PHOTO DE FICHIER: Le 18 janvier 2023, un gars est vu se promener près du siège de la Banque du Japon à Tokyo, au Japon.
TOKYO – La nomination inattendue du chercheur Kazuo Ueda par le gouvernement japonais à la tête de la banque centrale du pays pourrait augmenter la probabilité que la stratégie de contrôle des rendements soit abandonnée.
Selon des documents remis au Parlement mardi, Ueda, un ancien membre du conseil d’administration de la Banque du Japon (BOJ), âgé de 71 ans, succèderait à l’actuel président Haruhiko Kuroda, dont le deuxième mandat de cinq ans expire le 8 avril. .
Le changement de direction met un plafond historique à l’expérience de politique monétaire de Kuroda qui a duré une décennie, qui visait à sortir les gens d’un état d’esprit déflationniste et pourrait éventuellement amener le Japon à s’unir à d’autres pays développés en faveur de taux d’intérêt plus élevés.
Ueda est confronté au défi difficile de normaliser sa politique ultra-facile prolongée, qui a suscité de plus en plus de critiques du public pour avoir déformé le fonctionnement du marché et réduit la rentabilité des banques. L’inflation a dépassé l’objectif de 2% de la BOJ.
Les analystes prévoient qu’Ueda, qui a précédemment mis en garde contre les risques de hausses précoces des taux d’intérêt, retardera le resserrement de la politique monétaire.
Cependant, compte tenu de ses remarques antérieures soulignant ses éventuelles lacunes, les experts pensent qu’il pourrait être plus désireux que son prédécesseur de faire reculer le contrôle de la courbe des taux (YCC), un cadre compliqué combinant des taux à court terme négatifs avec une restriction de rendement obligataire de 0,5 %.
Lors de la formulation de la politique monétaire, Ueda devrait mettre fortement l’accent sur la théorie et l’analyse empirique, selon Naomi Muguruma, économiste de marché senior chez Mitsubishi UFJ (NYSE 🙂 Morgan Stanley (NYSE 🙂 Securities.
Elle a déclaré: « Je ne pense pas qu’il maintiendra une stratégie qui n’a pas réussi et qui affiche des effets secondaires croissants. »
Les analystes affirment qu’avoir Ueda aux commandes permettra à la BOJ de mettre fin à son programme de relance actuel plus facilement qu’un candidat comme Amamiya, qui a joué un rôle déterminant dans l’élaboration des politiques de Kuroda.
Le plafond de rendement des obligations à 10 ans pourrait être levé par la BOJ au printemps ou à l’été, selon l’économiste en chef de Totan Research, Izuru Kato.
Qu’il s’agisse de choisir quand mettre fin aux taux négatifs, a-t-il suggéré, la BOJ pourrait attendre de voir comment l’inflation et les autres économies éloignées évoluent.
Selon les documents, le gouvernement a également proposé l’ancien chef de l’organisme de surveillance bancaire japonais Ryozo Himino et l’officier de la BOJ Shinichi Uchida comme sous-gouverneurs.
Ueda présidera sa première réunion politique de la BOJ les 27 et 28 avril après la ratification par le parlement.
Ueda, un universitaire aux manières douces avec un doctorat du Massachusetts Institute of Technology, est considéré comme un réaliste avec la flexibilité de changer ses opinions sur la politique monétaire.
L’inflation étant au double de l’objectif de la banque centrale lorsqu’elle prendra le contrôle de la BOJ, les investisseurs ont une justification pour contester la restriction de 0,5 % imposée sur le rendement des obligations à 10 ans.
Dans un article d’opinion publié dans le Nikkei en juillet de l’année dernière, Ueda a mis en garde contre une augmentation trop rapide des taux en réaction à l’inflation, principalement causée par des facteurs de poussée des coûts.
Il a également noté les inconvénients possibles du YCC, tels que le défi de maintenir le plafond de rendement alors que l’inflation s’accélère, et a suggéré que la BOJ réfléchisse enfin à la manière de mettre fin à sa politique ultra-laxiste.
Après que les statistiques aient révélé que la reprise du PIB en octobre-décembre était inférieure aux attentes, plusieurs analystes affirment que la reprise fragile du Japon rendra plus difficile le chemin vers le départ.
Takeshi Minami, économiste en chef au Norinchukin Research Institute, a déclaré qu’étant donné l’affaiblissement des économies étrangères, il pourrait être difficile pour la BOJ de normaliser sa politique ultra-facile cette année.