DOSYA FOTOĞRAFI: 18 Ocak 2023’te, Japonya’nın Tokyo kentindeki Bank of Japan genel merkezinin önünde dolaşan bir adam görülüyor.
TOKYO – Akademisyen Kazuo Ueda’nın Japon hükümeti tarafından ülkenin merkez bankasına beklenmedik bir şekilde atanması, verim kontrol stratejisinin terk edilme olasılığını artırabilir.
Salı günü parlamentoya teslim edilen belgelere göre, Japonya Merkez Bankası’nın (BOJ) politika kurulunun 71 yaşındaki eski üyesi Ueda, beş yıllık ikinci görev süresi 8 Nisan’da sona erecek olan mevcut cumhurbaşkanı Haruhiko Kuroda’nın yerini alacak. .
Liderlikteki değişiklik, Kuroda’nın insanları deflasyonist bir zihniyetten şok etmeyi amaçlayan ve sonunda Japonya’nın daha yüksek faiz oranları lehine diğer gelişmiş ülkelerle birleşmesine neden olabilecek, para politikasındaki on yıllık deneyimine tarihi bir sınır koyuyor.
Ueda, piyasa işlevini bozmak ve banka kârlılığını sıkıştırmak için kamuoyunda artan eleştirilere maruz kalan uzun süreli aşırı gevşek politikasını normalleştirme gibi zorlu bir görevle karşı karşıya. Enflasyon BOJ’un %2 hedefinin üzerinde.
Analistler, daha önce erken faiz artırımlarının risklerine karşı uyarıda bulunan Ueda’nın sıkılaştırıcı para politikasını ertelemesini bekliyor.
Bununla birlikte, olası eksikliklerini vurgulayan önceki açıklamaları göz önüne alındığında, uzmanlar, negatif kısa vadeli oranları %0,5 tahvil getiri kısıtlamasıyla birleştiren karmaşık bir çerçeve olan verim eğrisi kontrolünü (YCC) geri almak için selefinden daha istekli olabileceğini düşünüyor.
Mitsubishi UFJ (NYSE:) Morgan Stanley (NYSE:) Securities’de kıdemli piyasa ekonomisti Naomi Muguruma’ya göre, Ueda’nın para politikasını formüle ederken teori ve ampirik analize güçlü bir vurgu yapması bekleniyor.
“Başarılı olmayan ve artan yan etkiler gösteren bir stratejiyi sürdüreceğini düşünmüyorum” dedi.
Analistler, Ueda’nın iktidara gelmesinin, BOJ’un mevcut teşvik programını sona erdirmesini Kuroda’nın politikalarını geliştirmede etkili olan Amamiya gibi bir adaya göre daha kolay hale getireceğini iddia ediyorlar.
Totan Research’ün baş ekonomisti Izuru Kato’ya göre, 10 yıllık tahvil getiri sınırı ilkbahar veya yaz aylarında BOJ tarafından kaldırılabilir.
BoJ’un negatif faiz oranlarını ne zaman sonlandıracağını seçip seçmeyeceği, enflasyonun ve evinden uzaktaki diğer ekonomilerin nasıl geliştiğini izlemek için bekleyebileceğini öne sürdü.
Belgelere göre hükümet, Japonya’nın bankacılık gözlemcisi Ryozo Himino’nun eski başkanı ve BOJ yetkilisi Shinichi Uchida’yı da vali yardımcılığına önerdi.
Ueda, parlamento tarafından onaylandıktan sonra 27-28 Nisan tarihlerinde ilk BOJ politika toplantısına başkanlık edecek.
Massachusetts Institute of Technology’den doktora derecesine sahip yumuşak huylu bir akademisyen olan Ueda, para politikası hakkındaki görüşlerini değiştirme esnekliğine sahip bir realist olarak görülüyor.
BOJ’u devraldığında enflasyonun merkez bankasının hedefinin iki katına çıkmasıyla, yatırımcıların 10 yıllık tahvillerin getirisine konulan %0,5’lik kısıtlamaya itiraz etmek için bir gerekçeleri var.
Ueda, geçen yılın Temmuz ayında Nikkei’de yayınlanan bir görüş yazısında, çoğunlukla maliyet itici faktörlerin neden olduğu enflasyona tepki olarak oranların çok erken yükseltilmesi konusunda uyarıda bulundu.
Ayrıca, YCC’nin enflasyon yükselirken getiri sınırını korumanın zorluğu gibi olası dezavantajlarına da dikkat çekti ve BOJ’un nihayet aşırı gevşek politikasını nasıl sonlandıracağını düşünmesini önerdi.
İstatistikler, Ekim-Aralık GSYİH’sındaki toparlanmanın beklenenden daha az olduğunu ortaya çıkardıktan sonra, birçok analist, Japonya’nın dayanıksız toparlanmasının çıkışa giden yolu daha da zorlaştıracağını iddia ediyor.
Norinchukin Araştırma Enstitüsü baş ekonomisti Takeshi Minami, yabancı ekonomilerin zayıflaması göz önüne alındığında, BOJ’un bu yıl aşırı gevşek politikasını normalleştirmesinin zor olabileceğini belirtti.