Enormi risparmi su azioni di prim’ordine
A causa della mancanza di interesse da parte degli investitori ambientali, sociali e di governance (ESG) nel mercato attuale, numerose società con le migliori prestazioni vengono offerte con grandi sconti. Il peso di questa tendenza si fa sentire da due enormi compagnie energetiche, TotalEnergies e Shell.
Valutazione differenziale
Dan O’Keefe, manager dell’Artisan Global Value Fund, ha descritto la situazione come “assurda”. Sottolinea che non vi è alcuna base economica per queste aziende europee per scambiare meno della metà di quanto valgono Exxon Mobil e Chevron, i loro concorrenti americani, che sono valutati rispettivamente a 10,75 e 11 volte i profitti previsti. O’Keefe pensa che un giorno la disparità tra le imprese americane ed europee scomparirà.
Focus ESG europeo
Il divario nella valutazione può essere attribuito al fatto che gli investitori europei evitano di investire in società energetiche perché pongono una maggiore enfasi sui fattori ESG. O’Keefe afferma che le normative ESG impediscono a una percentuale considerevole del settore europeo della gestione patrimoniale di investire nel settore del petrolio e del gas.
Avvicinarsi
Secondo O’Keefe, se le riduzioni continuano, le attività verranno acquisite o trasferite negli Stati Uniti o in Canada per aumentare il loro valore.
Punti di forza di Shell e TotalEnergies
Nonostante l’attuale tendenza del mercato, Shell e TotalEnergies presentano entrambi alcuni vantaggi. Mentre Shell possiede il più grande portafoglio di gas naturale liquido (LNG) tra i suoi concorrenti, TotalEnergies ha uno dei portafogli energetici a più basso costo e una soglia di pareggio bassa. Entrambe le aziende hanno anche una solida posizione finanziaria e forniscono una quantità considerevole del loro flusso di cassa libero agli azionisti sotto forma di dividendi e riacquisto di azioni proprie.
Focus sulla Sostenibilità
Sia TotalEnergies che Shell hanno promesso di gestire società di energia rinnovabile e raggiungere la neutralità del carbonio entro il 2050. Tuttavia, alcuni investitori sono preoccupati per la redditività di queste società.
Preoccupazioni per i beni bloccati
Vi sono anche timori che il passaggio a fonti di energia rinnovabile possa tradursi in attività non recuperabili per queste azioni energetiche. O’Keefe, d’altra parte, pensa che il passaggio alle fonti energetiche rinnovabili non avverrà rapidamente e non sostituirà completamente i combustibili fossili.
Prospettive per i prezzi dell’energia
Per queste società di combustibili fossili, la previsione dei costi energetici è importante. O’Keefe è uno dei numerosi specialisti dell’energia che prevede che i costi energetici rimarranno ai livelli attuali o aumenteranno nei prossimi anni a seguito dell’espansione dell’economia globale, in particolare alla luce delle aperture della Cina.