Penghematan Besar pada Saham Terkemuka
Karena kurangnya minat dari investor lingkungan, sosial, dan tata kelola (ESG) di pasar saat ini, banyak perusahaan berkinerja terbaik ditawarkan dengan diskon besar. Beratnya tren ini dirasakan oleh dua perusahaan energi raksasa, TotalEnergies dan Shell.
Penilaian diferensial
Dan O’Keefe, manajer Artisan Global Value Fund, menggambarkan situasi tersebut sebagai “tidak masuk akal”. Dia menekankan bahwa tidak ada dasar ekonomi bagi perusahaan-perusahaan Eropa ini untuk berdagang kurang dari setengah dari nilai Exxon Mobil dan Chevron, pesaing Amerika mereka, yang masing-masing bernilai 10,75 dan 11 kali keuntungan yang diproyeksikan. O’Keefe berpikir bahwa suatu hari perbedaan antara bisnis Amerika dan Eropa akan hilang.
Fokus ESG Eropa
Kesenjangan dalam penilaian dapat dikaitkan dengan fakta bahwa investor Eropa menghindari berinvestasi di perusahaan energi karena mereka lebih menekankan pada faktor ESG. O’Keefe menegaskan bahwa peraturan ESG mencegah persentase yang cukup besar dari sektor manajemen aset Eropa untuk berinvestasi di sektor minyak dan gas.
Mendekat
Menurut O’Keefe, jika pengurangan berlanjut, bisnis pada akhirnya akan diakuisisi atau dipindahkan ke AS atau Kanada untuk meningkatkan nilainya.
Kekuatan Shell dan TotalEnergies
Terlepas dari tren pasar saat ini, Shell dan TotalEnergies sama-sama memiliki keunggulan tertentu. Sementara Shell memiliki portofolio gas alam cair (LNG) terbesar di antara para pesaingnya, TotalEnergies memiliki salah satu portofolio energi dengan biaya terendah dan ambang batas impas yang rendah. Kedua bisnis ini juga memiliki posisi keuangan yang kuat, dan mereka memberikan arus kas bebas dalam jumlah yang cukup besar kepada pemegang saham dalam bentuk dividen dan pembelian kembali saham.
Fokus pada Keberlanjutan
Baik TotalEnergies dan Shell telah berjanji untuk menjalankan perusahaan energi terbarukan dan mencapai netralitas karbon pada tahun 2050. Namun, beberapa investor mengkhawatirkan profitabilitas perusahaan ini.
Kekhawatiran tentang Stranded Assets
Ada juga kekhawatiran bahwa peralihan ke sumber energi terbarukan dapat mengakibatkan aset terlantar untuk ekuitas energi ini. O’Keefe, sebaliknya, berpendapat bahwa peralihan ke sumber energi terbarukan tidak akan terjadi dengan cepat dan tidak akan sepenuhnya menggantikan bahan bakar fosil.
Outlook untuk harga energi
Untuk perusahaan bahan bakar fosil ini, perkiraan biaya energi adalah hal yang penting. O’Keefe adalah salah satu dari beberapa spesialis energi yang memperkirakan bahwa biaya energi akan tetap pada level saat ini atau meningkat di tahun-tahun mendatang sebagai akibat dari perluasan ekonomi global, terutama mengingat pembukaan China.