Величезна економія на першокласних акціях
Через відсутність інтересу з боку екологічних, соціальних і управлінських інвесторів (ESG) до нинішнього ринку, численні найефективніші компанії пропонуються з великими знижками. Вагомість цієї тенденції відчувають дві величезні енергетичні компанії TotalEnergies і Shell.
Диференціальна оцінка
Ден О’Кіф, менеджер Artisan Global Value Fund, назвав ситуацію «абсурдною». Він наголошує, що немає жодних економічних підстав для того, щоб ці європейські фірми торгували менше половини вартості Exxon Mobil і Chevron, їхніх американських конкурентів, які оцінюються відповідно в 10,75 і 11 разів на прогнозований прибуток. О’Кіф вважає, що колись диспропорція між американським і європейським бізнесом зникне.
Європейський ESG Focus
Розрив у оцінці можна пояснити тим фактом, що європейські інвестори уникають інвестувати в енергетичні компанії, оскільки вони приділяють більшу увагу факторам ESG. О’Кіф стверджує, що правила ESG не дозволяють значному відсотку європейського сектору управління активами інвестувати в нафтогазовий сектор.
Зближення
За словами О’Кіфа, якщо скорочення продовжаться, підприємства з часом будуть придбані або переміщені до США чи Канади, щоб підвищити свою вартість.
Сильні сторони Shell і TotalEnergies
Незважаючи на нинішню ринкову тенденцію, Shell і TotalEnergies мають певні переваги. У той час як Shell володіє найбільшим портфелем зрідженого природного газу (СПГ) серед своїх конкурентів, TotalEnergies має один із найдешевших портфелів енергоресурсів і низький поріг беззбитковості. Обидва підприємства також мають сильний фінансовий стан, і вони надають значну частину своїх вільних грошових потоків акціонерам у формі дивідендів і викупу акцій.
Зосередьтеся на стійкості
Як TotalEnergies, так і Shell пообіцяли керувати компаніями з відновлюваної енергетики та досягти вуглецевої нейтральності до 2050 року. Однак деякі інвестори стурбовані прибутковістю цих компаній.
Занепокоєння щодо незмінних активів
Є також занепокоєння, що перехід на відновлювані джерела енергії може призвести до втрати активів цих енергетичних акцій. З іншого боку, О’Кіф вважає, що перехід на відновлювані джерела енергії не відбудеться швидко і не повністю замінить викопне паливо.
Прогноз цін на енергоносії
Для цих корпорацій, що працюють з викопним паливом, прогноз витрат на енергію є важливим. О’Кіф є одним із кількох спеціалістів з енергетики, які прогнозують, що витрати на енергію залишаться на поточному рівні або зростуть у найближчі роки в результаті розширення світової економіки, особливо у світлі відкриття Китаю.