توفيرات ضخمة على الأسهم الممتازة
نظرًا لعدم اهتمام المستثمرين البيئيين والاجتماعيين والحوكمة (ESG) في السوق الحالية ، يتم تقديم العديد من الشركات عالية الأداء بخصومات كبيرة. تشعر بثقل هذا الاتجاه شركتان هائلتان للطاقة ، هما TotalEnergies و Shell.
التقييم التفاضلي
ووصف دان أوكيف ، مدير صندوق أرتيسان غلوبال فاليو ، الوضع بأنه “سخيف”. ويؤكد أنه لا يوجد أساس اقتصادي لهذه الشركات الأوروبية للتداول بأقل من نصف ما تستحقه منافسيهما الأمريكيين Exxon Mobil و Chevron ، والتي تقدر قيمتها بـ 10.75 و 11 على التوالي ، أضعاف الأرباح المتوقعة. يعتقد أوكيف أن التفاوت بين الشركات الأمريكية والأوروبية سوف يختفي يومًا ما.
التركيز الأوروبي ESG
يمكن أن تُعزى الفجوة في التقييم إلى حقيقة أن المستثمرين الأوروبيين يتجنبون الاستثمار في شركات الطاقة لأنهم يركزون بشكل أكبر على عوامل ESG. يؤكد O’Keefe أن لوائح ESG تمنع نسبة كبيرة من قطاع إدارة الأصول الأوروبية من الاستثمار في قطاع النفط والغاز.
يقترب
وفقًا لـ O’Keefe ، إذا استمرت التخفيضات ، فسيتم الاستحواذ على الشركات في النهاية أو نقلها إلى الولايات المتحدة أو كندا من أجل تعزيز قيمتها.
قدرات شل وتوتال إنيرجي
على الرغم من اتجاه السوق الحالي ، تتمتع كل من Shell و TotalEnergies بمزايا معينة. بينما تمتلك شل أكبر محفظة من الغاز الطبيعي المسال (LNG) بين منافسيها ، تمتلك TotalEnergies واحدة من أقل محافظ الطاقة تكلفة وعتبة تعادل منخفضة. تتمتع كلتا الشركتين أيضًا بمكانة مالية قوية ، وتوفران قدرًا كبيرًا من التدفق النقدي الحر للمساهمين في شكل توزيعات أرباح وإعادة شراء الأسهم.
ركز على الاستدامة
تعهدت كل من TotalEnergies و Shell بإدارة شركات الطاقة المتجددة وتحقيق الحياد الكربوني بحلول عام 2050. ومع ذلك ، فإن بعض المستثمرين قلقون بشأن ربحية هذه الشركات.
مخاوف بشأن الأصول العالقة
هناك أيضًا مخاوف من أن التحول إلى مصادر الطاقة المتجددة قد يؤدي إلى أصول عالقة لأسهم الطاقة هذه. من ناحية أخرى ، يعتقد أوكيف أن التحول إلى مصادر الطاقة المتجددة لن يحدث بسرعة ولن يحل محل الوقود الأحفوري تمامًا.
آفاق أسعار الطاقة
بالنسبة لشركات الوقود الأحفوري هذه ، فإن التنبؤ بتكاليف الطاقة أمر مهم. O’Keefe هو واحد من العديد من المتخصصين في الطاقة الذين يتوقعون أن تظل تكاليف الطاقة إما عند مستوياتها الحالية أو سترتفع في السنوات القادمة نتيجة توسع الاقتصاد العالمي ، لا سيما في ضوء انفتاح الصين.