Grandes economias em ações de primeira linha
Devido à falta de interesse dos investidores ambientais, sociais e de governança (ESG) no mercado atual, várias empresas de alto desempenho estão sendo oferecidas com grandes descontos. O peso dessa tendência está sendo sentido por duas grandes empresas de energia, TotalEnergies e Shell.
Avaliação diferencial
Dan O’Keefe, gerente do Artisan Global Value Fund, descreveu a situação como “absurda”. Ele enfatiza que não há base econômica para que essas empresas europeias negociem por menos da metade do que valem a Exxon Mobil e a Chevron, suas concorrentes americanas, avaliadas em 10,75 e 11, respectivamente, vezes os lucros projetados. O’Keefe acredita que algum dia a disparidade entre empresas americanas e européias desaparecerá.
Foco ESG europeu
A lacuna na avaliação pode ser atribuída ao fato de que os investidores europeus evitam investir em empresas de energia porque dão maior ênfase aos fatores ASG. O’Keefe afirma que os regulamentos ESG impedem que uma porcentagem considerável do setor europeu de gestão de ativos invista no setor de petróleo e gás.
Chegando perto
De acordo com O’Keefe, se as reduções continuarem, os negócios serão eventualmente adquiridos ou realocados para os EUA ou Canadá para aumentar seu valor.
Pontos fortes da Shell e da TotalEnergies
Apesar da atual tendência do mercado, a Shell e a TotalEnergies têm certas vantagens. Enquanto a Shell possui o maior portfólio de gás natural liquefeito (GNL) entre seus concorrentes, a TotalEnergies possui um dos portfólios de energia de custo mais baixo e um baixo limite de equilíbrio. Ambas as empresas também têm forte capacidade financeira e fornecem uma quantidade considerável de seu fluxo de caixa livre aos acionistas na forma de dividendos e recompra de ações.
Foco na Sustentabilidade
Tanto a TotalEnergies quanto a Shell prometeram administrar empresas de energia renovável e alcançar a neutralidade de carbono até o ano de 2050. No entanto, alguns investidores estão preocupados com a lucratividade dessas empresas.
Preocupações com ativos ociosos
Também há preocupações de que a mudança para fontes de energia renováveis possa resultar em ativos ociosos para essas ações de energia. O’Keefe, por outro lado, acha que a mudança para fontes de energia renováveis não acontecerá rapidamente e não substituirá completamente os combustíveis fósseis.
Perspectivas para os preços da energia
Para essas empresas de combustíveis fósseis, a previsão dos custos de energia é importante. O’Keefe é um dos vários especialistas em energia que prevê que os custos de energia permanecerão nos níveis atuais ou aumentarão nos próximos anos como resultado da expansão da economia global, principalmente à luz das aberturas da China.