FOTO D’ARCHIVIO: Il 18 gennaio 2023, un ragazzo viene visto passeggiare presso la sede della Banca del Giappone a Tokyo, in Giappone.
TOKYO – L’inaspettata nomina dello studioso Kazuo Ueda da parte del governo giapponese alla guida della banca centrale del Paese potrebbe aumentare la probabilità che la strategia di controllo dei rendimenti venga abbandonata.
Secondo le scartoffie consegnate martedì al parlamento, Ueda, 71 anni, ex membro del consiglio di amministrazione della Banca del Giappone (BOJ), succederebbe all’attuale presidente Haruhiko Kuroda, il cui secondo mandato quinquennale scade l’8 aprile .
Il cambio di leadership pone un limite storico all’esperimento decennale di politica monetaria di Kuroda, che mirava a scuotere le persone da una mentalità deflazionistica e potrebbe alla fine indurre il Giappone a unirsi ad altri paesi sviluppati a favore di tassi di interesse più elevati.
Ueda deve affrontare la difficile sfida di normalizzare la sua prolungata politica ultra-facile, che ha raccolto crescenti critiche da parte dell’opinione pubblica per aver distorto il funzionamento del mercato e aver ridotto la redditività delle banche. L’inflazione ha superato l’obiettivo del 2% della BOJ.
Gli analisti prevedono che Ueda, che in precedenza ha messo in guardia contro i rischi di aumenti anticipati dei tassi di interesse, ritarderà l’inasprimento della politica monetaria.
Tuttavia, date le sue osservazioni precedenti che ne evidenziano le possibili carenze, gli esperti ritengono che potrebbe essere più desideroso del suo predecessore di ridurre il controllo della curva dei rendimenti (YCC), un quadro complicato che combina tassi a breve termine negativi con una restrizione del rendimento obbligazionario dello 0,5%.
Nel formulare la politica monetaria, Ueda dovrebbe porre una forte enfasi sulla teoria e sull’analisi empirica, secondo Naomi Muguruma, economista di mercato senior presso Mitsubishi UFJ (NYSE:) Morgan Stanley (NYSE:) Securities.
Ha dichiarato: “Non credo che sosterrà una strategia che non ha avuto successo e sta mostrando effetti collaterali crescenti”.
Gli analisti affermano che avere Ueda al comando renderà più semplice per la BOJ porre fine al suo attuale programma di stimolo rispetto a un candidato come Amamiya, che è stato determinante nello sviluppo delle politiche di Kuroda.
Il tetto del rendimento delle obbligazioni a 10 anni potrebbe essere revocato dalla BOJ in primavera o in estate, secondo l’economista capo di Totan Research, Izuru Kato.
Sia che scelga quando porre fine ai tassi negativi, ha suggerito, la BOJ potrebbe aspettare di vedere come si evolvono l’inflazione e altre economie lontane da casa.
Secondo i documenti, il governo ha anche proposto l’ex capo dell’organismo di controllo bancario giapponese Ryozo Himino e l’ufficiale della BOJ Shinichi Uchida come vice governatori.
Ueda presiederà la sua prima riunione politica della BOJ il 27-28 aprile dopo la ratifica da parte del parlamento.
Ueda, uno studioso mite con un dottorato di ricerca presso il Massachusetts Institute of Technology, è considerato un realista con la flessibilità di cambiare le sue opinioni sulla politica monetaria.
Con l’inflazione che corre al doppio dell’obiettivo della banca centrale quando rileva la BOJ, gli investitori hanno una giustificazione per sfidare la restrizione dello 0,5% posta sul rendimento delle obbligazioni a 10 anni.
In un articolo d’opinione pubblicato sul Nikkei nel luglio dello scorso anno, Ueda ha messo in guardia dall’innalzare i tassi troppo presto in reazione all’inflazione, causata principalmente da fattori di spinta dei costi.
Ha anche notato i possibili svantaggi di YCC, come la sfida di mantenere il limite di rendimento mentre l’inflazione aumenta, e ha suggerito alla BOJ di pensare finalmente a come porre fine alla sua politica ultra-accomodante.
Dopo che le statistiche hanno rivelato che la ripresa del PIL di ottobre-dicembre è stata inferiore alle previsioni, diversi analisti affermano che la debole ripresa del Giappone renderà più difficile la strada per la partenza.
Takeshi Minami, capo economista del Norinchukin Research Institute, ha affermato che, dato l’indebolimento delle economie estere, potrebbe essere difficile per la BOJ normalizzare la sua politica ultra accomodante quest’anno.