لا تستطيع التحوطات تعويض انخفاض الأسعار ، مما يلحق الضرر بمنتجي الغاز.
وفقًا للمحللين وخبراء الصناعة ، يواجه منتجو الغاز بداية صعبة لهذا العام حيث يعرض انخفاض الأسعار ربحيتهم في الربع الأول وتدفقاتهم النقدية للخطر. التحوطات ، التي تعادل تأمين الأسعار في الصناعة ، غير كافية لموازنة الخسائر المتوقعة ، وهذا هو السبب في هذا هو الحال.
من أجل بيع المزيد من الغاز بسعر السوق الحالي البالغ 2.45 دولارًا لكل مليون وحدة حرارية بريطانية (mmBtu) ، وهو أقل من سعر التعادل لإنتاج الغاز في بعض الأماكن ، سيتعين على المنتجين الذين بدأوا العام مع تحوطات أقل من المعتاد زيادة مبيعات الغاز التحوطي. يمكن أن يتسبب هذا في قيام بعض الشركات بتقليل عمليات الحفر وتأجيل تشطيب الآبار.
التحوطات: ضرورية للدفاع عن التدفقات النقدية
يمكن للمنتجين حماية تدفقاتهم النقدية من تقلبات الأسعار باستخدام عمليات التحوط ، أو العقود التي تثبت الأسعار للإنتاج المستقبلي. في الوقت الذي تعتمد فيه أوروبا على الولايات المتحدة للغاز ، يعد هذا أمرًا ضروريًا. وفقًا لما قاله مات هاجرتي ، كبير استراتيجيي الطاقة في شركة FactSet’s BTU Analytics ، فإن أسعار السوق المنخفضة لهذا العام ستؤدي إلى انخفاض مستويات التحوط لاستنزاف التدفقات النقدية.
وفقًا لإحصاءات من شركة الاستشارات Energy Aspects ، التي اتبعت 40 شركة غاز مدرجة في البورصة ، تم التحوط بنسبة 36 ٪ فقط من إنتاج الغاز لعام 2023 في نهاية سبتمبر. من أبريل إلى أكتوبر من العام الماضي ، نفذ هؤلاء المنتجون اتفاقيتين إلى ثلاث اتفاقيات مقايضة كل شهر ، وفقًا لديفيد سيدوسكي ، محلل الغاز الطبيعي في إنرجي أسبكتس.
الارتفاع في الأسعار يجلب التحوط من الخسائر
بعد الغزو الروسي لأوكرانيا في عام 2022 ، أجبر ارتفاع الأسعار العديد من الشركات المصنعة التي تحوطت بالفعل بأسعار منخفضة على تكبد خسائر التحوط. بالنسبة للمنتجين الذين لم يكونوا مستعدين لزيادة الأسعار وربما قاموا ببيع تحوطاتهم ، مما جعلهم عرضة للوضع الحالي ، قالت تريشا كيرتس ، الرئيس التنفيذي لمستشار الطاقة PetroNerds ، العام الماضي كان “صادمًا للغاية”.
قالت EQT Corp ، أكبر منتج للغاز الطبيعي في الولايات المتحدة ، الشهر الماضي إنها تتوقع خسارة 4.6 مليار دولار في المشتقات لعام 2022 و 5.9 مليار دولار في صافي التسويات النقدية. أبلغ المنتج الثاني ، Southwestern Energy Co ، عن خسارة مشتقات بقيمة 6.71 مليار دولار للأشهر التسعة الأولى من عام 2022.
التحوطات غير النشطة يتم زيادة التعرض للأسعار الحالية
زادت بعض الشركات من تعرضها للأسعار الحالية من خلال السماح بانتهاء صلاحية تحوطاتها. أعلنت الشركة في أكتوبر أن الجزء الأكبر من تحوطات Antero Resources Corp سينطلق بحلول الأول من يناير.
درجة انخفاض الأسعار ، وفقًا للاقتصاديين ، قد تجبر طوق ثلاثي ، نوع آخر من التحوط ، على نتائج عكسية. في هذه الصفقات ، يشتري المنتجون عقدًا لبيع الغاز الطبيعي بسعر معين بينما يبيعون في نفس الوقت سعرًا أقل في محاولة للاستفادة من علاوة المشتري. ومع ذلك ، تتضاءل مزايا التحوط إذا انخفضت أسعار الغاز إلى ما دون السعر المنخفض المتوقع.
على سبيل المثال ، اشترت شركة Chesapeake Energy Corp 3.40 دولارًا لكل مليون قدم مكعب وباعتها بسعر 2.50 مليون قدم مكعب للربع الأول. ستدفع الشركة 14 سنتًا لكل مليون قدم مكعب إذا بلغ متوسط أسعار الغاز 2.36 دولارًا لكل مليون قدم مكعب ، مما يقلل من أرباح التحوط.