات
يبدو أن جدول اجتماعات اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة لوضع السياسة سيحتوي على ما يقرب من شهرين كاملين من البيانات الواردة المحجوزة بعد قرار 26 يوليو. سيساعد القرار رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول وزملائه على التقييم قبل قرارهم التالي في 20 سبتمبر. يريد الاحتياطي الفيدرالي أن تكون السياسة مقيدة ، وأن تتحرك الأسواق المالية وفقًا لذلك.
التنفيذ النظري لـ “تخطي”
جاءت فكرة “تخطي” رفع أسعار الفائدة بعد تقديم رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في دالاس لوري لوجان في يناير ، لكن باول تجاهل الفكرة بعد أسبوعين بعد أن رفع بنك الاحتياطي الفيدرالي نطاقه المستهدف لصناديقه الفيدرالية بمقدار 25 نقطة أساس إلى 4.50٪ -4.75٪. قدم رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي فيلي باتريك هاركر ، جنبًا إلى جنب مع محافظي بنك الاحتياطي الفيدرالي كريستوفر والر وفيليب جيفرسون ، “تخطي” و “تخطي” في معاجم مراقبي بنك الاحتياطي الفيدرالي في الأسابيع الأخيرة. حتى ذلك الحين ، كان يُفترض في الغالب أن الفجوة في تغيرات أسعار الفائدة تضع الأساس لخفض أسعار الفائدة ، وليس استئناف رفعها. ومع ذلك ، كان معدل التضخم السنوي العام والأساسي وفقًا لمؤشر أسعار المستهلك (CPI) ومؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) في الغالب أقل من 2٪ ، وكان معدل البطالة بين 5.0٪ و 5.2٪.
حدوث “تخطي” نادر مناسب في عالم ما بعد الوباء
على الرغم من ندرة الحدوث ، فإن “تخطي” اجتماع في عالم ما بعد الجائحة ذي الرؤية المنخفضة للغاية قد يبدو مناسبًا. قال لو كراندال ، كبير الاقتصاديين في Wrightson ICAP: “التنبؤ دائمًا في مهب الريح ، لكن الشيء الجيد هو أنهم (صانعو السياسات) يعرفون ذلك الآن”. “أعرب بنك الاحتياطي الفيدرالي في أوقات مختلفة عن مخاوفه بشأن حصر نفسه في الأنماط المترونومية ، ومن المؤكد أنه لم يكن على أحد في هذه الدورة.”
جاءت فكرة “تخطي” رفع أسعار الفائدة بعد تقديم رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في دالاس لوري لوجان في يناير ، لكن باول تجاهل الفكرة بعد أسبوعين بعد أن رفع بنك الاحتياطي الفيدرالي نطاقه المستهدف لصناديقه الفيدرالية بمقدار 25 نقطة أساس إلى 4.50٪ -4.75٪. قدم رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي فيلي باتريك هاركر ، جنبًا إلى جنب مع محافظي بنك الاحتياطي الفيدرالي كريستوفر والر وفيليب جيفرسون ، “تخطي” و “تخطي” في معاجم مراقبي بنك الاحتياطي الفيدرالي في الأسابيع الأخيرة. حتى ذلك الحين ، كان يُفترض في الغالب أن الفجوة في تغيرات أسعار الفائدة تضع الأساس لخفض أسعار الفائدة ، وليس استئناف رفعها. ومع ذلك ، كان معدل التضخم السنوي العام والأساسي وفقًا لمؤشر أسعار المستهلك (CPI) ومؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) في الغالب أقل من 2٪ ، وكان معدل البطالة بين 5.0٪ و 5.2٪.