Хеджування не в змозі компенсувати падіння цін, завдаючи шкоди виробникам газу.
За словами аналітиків та галузевих експертів, газовидобувні компанії зіткнуться з непростим початком року, оскільки зниження цін поставило під загрозу прибутковість і грошові потоки в першому кварталі. Хеджування, галузевий еквівалент цінового страхування, недостатньо для компенсації очікуваних збитків, тому це так.
Щоб продати більше газу за поточною ринковою ціною 2,45 доларів за мільйон британських теплових одиниць (мм БТЕ), що є нижчою за беззбиткову ціну видобутку газу в деяких місцях, виробники, які почали рік із меншою кількістю хеджів, ніж зазвичай, повинні будуть збільшити свої хеджований продаж газу. Це може змусити деякі підприємства скоротити обсяги буріння та відкласти завершення свердловин.
Хеджування: необхідне для захисту грошових потоків
Виробники можуть захистити свої грошові потоки від коливань цін, використовуючи хеджування або контракти, які фіксують ціни на майбутній випуск. У той час, коли Європа залежить від Сполучених Штатів щодо газу, це важливо. За словами Метта Хагерті, старшого енергетичного стратега BTU Analytics FactSet, низькі ринкові ціни цього року спричинять низькі рівні хеджування, що призведе до зменшення грошових потоків.
Згідно зі статистикою консультанта Energy Aspects, який стежив за 40 публічними газовими компаніями, лише 36% видобутку газу в 2023 році було хеджовано на кінець вересня. За словами Девіда Седускі, газового аналітика Energy Aspects, з квітня по жовтень минулого року ці виробники щомісяця укладали лише дві-три угоди про обмін.
Зростання цін приносить збитки Хеджування
Після вторгнення Росії в Україну в 2022 році сплеск цін змусив багатьох виробників, які вже хеджували нижчими цінами, понести збитки від хеджування. Тріша Кертіс, генеральний директор енергетичного консультанта PetroNerds, сказала, що минулий рік був «досить шокуючим» для виробників, які не були готові до підвищення цін і, можливо, розпродали свої огорожі, залишивши їх сприйнятливими до поточної ситуації.
Найбільший виробник природного газу в Сполучених Штатах, EQT Corp, минулого місяця заявив, що очікує збиток від деривативів у розмірі 4,6 мільярда доларів у 2022 році та 5,9 мільярда доларів чистих грошових розрахунків. Виробник № 2, Southwestern Energy Co, повідомила про збиток деривативів у розмірі 6,71 мільярда доларів США за перші дев’ять місяців 2022 року.
Неактивні хеджування Вплив поточних цін збільшується
Деякі підприємства збільшили свій вплив на поточні ціни, дозволивши закінчити термін дії хеджування. Велика частина хеджування Antero Resources Corp буде ліквідована до 1 січня, заявила компанія в жовтні.
Ступінь зниження цін, на думку економістів, може змусити тристоронній комір, інший вид хеджування, дати зворотний ефект. У цих угодах виробники купують контракт на продаж природного газу за певною ціною, одночасно продаючи пут за нижчою ціною, намагаючись отримати прибуток від премії покупця. Однак переваги хеджування зменшуються, якщо ціни на газ падають нижче очікуваної нижчої ціни.
Наприклад, Chesapeake Energy Corp. придбала ставки за 3,40 дол. США за мільйон кубічних футів (mmcf) і продала їх за 2,50 дол. Корпорація буде виплачувати 14 центів за млн кубічних футів, якщо ціни на газ складатимуть у середньому 2,36 долара за млн кубічних футів, що зменшить прибуток від хеджування.