Τεράστια εξοικονόμηση πόρων σε κορυφαίες μετοχές
Λόγω της έλλειψης ενδιαφέροντος από περιβαλλοντικούς, κοινωνικούς και επενδυτές διακυβέρνησης (ESG) για την παρούσα αγορά, πολλές εταιρείες με κορυφαίες επιδόσεις προσφέρονται σε μεγάλες εκπτώσεις. Το βάρος αυτής της τάσης γίνεται αισθητό από δύο τεράστιες εταιρείες ενέργειας, την TotalEnergies και τη Shell.
Διαφορική αποτίμηση
Ο Dan O’Keefe, διευθυντής του Artisan Global Value Fund, περιέγραψε την κατάσταση ως «παράλογη». Τονίζει ότι δεν υπάρχει οικονομική βάση για αυτές τις ευρωπαϊκές εταιρείες να διαπραγματεύονται με λιγότερο από το ήμισυ της αξίας της Exxon Mobil και της Chevron, των Αμερικανών ανταγωνιστών τους, που αποτιμώνται σε 10,75 και 11, αντίστοιχα, επί των προβλεπόμενων κερδών. Ο O’Keefe πιστεύει ότι κάποια μέρα η διαφορά μεταξύ αμερικανικών και ευρωπαϊκών επιχειρήσεων θα εξαφανιστεί.
Ευρωπαϊκό ESG Focus
Το χάσμα στην αποτίμηση μπορεί να αποδοθεί στο γεγονός ότι οι ευρωπαίοι επενδυτές αποφεύγουν να επενδύσουν σε εταιρείες ενέργειας επειδή δίνουν μεγαλύτερη έμφαση στους παράγοντες ESG. Ο O’Keefe ισχυρίζεται ότι οι κανονισμοί ESG εμποδίζουν ένα σημαντικό ποσοστό του ευρωπαϊκού τομέα διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων να επενδύει στον τομέα του πετρελαίου και του φυσικού αερίου.
Πλησιάζω
Σύμφωνα με τον O’Keefe, εάν συνεχιστούν οι μειώσεις, οι επιχειρήσεις τελικά θα εξαγοραστούν ή θα μετεγκατασταθούν στις ΗΠΑ ή τον Καναδά προκειμένου να ενισχυθεί η αξία τους.
Δυνατά σημεία Shell και TotalEnergies
Παρά την τρέχουσα τάση της αγοράς, η Shell και η TotalEnergies έχουν και τα δύο ορισμένα πλεονεκτήματα. Ενώ η Shell κατέχει το μεγαλύτερο χαρτοφυλάκιο υγρού φυσικού αερίου (LNG) μεταξύ των ανταγωνιστών της, η TotalEnergies διαθέτει ένα από τα ενεργειακά χαρτοφυλάκια με το χαμηλότερο κόστος και χαμηλό κατώφλι. Και οι δύο επιχειρήσεις έχουν επίσης ισχυρή οικονομική κατάσταση και παρέχουν ένα σημαντικό ποσό των ελεύθερων ταμειακών ροών τους στους μετόχους με τη μορφή μερισμάτων και επαναγορών μετοχών.
Εστίαση στη βιωσιμότητα
Τόσο η TotalEnergies όσο και η Shell έχουν δεσμευτεί να διευθύνουν εταιρείες ανανεώσιμων πηγών ενέργειας και να επιτύχουν ουδετερότητα άνθρακα έως το έτος 2050. Ωστόσο, ορισμένοι επενδυτές ανησυχούν για την κερδοφορία αυτών των εταιρειών.
Ανησυχίες για λανθάνοντα περιουσιακά στοιχεία
Υπάρχουν επίσης ανησυχίες ότι η μετάβαση σε ανανεώσιμες πηγές ενέργειας μπορεί να οδηγήσει σε λανθάνοντα περιουσιακά στοιχεία για αυτές τις ενεργειακές μετοχές. Ο O’Keefe, από την άλλη πλευρά, πιστεύει ότι η μετάβαση στις ανανεώσιμες πηγές ενέργειας δεν θα γίνει γρήγορα και δεν θα αντικαταστήσει πλήρως τα ορυκτά καύσιμα.
Προοπτικές για τις τιμές της ενέργειας
Για αυτές τις εταιρείες ορυκτών καυσίμων, η πρόβλεψη για το ενεργειακό κόστος είναι σημαντική. Ο O’Keefe είναι ένας από τους πολλούς ειδικούς στον τομέα της ενέργειας που προβλέπει ότι το ενεργειακό κόστος είτε θα παραμείνει στα σημερινά του επίπεδα είτε θα αυξηθεί τα επόμενα χρόνια ως αποτέλεσμα της επέκτασης της παγκόσμιας οικονομίας, ιδιαίτερα υπό το φως των ανοιγμάτων της Κίνας.